Σε μια αξιοσημείωτη αλλαγή, η κεντρική τράπεζα της Κίνας έχει αρχίσει έντονη παρέμβαση στην αγορά ομολόγων, γεγονός που προκαλεί ανησυχία στους επενδυτές. Η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας (PBOC) λαμβάνει μέτρα για να αντιμετωπίσει την πτώση των αποδόσεων, παρά τις συνεχιζόμενες οικονομικές προκλήσεις που αντιμετωπίζει η χώρα. Οι επενδυτές που προτιμούν τα κρατικά ομόλογα υποστηρίζουν ότι η αγορά ταύρων δεν έχει τελειώσει, επισημαίνοντας την εύθραυστη οικονομία, τις αποπληθωριστικές πιέσεις και τη γενική αποστροφή προς τα πιο ριψοκίνδυνα περιουσιακά στοιχεία.
Ένας διαχειριστής ομολογιακών αμοιβαίων κεφαλαίων στο Πεκίνο, που προτίμησε να διατηρήσει την ανωνυμία του λόγω της ευαίσθητης φύσης του θέματος, εξέφρασε μια συνεχιζόμενη ανοδική στάση, καθοδηγούμενη από την ανάγκη να αποφέρουν αποδόσεις εν μέσω μιας όχι και τόσο αισιόδοξης οικονομικής προοπτικής. Εν τω μεταξύ, ο επενδυτής προθεσμιακών συμβολαίων του Δημοσίου Wang Hongfei έχει υιοθετήσει μια καιροσκοπική, βραχυπρόθεσμη προσέγγιση διαπραγμάτευσης ως απάντηση στις αυξανόμενες αντιπαραθέσεις μεταξύ της αγοράς και των ρυθμιστικών αρχών.
Η PBOC έχει εκδώσει αρκετές προειδοποιήσεις σχετικά με τους κινδύνους μιας φούσκας στην αγορά ομολόγων, καθώς οι επενδυτές συρρέουν στα κρατικά ομόλογα, αποφεύγοντας την πιο απρόβλεπτη αγορά μετοχών και τον φθίνοντα τομέα των ακινήτων. Η τάση αυτή έχει επιδεινωθεί από τις τράπεζες που μειώνουν τα επιτόκια καταθέσεων και η πτώση των αποδόσεων περιπλέκει τις προσπάθειες της κεντρικής τράπεζας να σταθεροποιήσει το γουάν.
Οι τελευταίες ενέργειες της PBOC σηματοδοτούν μια νέα φάση στη ρυθμιστική της προσέγγιση, η οποία προηγουμένως επικεντρωνόταν στους κερδοσκόπους και στις ανεπιθύμητες κινήσεις των τιμών στις αγορές μετοχών και συναλλάγματος. Ένας οικονομολόγος του Αμερικανικού Ινστιτούτου Οικονομικών Ερευνών σημείωσε ότι οι χρηματοπιστωτικές αγορές της Κίνας ρυθμίζονται αυστηρά από πάνω προς τα κάτω και ότι η διατήρηση αυτού του ελέγχου μπορεί να γίνει όλο και πιο δύσκολη καθώς η οικονομία συνεχίζει να παραπαίει.
Η κίνηση της κεντρικής τράπεζας να επηρεάσει την αγορά ομολόγων ξεκίνησε την περασμένη Δευτέρα, όταν οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων ομολόγων έφθασαν σε χαμηλά επίπεδα ρεκόρ. Κρατικές τράπεζες παρατηρήθηκαν να πωλούν σημαντικές ποσότητες 10ετών και 30ετών κρατικών ομολόγων, μια τακτική που θυμίζει τον τρόπο με τον οποίο η κεντρική τράπεζα έχει χρησιμοποιήσει στο παρελθόν μεγάλες τράπεζες για να επηρεάσει την αγορά γουάν. Τα στοιχεία και οι έμποροι επιβεβαίωσαν ότι η δραστηριότητα πώλησης συνεχίστηκε καθ' όλη τη διάρκεια της εβδομάδας.
Αργά την Παρασκευή, η PBOC ανακοίνωσε ότι σχεδιάζει να αυξήσει σταδιακά τις συναλλαγές της σε κρατικά ομόλογα στο πλαίσιο των πράξεων ανοικτής αγοράς. Αυτό ακολούθησε την προηγούμενη απόφαση της Τετάρτης να σταματήσει τις ενέσεις μετρητών μέσω πράξεων ανοικτής αγοράς για πρώτη φορά από το 2020, οδηγώντας στη μεγαλύτερη εβδομαδιαία απόσυρση μετρητών εδώ και τέσσερις μήνες, με στόχο τη στήριξη των αποδόσεων.
Επιτείνοντας το επιφυλακτικό κλίμα της αγοράς, το διατραπεζικό παρατηρητήριο της Κίνας ανακοίνωσε έρευνες σε τέσσερις αγροτικές εμπορικές τράπεζες για υποψίες χειραγώγησης της αγοράς ομολόγων και σχεδιάζει να καταγγείλει αρκετά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα στην PBOC για την επιβολή κυρώσεων.
Παρά τα μέτρα της PBOC που έκαναν ορισμένους επενδυτές να γίνουν επιφυλακτικοί, με τα futures τόσο του 10ετούς όσο και του 30ετούς κρατικού ομολόγου να σημειώνουν την πρώτη εβδομαδιαία πτώση τους εδώ και ένα μήνα, ορισμένοι αναλυτές πιστεύουν ότι η ανοδική αγορά ομολόγων παραμένει.
Ο επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής της Societe Generale για τα μακροοικονομικά της Ασίας συνέστησε να επιδεικνύεται προσοχή όσον αφορά τον κίνδυνο διάρκειας των ομολόγων της Κίνας, ενώ η Minsheng Securities υπέδειξε την επισφαλή κατάσταση με τη μεταφορά "Η δαμόκλειος σπάθη πέφτει".
Ωστόσο, σε ένα κλίμα όπου τα περιουσιακά στοιχεία υψηλής απόδοσης είναι σπάνια, ο Tan πρότεινε ότι η αγορά των ομολόγων είναι ακόμη βιώσιμη. Ένας διαχειριστής αμοιβαίων κεφαλαίων με έδρα τη Σαγκάη συνέστησε την αγορά στις βουτιές, υποστηρίζοντας ότι η κατεύθυνση της αγοράς δεν μπορεί να αλλάξει μόνο με τεχνικά μέτρα. Ο διαχειριστής πιστεύει ότι παρά τις ενέργειες της κεντρικής τράπεζας που μεταβάλλουν τον ρυθμό αύξησης των τιμών των ομολόγων, η ανοδική τάση θα συνεχιστεί.
Αναλυτής της UBS Global Wealth Management προειδοποίησε ότι η όποια νομισματική χαλάρωση που στηρίζει τα κινεζικά ομόλογα μπορεί να αναιρεθεί κάπως από την αυξημένη έκδοση κρατικών ομολόγων. Η τρέχουσα απόδοση του 30ετούς κρατικού ομολόγου της Κίνας είναι γύρω στο 2,37%, από 3% πριν από ένα χρόνο, με προσδοκίες ότι μπορεί να αυξηθεί στο 2,5% εάν συνεχιστεί η οικονομική ανάκαμψη και επιστρέψει ο πληθωρισμός. Η συναλλαγματική ισοτιμία κατά τη στιγμή της αναφοράς διαμορφώνεται σε 1 δολάριο προς 7,1715 κινεζικά γιουάν ρενμίνμπι.
Το Reuters συνέβαλε σε αυτό το άρθρο.Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης