Μια νέα ακαδημαϊκή εργασία που παρουσιάστηκε στο ετήσιο ερευνητικό συνέδριο της Kansas City Fed στο Τζάκσον Χόλε του Γουαϊόμινγκ, τονίζει τη σημαντική επιρροή που ασκούν τα ενυπόθηκα ομόλογα που κατέχει η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ στην αμερικανική οικονομία. Η εργασία, η οποία αξιολογεί τη χρήση των κρατικών και ενυπόθηκων ομολόγων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ παράλληλα με τους στόχους των επιτοκίων για να επηρεάσει την οικονομική δυναμική, συζητήθηκε σήμερα.
Η έρευνα εξετάζει τη στρατηγική της Fed, γνωστή ως ποσοτική χαλάρωση (QE), η οποία περιλαμβάνει την αγορά κρατικών και ενυπόθηκων ομολόγων για τη διαχείριση του ρυθμού της οικονομίας. Ξεκινώντας την άνοιξη του 2020, το QE οδήγησε στην αύξηση των χαρτοφυλακίων της Fed σε περίπου 9 τρισεκατομμύρια δολάρια μέχρι το καλοκαίρι του 2022, με τα χαρτοφυλάκια ενυπόθηκων ομολόγων να αυξάνονται από περίπου 1,4 τρισεκατομμύρια δολάρια τον Μάρτιο του 2022 σε μια κορυφή 2,7 τρισεκατομμυρίων δολαρίων.
Η σημασία των αγορών ενυπόθηκων δανείων υπογραμμίζεται από τον ρόλο του τομέα της χρηματοδότησης της στέγασης στην αμερικανική οικονομία.
Οι συγγραφείς του εγγράφου παρέχουν πληροφορίες σχετικά με τις επιπτώσεις της αγοράς ενυπόθηκων ομολόγων από τη Fed, σημειώνοντας ότι τόσο οι ιδιωτικές τράπεζες όσο και η Fed συνέβαλαν σε μια μείωση κατά περίπου 40 μονάδες βάσης στο spread των ενυπόθηκων δανείων κατά τη διάρκεια του 2020 και του 2021. Η δράση αυτή είχε ως αποτέλεσμα την αύξηση των ενυπόθηκων δανείων κατά περίπου 3 τρισ. δολάρια και την καθαρή έκδοση ενυπόθηκων ομολόγων κατά περίπου 1 τρισ. δολάρια, με τις τράπεζες να ευθύνονται για το ήμισυ αυτής της αύξησης.
Το έγγραφο αναφέρει ότι τα μέτρα αυτά τόνωσαν σημαντικά τις καταναλωτικές δαπάνες και τις επενδύσεις σε κατοικίες. Ο ρόλος της Fed στην αγορά ενυπόθηκων ομολόγων επεκτείνεται επίσης στις προσπάθειες ποσοτικής σύσφιξης (QT), οι οποίες περιλαμβάνουν τη μείωση των ομολόγων που κατέχει. Επί του παρόντος, τα συνολικά αποθέματα της Fed έχουν μειωθεί σε 7,3 τρισ. δολάρια, με τα αποθέματα ενυπόθηκων δανείων να ανέρχονται σε 2,3 τρισ. δολάρια, καθώς αφήνει τα ομόλογα να ωριμάσουν χωρίς αντικατάσταση.
Η QT ήταν πιο αργή από ό,τι αναμενόταν λόγω της υποτονικής αγοράς ακινήτων και του υψηλού κόστους δανεισμού, τα οποία έχουν αποδυναμώσει τη δημιουργία ενυπόθηκων δανείων. Αυτό, με τη σειρά του, επηρέασε την ικανότητα της Fed να μειώσει τα υπόλοιπα ενυπόθηκων ομολόγων που κατέχει.
Υπάρχουν εικασίες ότι για να επιτύχει τον στόχο της να κατέχει κυρίως κρατικά ομόλογα, η Fed ίσως χρειαστεί τελικά να πουλήσει ενεργά ενυπόθηκα ομόλογα. Το χρονοδιάγραμμα για το τέλος της QT παραμένει αβέβαιο.
Το Reuters συνέβαλε σε αυτό το άρθρο.Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης