Η Capital Economics μοιράστηκε την Πέμπτη εκτιμήσεις για την απόδοση του ιαπωνικού γιεν έναντι του αμερικανικού δολαρίου, προβλέποντας μια ισχυρότερη χρονιά για το γιεν το 2025.
Η ανάλυση έρχεται μετά από μια περίοδο πίεσης στο γιεν, κυρίως λόγω των πολιτικών της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed) και της Τράπεζας της Ιαπωνίας (BoJ). Παρά τις μειώσεις επιτοκίων της Fed και τις αυξήσεις επιτοκίων της BoJ φέτος, το γιεν έχει αποδυναμωθεί κατά περίπου 10% έναντι του δολαρίου το 2024.
Η πρόσφατη επιθετική στάση της Fed, η οποία υπονόησε μόνο 50 μονάδες βάσης χαλάρωση το 2025, σε αντίθεση με την απόφαση της BoJ να διακόψει τον κύκλο σύσφιξης, συνέβαλε στην πτώση του γιεν.
Αυτή η απόκλιση στη νομισματική πολιτική τονίστηκε από τον προσεκτικό τόνο του Διοικητή της Fed Powell και τη διστακτικότητα της BoJ να δεσμευτεί για περαιτέρω αυξήσεις. Το αποτέλεσμα ήταν μια άνοδος στις αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων και μια αντίστοιχη πτώση στην αξία του γιεν.
Η Capital Economics επισημαίνει ότι οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων αμερικανικών ομολόγων αποτελούσαν συνεχώς πρόκληση για το γιεν καθ' όλη τη διάρκεια του κύκλου χαλάρωσης της Fed, συμπεριλαμβανομένης της Δευτέρας, παρά τις πιο αισιόδοξες βραχυπρόθεσμες προοπτικές.
Η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου αναμένεται να ολοκληρώσει τον κύκλο χαλάρωσης σε υψηλότερο επίπεδο από ό,τι ξεκίνησε, ένα σπάνιο αλλά όχι πρωτοφανές γεγονός.
Η ανάλυση σημειώνει επίσης ότι η απόδοση του 10ετούς ιαπωνικού κρατικού ομολόγου (JGB) δυσκολεύτηκε να συμβαδίσει με την απόδοση του αμερικανικού ομολόγου, παρά τις αυξήσεις επιτοκίων της BoJ, γεγονός που οδήγησε στις δυσκολίες του γιεν έναντι του δολαρίου.
Παράγοντες όπως η προσδοκία εκλογής του Trump και οι πιθανοί δασμοί και δημοσιονομικά κίνητρα του επόμενου έτους έχουν επηρεάσει τις αγορές ομολόγων.
Κοιτάζοντας προς το 2025, η Capital Economics προβλέπει ένα πιο ευνοϊκό περιβάλλον νομισματικής πολιτικής για το γιεν. Αν και η Fed είναι πιθανό να παραμείνει προσεκτική σχετικά με περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων, αναμένεται αρκετή χαλάρωση ώστε να διατηρηθούν οι μακροπρόθεσμες αποδόσεις στα τρέχοντα επίπεδα.
Από την άλλη πλευρά, η BoJ, υπό την προσέγγιση του Διοικητή Ueda που βασίζεται στα δεδομένα, ενδέχεται να δει μια ισχυρότερη ώθηση προς την ομαλοποίηση της πολιτικής από ό,τι αναμένουν σήμερα οι επενδυτές, γεγονός που θα μπορούσε να ενισχύσει τις μακροπρόθεσμες αποδόσεις και να ενδυναμώσει το γιεν. Η Capital Economics προβλέπει ότι το γιεν θα φτάσει τα 145/$ μέχρι το τέλος του 2025.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης