Οι στρατηγικοί αναλυτές ομολόγων προβλέπουν μια μέτρια αύξηση των αποδόσεων των αμερικανικών κρατικών ομολόγων τους επόμενους μήνες, υποδεικνύοντας ότι οι χρηματοπιστωτικές αγορές ενδέχεται να έχουν υπερεκτιμήσει τις δυνατότητες της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ για μείωση των επιτοκίων φέτος. Η απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου αναφοράς, η οποία συσχετίζεται αντιστρόφως ανάλογα με τις τιμές των ομολόγων, είχε υποχωρήσει σε χαμηλό 14 μηνών στο 3,67% στις αρχές Αυγούστου λόγω ενός ράλι ασφαλών καταφυγίων που πυροδότησαν οι φόβοι για ύφεση.
Το ποσοστό πληθωρισμού που πλησιάζει τον στόχο της Fed στο 2% και οι πρόσφατες ενδείξεις αποδυνάμωσης της αγοράς εργασίας ώθησαν τα συμβόλαια μελλοντικών επιτοκίων την περασμένη εβδομάδα να υπολογίζουν περίπου 120 μονάδες βάσης (bps) μειώσεις των επιτοκίων της Fed το 2024. Ωστόσο, η επακόλουθη μεταβλητότητα της αγοράς αποδόθηκε στην εκκαθάριση μεγάλων θέσεων μόχλευσης, η οποία προκάλεσε ξαφνική αύξηση του ιαπωνικού γεν και πτώση του χρηματιστηρίου του Τόκιο στις αρχές της περασμένης εβδομάδας. Αυτή η επανεκτίμηση οδήγησε σε μείωση των αναμενόμενων μειώσεων των επιτοκίων σε περίπου 100 μ.β., οι οποίες εξακολουθούν να είναι σημαντικά περισσότερες από τις 50 μ.β. που αναμένονταν μόλις πριν από έναν μήνα.
Μια δημοσκόπηση του Reuters που διεξήχθη από τις 7 έως τις 13 Αυγούστου, στην οποία συμμετείχαν σχεδόν 45 στρατηγικοί αναλυτές ομολόγων, υποστήριξε ότι η αρχική εκτίμηση της αγοράς για μείωση των επιτοκίων της Fed κατά 50 μ.β. έως το τέλος του έτους είναι πιθανότερο να είναι ακριβής.
Μόνο δύο από τους 31 συμμετέχοντες στην έρευνα πίστευαν ότι η Fed θα μειώσει τα επιτόκια κατά 100 μονάδες βάσης ή περισσότερο στις υπόλοιπες συνεδριάσεις της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς (FOMC) του έτους. Η απόδοση των 10ετών κρατικών ομολόγων, η οποία επί του παρόντος κυμαίνεται γύρω στο 3,90%, αναμένεται να αυξηθεί ελαφρώς σε περίπου 4,00% εντός του μήνα και να κυμανθεί γύρω από αυτό το επίπεδο τουλάχιστον μέχρι το τέλος Ιανουαρίου. Στη συνέχεια προβλέπεται να μειωθεί κατά 10 μονάδες βάσης στο 3,90% εντός ενός έτους.
Η πλειονότητα των συμμετεχόντων στη δημοσκόπηση, 15 στους 20, πρότεινε ότι η απόδοση του 10ετούς ομολόγου είναι πιθανότερο να πέσει κάτω από τις προσδοκίες τους για το τέλος του έτους παρά να αυξηθεί. Εν τω μεταξύ, η απόδοση του 2ετούς κρατικού ομολόγου, η οποία είναι ευαίσθητη στις μεταβολές των επιτοκίων και σήμερα βρίσκεται στο 4,00%, προβλέπεται να αυξηθεί οριακά στο 4,20% σε τρεις μήνες, προτού μειωθεί στο 4,00% έως το τέλος Ιανουαρίου και περαιτέρω στο 3,70% εντός ενός έτους.
Εάν οι προβλέψεις αυτές επαληθευτούν, η "ανεστραμμένη" διαφορά απόδοσης μεταξύ των 2ετών και 10ετών κρατικών ομολόγων, η οποία συχνά θεωρείται δείκτης επικείμενης ύφεσης στις ΗΠΑ, θα ομαλοποιηθεί στο μηδέν έως το τέλος Ιανουαρίου και θα γίνει θετική κατά 20 μονάδες βάσης εντός ενός έτους.
Το Reuters συνέβαλε σε αυτό το άρθρο.Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης