Στο σημερινό οικονομικό κλίμα, οι αγορές εταιρικών πιστώσεων παρέμειναν ανθεκτικές, ιδίως στον τομέα του χρέους υψηλής απόδοσης, που συχνά αναφέρεται ως "σκουπίδια". Παρά την πρόσφατη πτώση της αγοράς μετοχών, δεν υπήρξε σημαντική αύξηση του φόβου των επενδυτών όσον αφορά την οικονομική δυσπραγία.
Το κλίμα αυτό αντανακλάται στα μειούμενα ποσοστά αθέτησης, με τις αθετήσεις πληρωμών σε ομόλογα υψηλής απόδοσης σε δολάρια να μειώνονται στο 3,1% τον Ιούνιο, το χαμηλότερο ποσοστό εδώ και σχεδόν ένα χρόνο, και το τμήμα με διαβάθμιση "CCC" να σημειώνει πτώση για τρίτο συνεχόμενο μήνα στο χαμηλότερο σημείο από τον Ιούλιο του 2023.
Η εμπιστοσύνη της αγοράς αποδεικνύεται περαιτέρω από τα στενά περιθώρια απόδοσης έναντι των κρατικών ομολόγων, τα οποία βρίσκονται κοντά σε χαμηλά διετίας στις 353 μονάδες βάσης, σχεδόν 100 μονάδες βάσης χαμηλότερα από την ίδια περίοδο πέρυσι. Τα ομόλογα υψηλής απόδοσης υπεραποδίδουν ακόμη και έναντι των ομολόγων τους επενδυτικής βαθμίδας με καλύτερη αξιολόγηση μέχρι στιγμής φέτος.
Με ένα "τείχος" ληξιπρόθεσμων χρεών να διαφαίνεται το επόμενο έτος, πολλές εταιρείες έχουν ενεργήσει προληπτικά στη διαχείριση των χρονοδιαγραμμάτων χρηματοδότησής τους. Εκμεταλλεύτηκαν τις τρέχουσες συνθήκες της αγοράς για να αντλήσουν νέο χρέος, με τους εκδότες να εξασφαλίζουν 176 δισ. δολάρια φέτος, ξεπερνώντας τα περσινά στοιχεία κατά σχεδόν 80%. Αξίζει να σημειωθεί ότι η αγορά απορρόφησε αποτελεσματικά αυτό το κύμα εκδόσεων, λόγω της υψηλής ζήτησης και της περιορισμένης προσφοράς νέων χρεογράφων.
Η BlackRock, κορυφαίος διαχειριστής περιουσιακών στοιχείων εισηγμένος στο NYSE:BLK, παρατήρησε ότι ένα σημαντικό μέρος της φετινής έκδοσης χρέους υψηλής απόδοσης, περίπου το 75%, έγινε για σκοπούς αναχρηματοδότησης. Πρόκειται για το υψηλότερο επίπεδο από τη χρηματοπιστωτική εποχή μετά το 2008 και σηματοδοτεί αύξηση από τον Ιούνιο του 2023.
Η τρέχουσα όρεξη για εταιρική πίστωση θεωρείται από ορισμένους βιώσιμη, δεδομένου του συνδυασμού της πτώσης των επιτοκίων χωρίς ύφεση. Υπάρχει η πεποίθηση ότι η εταιρική πίστωση θα μπορούσε να προσφέρει μια μέση λύση για όσους επιθυμούν να απομακρυνθούν από τα μετρητά και να αποφύγουν τα κρατικά ομόλογα, ιδίως λαμβάνοντας υπόψη τους δημοσιονομικούς κινδύνους που συνδέονται με τη μετεκλογική περίοδο. Ωστόσο, οι στρατηγικοί αναλυτές προειδοποιούν επίσης για τους ιστορικά δύσκολους μήνες Αύγουστο και Σεπτέμβριο για τις πιστωτικές αγορές.
Η πιστωτική ομάδα της Morgan Stanley τόνισε την ανάγκη να παραμείνουν ισχυρά τα οικονομικά δεδομένα, παρά το γεγονός ότι οι κεντρικές τράπεζες συνήθως αργούν να ανταποκριθούν στις οικονομικές μεταβολές. Διατηρούν θετικές προοπτικές, αναφέροντας "μέτρια ανάπτυξη, συγκρατημένο πληθωρισμό, συγκρατημένη πολιτική και ισχυρή ζήτηση από τους επενδυτές" ως δικαιολογία για την τρέχουσα τιμολόγηση των αμερικανικών πιστώσεων, προβλέποντας ότι τα spreads θα παραμείνουν στα τρέχοντα επίπεδα.
Συνοψίζοντας, ενώ η μεταβλητότητα της αγοράς αναμένεται να αυξηθεί καθώς πλησιάζουν οι αμερικανικές εκλογές, η πιθανότητα ταυτόχρονης αύξησης των αθετήσεων φαίνεται χαμηλή, γεγονός που υποδηλώνει τη συνεχιζόμενη ευρωστία της αγοράς εταιρικών πιστώσεων.
Το Reuters συνέβαλε σε αυτό το άρθρο.Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης