Η μετατόπιση της προσοχής των επενδυτών από λίγες κυρίαρχες μετοχές τεχνολογίας σε μια ευρύτερη αγορά είναι εμφανής, καθώς οι κορυφαίες 10 μετοχές του S&P 500, που προηγουμένως αντιπροσώπευαν ένα ρεκόρ 35% της συνολικής κεφαλαιοποίησης του δείκτη, είδαν τον τεχνολογικό τομέα να υποαποδίδει έναντι του S&P 500 με το μεγαλύτερο περιθώριο από το 2016. Αυτή η αλλαγή συνέβαλε σε μια υπεραπόδοση 13% του 'S&P 493' έναντι των 'Magnificent 7' μεγάλων τεχνολογικών ονομάτων κατά τη διάρκεια του τρίτου τριμήνου.
Η αισιοδοξία των επενδυτών ότι η οικονομία θα αποφύγει την ύφεση, σε συνδυασμό με την προσδοκία ότι η Federal Reserve θα μειώσει τα επιτόκια για να φτάσει το ουδέτερο επιτόκιο, έχει τροφοδοτήσει αυτή την περιστροφή. Αξιοσημείωτο είναι ότι οι τομείς των καταναλωτών και των ακινήτων, που εκπροσωπούνται έντονα στις μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης, αναμένεται να επωφεληθούν σημαντικά από τα χαμηλότερα επιτόκια. Οι εταιρείες μικρής κεφαλαιοποίησης, που έχουν υψηλότερο ποσοστό βραχυπρόθεσμου χρέους κυμαινόμενου επιτοκίου, είναι ιδιαίτερα ευαίσθητες στις μεταβολές των επιτοκίων.
Ο επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής αγοράς της Ritholtz Wealth παρατήρησε ότι λιγότερο από το ένα τρίτο των μετοχών του S&P 500 έχουν αποδώσει εξίσου με τον ευρύτερο δείκτη από την έναρξη της ανοδικής αγοράς πριν από δύο χρόνια. Πέντε τομείς παραμένουν πάνω από 20 ποσοστιαίες μονάδες πίσω από τις αποδόσεις του δείκτη από το χαμηλό της αγοράς τον Οκτώβριο του 2022, και 47 μετοχές δεν έχουν ακόμη επιστρέψει στα υψηλά του 2021, συμπεριλαμβανομένων των τομέων καταναλωτικών προϊόντων και ακινήτων.
Ωστόσο, η επέκταση του ράλι θα μπορούσε να σημαίνει πιο συγκρατημένες αποδόσεις, ειδικά καθώς αυτή η ανοδική αγορά εισέρχεται στο τρίτο έτος της, μια περίοδος που ιστορικά έχει μέση απόδοση μόνο 2%, σύμφωνα με τον Επικεφαλής Επενδύσεων της Raymond James. Επιπλέον, περισσότερο από το 40% των εταιρειών στον δείκτη Russell 2000 έχουν αρνητική ανάπτυξη κερδών, και η αποτίμηση του δείκτη - που διαπραγματεύεται σε πάνω από 26 φορές τα προβλεπόμενα κέρδη 12 μηνών - φαίνεται υψηλή, εξαιρουμένων των ανώμαλων ετών 2020 και 2021.
Ενώ η αναμενόμενη ανάπτυξη κερδών του Russell 2000 για το επόμενο έτος έχει αναθεωρηθεί προς τα πάνω στο 43% από 32%, αυτή η πρόβλεψη μπορεί να είναι υπερβολικά αισιόδοξη. Η πιθανότητα οικονομικής επιβράδυνσης και αυξημένης ανεργίας τους επόμενους 12 έως 18 μήνες θα μπορούσε να μετριάσει τα κέρδη της αγοράς, όπως υποδηλώνει η τοποθέτηση της Federal Reserve για μείωση των επιτοκίων.
Σε ένα τέτοιο περιβάλλον, το πλεονέκτημα μπορεί να μετατοπιστεί στους επιλογείς μετοχών, οι οποίοι θα μπορούσαν να βρουν ευκαιρίες παρά την πιθανότητα πιο μέτριων κερδών σε επίπεδο δείκτη. Ο επικεφαλής οικονομικής και στρατηγικής αγοράς στην ClearBridge Investments τόνισε ότι ενώ τα κέρδη σε επίπεδο δείκτη θα είναι πιο συγκρατημένα, οι ενεργοί διαχειριστές θα μπορούσαν να ανακαλύψουν πολύτιμες προοπτικές.
Η ευρύτερη αγορά εξελίσσεται, και ενώ μπορεί να οδηγήσει σε ασθενέστερες αποδόσεις, ανοίγει επίσης τη δυνατότητα για στρατηγικούς επενδυτές να υπεραποδώσουν. Ο εντοπισμός αυτών των επιτυχημένων επενδυτών, ωστόσο, παραμένει μια πρόκληση στο δυναμικό τοπίο της αγοράς.
Το Reuters συνέβαλε σε αυτό το άρθρο.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης