Ο Οκτώβριος του τρέχοντος έτους αποδεικνύεται ένας από τους καλύτερους μήνες του χρόνου με τα κέρδη να φθάνουν μέχρι και το κλείσιμο της Τρίτης της τάξης του 9,31%, μολαταύτα, όπως προειδοποιεί στην εβδομαδιαία ανάλυσή της η Μerit Sec, υπάρχουν κάποιες σοβαρές αμφιβολίες για τη συνέχιση του ανοδικού καναλιού, που επιβεβαιώνονται στη συνεδρίαση της Τετάρτης.
Oι λόγοι που συντέλεσαν σε αυτό το μίνι ανοδικό ράλι , σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή, μπορούν να συνοψιστούν στους εξής:
- Πτώση του spread των 10ετών ομολόγων μέχρι και τις 650 μονάδες βάσης ακολουθούμενη από δηλώσεις στήριξης της ελληνικής οικονομίας από διεθνείς οίκους και από αξιωματούχους.
- Η πτώση αυτή δημιούργησε προσδοκίες για πιο γρήγορη από την αναμενόμενη έξοδο της Ελλάδας στις διεθνείς χρηματαγορές, αφού και οι ενδείξεις από τους τίτλους σύντομης διάρκειας ήταν θετικές.
- Επίσης, η πτώση των spreads, εκτός από μια θετική επίδραση στα αποτελέσματα τους, ΄ξεκλειδώνει΄ αρκετή ρευστότητα για τις ελληνικές τράπεζες ενώ υπάρχουν κάποιες πρώτες κινήσεις για το άνοιγμα της διατραπεζικής αγοράς.
- Τέλος, δημιουργήθηκαν ισχυρές προσδοκίες για ξένες επενδύσεις στην Ελλάδα, όπως αυτή του Κατάρ στο Ελληνικό και το σύνολο των κινεζικών επενδύσεων.
Πρωταγωνίστριες σε αυτή την ανοδική κίνηση ήταν οι τράπεζες αλλά και εταιρείες όπως ο ΟΠΑΠ, η Μότορ Όιλ, ο Ελλάκτωρ και η Τέρνα Ενεργειακή για διαφορετικούς λόγους η καθεμιά.
Μολαταύτα, η συνεδρίαση της Τρίτης έθεσε κάποιες σοβαρές αμφιβολίες για τη συνέχιση του ανοδικού καναλιού, που επιβεβαιώνονται στη συνεδρίαση της Τετάρτης. Ο Γενικός Δείκτης δεν κατάφερε να διασπάσει τις 1650 μονάδες με αποτέλεσμα να απομακρύνεται ο στόχος των 1680 μονάδων και να αναζητούνται πλέον οι στηρίξεις του.
Σημαντικό σημείο στήριξης σε πρώτη φάση μπορεί να θεωρηθεί πλέον αυτό των 1571 μονάδων που αν διασπαστούν θέτουν σε κίνδυνο τα κεκτημένα επίπεδα στην ζώνη των 1540-1550, τα οποία διασπάστηκαν ανοδικά με δυσκολία την προ-προηγούμενη εβδομάδα.
Η διαφαινόμενη αντιστροφή του κλίματος οφείλεται σε μια σειρά από λόγους όπως:
α) Τα spreads δεν κατάφεραν να σταθεροποιηθούν κάτω από τις 700 μονάδες,
β) Η πιθανότητα εκλογών δημιουργεί υποψία πολιτικής αστάθειας που δεν αρέσει καθόλου σε ξένους επενδυτές. Εκτίμηση μας είναι ότι μια παρατεταμένη πολιτική αστάθεια στη χώρα θα οδηγήσει την αγορά για μια ακόμη φορά στις 1450 μονάδες,
γ) Η πιθανότητα αναθεώρησης του ελλείμματος του 2009 σε επίπεδα μεταξύ του 15-16% δημιουργεί ένα πρόσθετο πονοκέφαλο στη κυβέρνηση με επίκεντρο το έλλειμμα του 2010, τη στιγμή που τα στοιχεία για τα έσοδα του 2010 ως τώρα είναι αποθαρρυντικά,
δ) Η φημολογία για αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου που φέρεται ότι κρίνονται αναγκαίες από την ΕΚΤ για να εγκρίνει συγχωνεύσεις των τραπεζών και
ε) Η παρατεταμένη ύφεση στην ελληνική οικονομία σε συνδυασμό με τη ματαίωση σημαντικών επενδύσεων, όπως αυτή του Κατάρ στον Αστακό.
Τέλος, αξίζει να αναφερθούμε στη μετοχή της ΕΤΕ που περνάει το crash test της εισαγωγής των νέων μετοχών με ελεγχόμενες ρευστοποιήσεις και στη μετοχή της Coca Cola 3E που ξεκίνησε το χορό των αποτελεσμάτων του εννεαμήνου με μάλλον αναμενόμενα μεγέθη..
Oι λόγοι που συντέλεσαν σε αυτό το μίνι ανοδικό ράλι , σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή, μπορούν να συνοψιστούν στους εξής:
- Πτώση του spread των 10ετών ομολόγων μέχρι και τις 650 μονάδες βάσης ακολουθούμενη από δηλώσεις στήριξης της ελληνικής οικονομίας από διεθνείς οίκους και από αξιωματούχους.
- Η πτώση αυτή δημιούργησε προσδοκίες για πιο γρήγορη από την αναμενόμενη έξοδο της Ελλάδας στις διεθνείς χρηματαγορές, αφού και οι ενδείξεις από τους τίτλους σύντομης διάρκειας ήταν θετικές.
- Επίσης, η πτώση των spreads, εκτός από μια θετική επίδραση στα αποτελέσματα τους, ΄ξεκλειδώνει΄ αρκετή ρευστότητα για τις ελληνικές τράπεζες ενώ υπάρχουν κάποιες πρώτες κινήσεις για το άνοιγμα της διατραπεζικής αγοράς.
- Τέλος, δημιουργήθηκαν ισχυρές προσδοκίες για ξένες επενδύσεις στην Ελλάδα, όπως αυτή του Κατάρ στο Ελληνικό και το σύνολο των κινεζικών επενδύσεων.
Πρωταγωνίστριες σε αυτή την ανοδική κίνηση ήταν οι τράπεζες αλλά και εταιρείες όπως ο ΟΠΑΠ, η Μότορ Όιλ, ο Ελλάκτωρ και η Τέρνα Ενεργειακή για διαφορετικούς λόγους η καθεμιά.
Μολαταύτα, η συνεδρίαση της Τρίτης έθεσε κάποιες σοβαρές αμφιβολίες για τη συνέχιση του ανοδικού καναλιού, που επιβεβαιώνονται στη συνεδρίαση της Τετάρτης. Ο Γενικός Δείκτης δεν κατάφερε να διασπάσει τις 1650 μονάδες με αποτέλεσμα να απομακρύνεται ο στόχος των 1680 μονάδων και να αναζητούνται πλέον οι στηρίξεις του.
Σημαντικό σημείο στήριξης σε πρώτη φάση μπορεί να θεωρηθεί πλέον αυτό των 1571 μονάδων που αν διασπαστούν θέτουν σε κίνδυνο τα κεκτημένα επίπεδα στην ζώνη των 1540-1550, τα οποία διασπάστηκαν ανοδικά με δυσκολία την προ-προηγούμενη εβδομάδα.
Η διαφαινόμενη αντιστροφή του κλίματος οφείλεται σε μια σειρά από λόγους όπως:
α) Τα spreads δεν κατάφεραν να σταθεροποιηθούν κάτω από τις 700 μονάδες,
β) Η πιθανότητα εκλογών δημιουργεί υποψία πολιτικής αστάθειας που δεν αρέσει καθόλου σε ξένους επενδυτές. Εκτίμηση μας είναι ότι μια παρατεταμένη πολιτική αστάθεια στη χώρα θα οδηγήσει την αγορά για μια ακόμη φορά στις 1450 μονάδες,
γ) Η πιθανότητα αναθεώρησης του ελλείμματος του 2009 σε επίπεδα μεταξύ του 15-16% δημιουργεί ένα πρόσθετο πονοκέφαλο στη κυβέρνηση με επίκεντρο το έλλειμμα του 2010, τη στιγμή που τα στοιχεία για τα έσοδα του 2010 ως τώρα είναι αποθαρρυντικά,
δ) Η φημολογία για αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου που φέρεται ότι κρίνονται αναγκαίες από την ΕΚΤ για να εγκρίνει συγχωνεύσεις των τραπεζών και
ε) Η παρατεταμένη ύφεση στην ελληνική οικονομία σε συνδυασμό με τη ματαίωση σημαντικών επενδύσεων, όπως αυτή του Κατάρ στον Αστακό.
Τέλος, αξίζει να αναφερθούμε στη μετοχή της ΕΤΕ που περνάει το crash test της εισαγωγής των νέων μετοχών με ελεγχόμενες ρευστοποιήσεις και στη μετοχή της Coca Cola 3E που ξεκίνησε το χορό των αποτελεσμάτων του εννεαμήνου με μάλλον αναμενόμενα μεγέθη..