Οι ξένοι επενδυτές είναι επιφυλακτικά αισιόδοξοι καθώς η Κίνα ανακοινώνει το μεγαλύτερο πακέτο τόνωσης από την πανδημία, ύψους 114 δισεκατομμυρίων δολαρίων, με στόχο την αναζωογόνηση της επιβραδυνόμενης οικονομίας της και την ενίσχυση της χρηματιστηριακής αγοράς.
Τα πρόσφατα μέτρα, συμπεριλαμβανομένων σημαντικών μειώσεων επιτοκίων και ενός σημαντικού κεφαλαίου για αγορές μετοχών, έχουν πυροδοτήσει ένα αξιοσημείωτο ράλι στις κινεζικές μετοχές, με τον δείκτη CSI300 να εξαλείφει τις απώλειες του έτους και να επιτυγχάνει την καλύτερη εβδομαδιαία απόδοση από το 2022.
Το γουάν επίσης ενισχύθηκε, φτάνοντας σε υψηλό 16 μηνών έναντι του δολαρίου ΗΠΑ. Την Πέμπτη, οι Κινέζοι ηγέτες δεσμεύτηκαν να ενισχύσουν περαιτέρω την οικονομία με επιθετικές μειώσεις επιτοκίων και προσαρμογές στη δημοσιονομική και νομισματική πολιτική, προσθέτοντας ώθηση στην άνοδο της αγοράς.
Παρά τη θετική αντίδραση της αγοράς, οι ξένοι επενδυτές παραμένουν ανήσυχοι ότι το πακέτο τόνωσης δεν αντιμετωπίζει τα υποκείμενα ζητήματα που θεωρούν κρίσιμα, όπως δημοσιονομικές πολιτικές που τονώνουν άμεσα την καταναλωτική ζήτηση. Ο Phillip Wool, επικεφαλής διαχείρισης χαρτοφυλακίου στη Rayliant Global Advisors, εξέφρασε σκεπτικισμό σχετικά με τον αντίκτυπο των μέτρων που επικεντρώνονται στη ρευστότητα χωρίς αντίστοιχη αύξηση της καταναλωτικής ζήτησης.
Τα τελευταία χρόνια οι κινεζικές μετοχές έχουν υποαποδώσει σε σύγκριση με άλλες μεγάλες αγορές, οδηγώντας σε σημαντική απόσυρση παγκόσμιων κεφαλαίων από την Κίνα. Ενώ οι δείκτες CSI300 και Hang Seng έχουν εκτοξευθεί τις τελευταίες δύο ημέρες, εξακολουθούν να είναι κάτω κατά 40% από τα υψηλά τους τον Φεβρουάριο του 2021. Αντίθετα, ο Nikkei της Ιαπωνίας έχει αυξηθεί κατά 24% και ο S&P 500 έχει ανέβει 45% κατά την ίδια χρονική περίοδο.
Ο Gary Tan, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Allspring Global Investments, παραμένει υποεπενδεδυμένος στην Κίνα, υποδεικνύοντας ότι απαιτείται μια θεμελιώδης αλλαγή στις προοπτικές αποπληθωρισμού της Κίνας και στην αγορά ακινήτων για να δεσμεύσουν οι επενδυτές νέα κεφάλαια.
Ομοίως, η Vivian Lin Thurston, διαχειρίστρια χαρτοφυλακίου για τη στρατηγική ανάπτυξης αναδυόμενων αγορών της William Blair, διατηρεί υποεπενδεδυμένη θέση στην Κίνα αλλά είναι ανοιχτή στην επένδυση σε συγκεκριμένες μετοχές με βελτιωμένα θεμελιώδη μεγέθη που επηρεάζονται λιγότερο από το οικονομικό περιβάλλον.
Ορισμένοι επενδυτές ελκύονται από τις κινεζικές μετοχές λόγω των ελκυστικών αποτιμήσεων. Ο δείκτης τιμής προς κέρδη του δείκτη αναφοράς της Σαγκάης βρίσκεται στο 12, σε σύγκριση με 21 για τον Nikkei και 27 για τον S&P 500.
Ο Bob Zhang, διευθύνων εταίρος της Pine Street Capital με έδρα το Πεκίνο, βρίσκει αξία σε μετοχές που σχετίζονται με την υπολογιστική ισχύ AI, τους ημιαγωγούς και το λογισμικό ως υπηρεσία, τομείς που επωφελούνται από τις παγκόσμιες τεχνολογικές εξελίξεις.
Τα μέτρα τόνωσης έρχονται καθώς η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ αρχίζει να μειώνει τα επιτόκια, γεγονός που ορισμένοι επενδυτές πιστεύουν ότι θα μπορούσε να οδηγήσει σε έναν θετικό βρόχο ανατροφοδότησης στην αγορά. Ο Zhang προβλέπει ότι εάν οι ΗΠΑ συνεχίσουν να μειώνουν τα επιτόκια και η Κίνα διατηρήσει τη χαλάρωση της πολιτικής της, η αγορά θα μπορούσε να διατηρήσει την ανοδική της πορεία.
Ο στόχος οικονομικής ανάπτυξης της Κίνας περίπου 5% για το έτος κινδυνεύει λόγω της ύφεσης στον τομέα των ακινήτων και της αδύναμης κατανάλωσης, τα οποία οι αναλυτές πιστεύουν ότι μπορούν να διορθωθούν μόνο με δημοσιονομικές πολιτικές που αυξάνουν την καταναλωτική δαπάνη. Η επιτυχία των πρόσφατων μέτρων, ιδιαίτερα εκείνων που στοχεύουν στις κεφαλαιαγορές, θα εξαρτηθεί από το εάν οι θεσμικοί επενδυτές θα ανακτήσουν την εμπιστοσύνη τους στη χρηματιστηριακή αγορά.
Το Reuters συνέβαλε σε αυτό το άρθρο.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης