Εν όψει της αναμενόμενης μείωσης των επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, οι επενδυτές βρίσκονται αντιμέτωποι με μια απόφαση που θα μπορούσε να αναδιαμορφώσει τα χαρτοφυλάκιά τους. Για περισσότερο από ένα χρόνο, οι μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας, όπως η Nvidia (NASDAQ:NVDA), η Microsoft (NASDAQ:MSFT) και η Amazon (NASDAQ:AMZN), αποτελούσαν τους πυλώνες κερδοφορίας στις επενδυτικές στρατηγικές. Ωστόσο, η δυναμική μπορεί να αλλάξει υπό το φως της έκθεσης για τον πληθωρισμό της Πέμπτης, η οποία ενίσχυσε την πιθανότητα μιας βραχυπρόθεσμης μείωσης των επιτοκίων.
Αυτή η μετατόπιση της νομισματικής πολιτικής θα μπορούσε να ευνοήσει τομείς που δεν έχουν αποδώσει τόσο δυνατά φέτος, όπως η μικρή κεφαλαιοποίηση, τα ακίνητα και οι βιομηχανικές μετοχές. Οι τάσεις της αγοράς στο τέλος της εβδομάδας έδειξαν μια πιθανή στροφή, με τον Nasdaq 100 να σημειώνει τη μεγαλύτερη πτώση του έτους την Πέμπτη, ενώ ο Russell 2000 σημείωσε τη σημαντικότερη άνοδό του το 2024. Ο Nasdaq 100 εξακολουθεί να σημειώνει άνοδο περίπου 21% για το έτος, σε σύγκριση με την αύξηση 6% του Russell 2000.
Ο S&P 500, ο οποίος είναι έντονα σταθμισμένος από μεγάλες τεχνολογικές μετοχές, σημείωσε σημαντικό προβάδισμα έναντι του S&P 500 με ίσο συντελεστή στάθμισης, ο οποίος αντικατοπτρίζει καλύτερα την ευρύτερη αγορά. Ο τελευταίος δείκτης σημείωσε αξιοσημείωτα σχετικά κέρδη την Πέμπτη, τα ισχυρότερα από το 2020, αν και ο S&P 500 διατηρεί άνοδο περίπου 18% το 2024 έναντι 6,7% του δείκτη ίσου βάρους.
Ο επικεφαλής επενδύσεων της Greenwood Capital σημείωσε μια αντιστροφή των τάσεων της αγοράς, υποδηλώνοντας ότι το εμπόριο είχε συγκεντρωθεί υπερβολικά στη μεγάλη τεχνολογία. Παρά την ανάκαμψη των τεχνολογικών μετοχών την Παρασκευή, οι μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης και ο ισοβαρής S&P 500 συνέχισαν να προχωρούν.
Η αντίδραση της αγοράς θα μπορούσε να είναι μια διόρθωση μετά από μια περίοδο έντονης ανισότητας μεταξύ των μετοχών τεχνολογίας και άλλων τομέων. Ιστορικά, παρόμοια διεύρυνση της αγοράς ήταν παροδική, όπως αποδεικνύει η άνοδος των μικρών κεφαλαιοποιήσεων στα τέλη του 2023 που τελικά εξασθένησε.
Παρ' όλα αυτά, η αισιοδοξία παραμένει, με τα προθεσμιακά συμβόλαια της Fed να δείχνουν σχεδόν 90% πιθανότητες μείωσης των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης στη συνεδρίαση της κεντρικής τράπεζας τον Σεπτέμβριο. Οι μικρότερες εταιρείες, ιδίως εκείνες της βιοτεχνολογίας που βασίζονται σε μεγάλο βαθμό στην πίστωση, μαζί με τις βιομηχανικές επιχειρήσεις που χρησιμοποιούν χρέος για κεφαλαιουχικά έργα, θα μπορούσαν να αναδειχθούν ωφελημένες από τα χαμηλότερα επιτόκια.
Οι αποτιμήσεις των μετοχών σε ολόκληρη την αγορά μπορεί επίσης να γίνουν πιο ελκυστικές εάν οι αποδόσεις των ομολόγων συνεχίσουν να μειώνονται, καθώς οι χαμηλότερες αποδόσεις μειώνουν τον ανταγωνισμό από τα ομόλογα και ενδεχομένως βελτιώνουν τις αποτιμήσεις των μετοχών. Η απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου έχει μειωθεί σε περίπου 4,2%, μια μείωση περίπου 50 μονάδων βάσης από τα υψηλά επίπεδα του Απριλίου. Η πρόσφατη διαπραγμάτευση του S&P 500 στις 21,4 φορές τα μελλοντικά κέρδη είναι πάνω από τον ιστορικό μέσο όρο των 15,7.
Ωστόσο, πολλοί παραμένουν επιφυλακτικοί ως προς το ότι οι επενδυτές θα απομακρυνθούν από τις εταιρείες μεγαλοκεφαλαιοποίησης, οι οποίες θεωρούνται πιο σταθερές σε αβέβαιες οικονομικές συνθήκες. Η μεγάλη τεχνολογία παραμένει ελκυστική, ιδίως με τον συνεχιζόμενο ενθουσιασμό γύρω από θέματα τεχνητής νοημοσύνης στην αγορά.
Μια διαρκής απομάκρυνση από τις μετοχές της megacap θα μπορούσε να έχει σημαντικές επιπτώσεις λόγω της σημαντικής στάθμισής τους στους δείκτες. Οποιαδήποτε αδυναμία σε αυτές τις μετοχές θα μπορούσε να επηρεάσει την ευρύτερη αγορά, όπως τόνισε ο επικεφαλής στρατηγικός σύμβουλος αγοράς της Miller Tabak, ο οποίος προειδοποίησε ότι μια συνεχιζόμενη πτώση των μετοχών τεχνολογίας μεγάλης κεφαλαιοποίησης θα μπορούσε τελικά να οδηγήσει σε μια ευρύτερη πτώση της αγοράς.
Το Reuters συνέβαλε σε αυτό το άρθρο.Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης