Σε πρόσφατη συνεδρίαση, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) μείωσε το βασικό επιτόκιο καταθέσεων στο 3,50%, όπως αναμενόταν. Ωστόσο, η τράπεζα παρείχε ελάχιστη καθοδήγηση για μελλοντικές μειώσεις επιτοκίων, προκαλώντας τους traders να περιορίσουν τις προσδοκίες τους για διαδοχικές μειώσεις επιτοκίων για το υπόλοιπο του έτους. Πηγές αναφέρουν ότι, εκτός αν υπάρξει σημαντική επιδείνωση των προοπτικών ανάπτυξης, μια ακόμη μείωση επιτοκίων στη συνεδρίαση της ΕΚΤ τον Οκτώβριο είναι απίθανη.
Η Πρόεδρος της ΕΚΤ Christine Lagarde τόνισε ότι η πορεία των επιτοκίων δεν είναι προκαθορισμένη, δηλώνοντας ότι οι αποφάσεις θα λαμβάνονται ανά συνεδρίαση χωρίς προδεσμεύσεις. Αυτή η στάση οδήγησε τους traders να προσαρμόσουν τις προβλέψεις τους, με την πιθανότητα μιας περαιτέρω μείωσης 25 μονάδων βάσης (bps) να πέφτει στο 20% περίπου, από πάνω από 30% πριν τη συνάντηση. Συνολικά, οι traders προβλέπουν τώρα μειώσεις 33 bps για το έτος, μείωση από τα 36 bps που αναμένονταν νωρίτερα την Πέμπτη.
Τα σχόλια της Lagarde ερμηνεύτηκαν ως προσπάθεια διατήρησης της σταθερότητας στις αγορές, σύμφωνα με τον επικεφαλής αναλυτή της Danske Bank, Piet Christiansen. Σημείωσε ότι φαίνεται ικανοποιημένη με την τρέχουσα τιμολόγηση της αγοράς περίπου 25 bps μειώσεων ανά τρίμηνο προς το παρόν.
Ως αποτέλεσμα των συγκρατημένων προσδοκιών για μείωση επιτοκίων, οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων της ευρωζώνης αυξήθηκαν, με την απόδοση του διετούς γερμανικού ομολόγου να σημειώνει τη μεγαλύτερη ημερήσια άνοδο σχεδόν ενός μήνα. Το ευρώ σημείωσε μια μικρή άνοδο, ανεβαίνοντας 0,25% στα $1,10, και οι ευρωπαϊκές μετοχές έκλεισαν θετικά την Πέμπτη.
Η προσοχή της αγοράς έχει επίσης στραφεί στη διαφορά μεταξύ των νομισματικών πολιτικών της ΕΚΤ και της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed). Οι traders είναι πιο σίγουροι για την έναρξη διαδοχικών μειώσεων επιτοκίων από τη Fed ξεκινώντας την επόμενη Τετάρτη.
Αναμένουν περίπου 100 bps μειώσεων επιτοκίων της Fed φέτος, συμπεριλαμβανομένης μιας πιθανής μείωσης 50 bps σε μία από τις επόμενες τρεις συνεδριάσεις. Μέχρι το τέλος του επόμενου έτους, η προσδοκία είναι ότι η Fed θα έχει πραγματοποιήσει δέκα μειώσεις των 25 bps, ενώ η ΕΚΤ θα έχει πραγματοποιήσει έξι.
Η ισχύς του ευρώ αποτελεί σημαντική ανησυχία για την ΕΚΤ, καθώς ένα ισχυρότερο νόμισμα θα μπορούσε να σφίξει τις χρηματοοικονομικές συνθήκες και να εμποδίσει την ήδη αργή οικονομία της ευρωζώνης. Μια επιθετική κίνηση από τη Fed την επόμενη εβδομάδα θα μπορούσε να αυξήσει την πίεση στη συνεδρίαση της ΕΚΤ τον Οκτώβριο, αν και η πιθανότητα μείωσης 50 bps από τη Fed εκτιμάται τώρα στο 20% περίπου.
Παρά την προοπτική λιγότερων μειώσεων επιτοκίων από την ΕΚΤ, δεν αναμένεται το ευρώ να σημειώσει σημαντικά κέρδη. Μια πρόσφατη δημοσκόπηση του Reuters προέβλεπε ότι το ευρώ θα ανέβει μόνο στα $1,11 μέχρι το τέλος Φεβρουαρίου και στα $1,12 εντός ενός έτους, που είναι κοντά στο υψηλό του Αυγούστου.
Οι επενδυτές αξιολογούν επίσης τις δυνατότητες των κρατικών ομολόγων της ευρωζώνης, τα οποία έχουν υστερήσει σε σχέση με τα αμερικανικά ομόλογα, με τις αποδόσεις να πέφτουν λιγότερο αυτό το καλοκαίρι. Ορισμένοι επενδυτές, συμπεριλαμβανομένου του Mario Baronci της Fidelity International, προτιμούν τα ευρωπαϊκά ομόλογα, επικαλούμενοι τις εκτεταμένες μειώσεις επιτοκίων που έχουν ήδη τιμολογηθεί στην αμερικανική αγορά.
Η ΕΚΤ έχει αναθεωρήσει προς τα κάτω τις προβλέψεις ανάπτυξης για φέτος και το επόμενο έτος, αναγνωρίζοντας την ασθενέστερη εγχώρια ζήτηση, αλλά εξακολουθεί να αναμένει να επιτύχει τον στόχο πληθωρισμού 2% μέχρι το δεύτερο εξάμηνο του 2025. Ωστόσο, παραμένουν ανησυχίες ότι η ΕΚΤ μπορεί να είναι πολύ αργή στη χαλάρωση της πολιτικής της, ειδικά δεδομένης της αργής ανάκαμψης στην ευρωζώνη και της συρρίκνωσης της γερμανικής οικονομίας το δεύτερο τρίμηνο.
Η Seema Shah, επικεφαλής παγκόσμια στρατηγικός της Principal Asset Management, προειδοποιεί ότι αν η ΕΚΤ καθυστερήσει τις μειώσεις επιτοκίων, η απαραίτητη οικονομική ώθηση μπορεί να μην υλοποιηθεί, καθιστώντας την Ευρώπη λιγότερο ελκυστική επένδυση σε σύγκριση με άλλες περιοχές.
Το Reuters συνέβαλε σε αυτό το άρθρο.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης