Σημαντικοί διαχειριστές αμερικανικών ομολογιακών αμοιβαίων κεφαλαίων αποφεύγουν επί του παρόντος τα μακροπρόθεσμα κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ, προβλέποντας ότι οι δημοσιονομικές ανησυχίες ενδέχεται να οδηγήσουν σε αυξημένη μεταβλητότητα. Οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων κρατικών ομολόγων των ΗΠΑ σημείωσαν άνοδο μετά το τηλεοπτικό ντιμπέιτ του προέδρου Μπάιντεν τον περασμένο μήνα και την απόπειρα δολοφονίας του πρώην προέδρου Ντόναλντ Τραμπ. Το περιστατικό ενίσχυσε τις προσδοκίες ότι ο Τραμπ θα μπορούσε να επιστρέψει στον Λευκό Οίκο, προκαλώντας ανησυχία στους επενδυτές για τις εμπορικές και οικονομικές πολιτικές του που θα μπορούσαν να αυξήσουν τον πληθωρισμό και το δημόσιο χρέος.
Οι εταιρείες διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων, που συνολικά εποπτεύουν τρισεκατομμύρια δολάρια, ανησυχούν ότι τα κρατικά ελλείμματα θα διευρυνθούν λόγω των αυξημένων δαπανών, μεταξύ άλλων για την πληρωμή τόκων χρέους. Αυτή η προσδοκία έχει κάνει τα μακροπρόθεσμα κρατικά ομόλογα να φαίνονται πιο ευάλωτα σε μειώσεις τιμών. Παρόλα αυτά, οι διαχειριστές ομολόγων παραμένουν αισιόδοξοι για την κατηγορία περιουσιακών στοιχείων συνολικά, καθώς οι αναμενόμενες μειώσεις των επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα μπορούσαν να ενισχύσουν τις τιμές των βραχυπρόθεσμων και μεσοπρόθεσμων κρατικών ομολόγων.
Ο Chitrang Purani από την Capital Group, η οποία διαχειρίζεται περιουσιακά στοιχεία άνω των 2 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, έχει υιοθετήσει μια "υποεπενδεδυμένη" προσέγγιση για τα κρατικά ομόλογα διάρκειας 10 ετών και άνω, ενώ ευνοεί τα ομόλογα ενδιάμεσης διάρκειας. Η Sara Devereux από τη Vanguard, η οποία εποπτεύει περισσότερα από 9 τρισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία, εξέφρασε επίσης την προτίμησή της στο μεσαίο τμήμα της καμπύλης αποδόσεων έναντι των μεγαλύτερων σε διάρκεια 30ετών ομολόγων, επικαλούμενη την πολυπλοκότητα του term premium αυτή τη στιγμή.
Η αγορά αντικατοπτρίζει αυτή την επιφυλακτική στάση, με υψηλές θέσεις αγοράς ρεκόρ στα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης διετών τίτλων του Δημοσίου και μείωση κατά περίπου 10% σε ετήσια βάση των ανοδικών στοιχημάτων στα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης 10ετών τίτλων. Η BlackRock, ο μεγαλύτερος διαχειριστής κεφαλαίων στον κόσμο με ενεργητικό 10,65 τρισ. δολάρια, έχει επίσης εκφράσει μια πτωτική άποψη για τα μακροπρόθεσμα κρατικά ομόλογα, αναμένοντας ότι οι επενδυτές θα ζητήσουν μεγαλύτερη αποζημίωση λόγω της αναμενόμενης αύξησης της προσφοράς.
Η μέτρηση της Fed της Νέας Υόρκης για το ασφάλιστρο που απαιτούν οι επενδυτές για τη διακράτηση μακροπρόθεσμου κρατικού χρέους έγινε θετική την 1η Ιουλίου, λίγο μετά την τηλεοπτική συζήτηση Μπάιντεν-Τραμπ, σηματοδοτώντας μόλις την τρίτη φορά φέτος. Εν τω μεταξύ, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα αναμένεται ευρέως να αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια ήδη από τον Σεπτέμβριο, καθώς η οικονομική δραστηριότητα και ο πληθωρισμός επιβραδύνονται υπό το βάρος του υψηλότερου κόστους δανεισμού. Παρά αυτές τις πιθανές μειώσεις των επιτοκίων, μεγαλύτερα ελλείμματα φαίνεται να διαφαίνονται στον ορίζοντα χωρίς να διαφαίνεται σαφής λύση.
Το Γραφείο Προϋπολογισμού του Κογκρέσου αναθεώρησε τον περασμένο μήνα τη σωρευτική πρόβλεψη του ελλείμματος για τα δημοσιονομικά έτη 2025-2034 σε 22,083 τρισεκατομμύρια δολάρια, μια αύξηση κατά 2,067 τρισεκατομμύρια δολάρια από την εκτίμησή του τον Φεβρουάριο. Προβλέπει επίσης ότι το ομοσπονδιακό χρέος που κατέχει το δημόσιο θα μπορούσε να φθάσει σχεδόν τα 48 τρισεκατομμύρια δολάρια μέχρι το 2034, ένα σημαντικό άλμα από τα 26 τρισεκατομμύρια δολάρια στις αρχές του έτους.
Η επόμενη ανακοίνωση σχετικά με την επιστροφή του αμερικανικού δημοσίου χρέους έχει οριστεί για τις 29 Ιουλίου, η οποία θα μπορούσε να παράσχει περαιτέρω πληροφορίες σχετικά με τα σχέδια δανεισμού της κυβέρνησης. Ο Robert Tipp της PGIM Fixed Income, η οποία διαχειρίζεται περιουσιακά στοιχεία άνω των 800 δισ. δολαρίων, σημείωσε ότι το τρέχον περιβάλλον αποτελεί ένα καλό στρατηγικό σημείο για το σταθερό εισόδημα, αλλά προειδοποίησε ότι μια ταχεία ανοδική αγορά που θα οδηγήσει σε σημαντική πτώση των μακροπρόθεσμων επιτοκίων είναι απίθανη.
Το Reuters συνέβαλε σε αυτό το άρθρο.Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης