Οι επενδυτές βρίσκονται αντιμέτωποι με μια κρίσιμη απόφαση, καθώς η προοπτική μείωσης των αμερικανικών επιτοκίων είναι μεγάλη. Οι παραδοσιακά ευνοημένες μετοχές της Μεγάλης Τεχνολογίας, όπως η Nvidia (NASDAQ:NVDA), η Microsoft (NASDAQ:MSFT) και η Amazon (NASDAQ:AMZN), έχουν προσφέρει σημαντικές αποδόσεις από τις αρχές του 2023, απηχώντας την κυριαρχία της αγοράς που θυμίζει τη φούσκα των dot-com στα τέλη της δεκαετίας του 1990.
Ωστόσο, η πρόσφατη ψυχρή έκθεση για τον πληθωρισμό την Πέμπτη εδραίωσε την πιθανότητα μιας βραχυπρόθεσμης μείωσης των επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, προκαλώντας επανεξέταση των επενδυτικών στρατηγικών.
Η αναμενόμενη μείωση των επιτοκίων αναμένεται να ευνοήσει διάφορα τμήματα της αγοράς που έχουν υποαποδώσει φέτος, όπως οι μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης, τα ακίνητα και οι ευαίσθητοι στους οικονομικούς κύκλους τομείς, όπως οι βιομηχανικές επιχειρήσεις. Η αντίδραση της αγοράς στο τέλος αυτής της εβδομάδας έδειξε μια πιθανή μετατόπιση της εστίασης των επενδυτών.
Ο Nasdaq 100, ο οποίος κατοικείται σε μεγάλο βαθμό από μετοχές τεχνολογίας, σημείωσε τη μεγαλύτερη πτώση του έτους την Πέμπτη, ενώ ο Russell 2000, ο οποίος παρακολουθεί εταιρείες μικρής κεφαλαιοποίησης, γιόρτασε την καλύτερη ημέρα του 2024. Από την αρχή του έτους, ο Nasdaq 100 έχει σημειώσει άνοδο περίπου 21%, ενώ ο Russell 2000 σημείωσε μια μέτρια αύξηση της τάξης του 6%.
Επιπλέον, ο ισοβαρής δείκτης S&P 500, ο οποίος χρησιμεύει ως βαρόμετρο για τον μέσο όρο των μετοχών του δείκτη αναφοράς, υπεραπέδωσε την Πέμπτη, σημειώνοντας τη μεγαλύτερη σχετική άνοδό του από το 2020. Η κίνηση αυτή έχει μειώσει το χάσμα στην απόδοση, με τον S&P 500 να εξακολουθεί να διατηρεί κέρδη περίπου 18% για το έτος, έναντι αύξησης 6,7% για τον δείκτη ίσου βάρους.
Ο επικεφαλής επενδύσεων της Greenwood Capital σημείωσε ότι η μονόπλευρη διαπραγμάτευση της αγοράς βιώνει κάποια αντιστροφή. Οι μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης και ο ισοβαρής S&P 500 συνέχισαν την Παρασκευή την ανοδική τους πορεία, ακόμη και όταν οι μετοχές τεχνολογίας είδαν μια ανάκαμψη.
Η επιφυλακτικότητα των επενδυτών παραμένει, καθώς η διαφορά στην απόδοση μεταξύ τεχνολογικών και άλλων τομέων έχει φτάσει σε σημαντικά επίπεδα και οι προηγούμενες τάσεις διεύρυνσης της αγοράς ήταν παροδικές. Ειδικότερα, οι μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης σημείωσαν άνοδο στο τέλος του 2023 με την προσδοκία μείωσης των επιτοκίων, αλλά υποχώρησαν τους επόμενους μήνες.
Παρά την επιφυλακτικότητα αυτή, η αισιοδοξία παραμένει, με τα futures της Fed την Παρασκευή να τιμολογούν σχεδόν 90% πιθανότητα μείωσης των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης στη συνεδρίαση της κεντρικής τράπεζας τον Σεπτέμβριο. Οι μικρότερες εταιρείες, ιδίως εκείνες της βιοτεχνολογίας που εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από την πίστωση, θα μπορούσαν να επωφεληθούν από τα χαμηλότερα επιτόκια, σύμφωνα με τον πρόεδρο και διευθυντή ιδιωτικού πλούτου της Cumberland Advisors. Οι βιομηχανικές επιχειρήσεις θα μπορούσαν επίσης να επωφεληθούν, καθώς συχνά εξαρτώνται από το χρέος για έργα έντασης κεφαλαίου.
Οι αποτιμήσεις των μετοχών σε ολόκληρη την αγορά θα μπορούσαν να γίνουν πιο ελκυστικές με τη συνεχιζόμενη πτώση των αποδόσεων των ομολόγων, καθώς οι έμποροι αναμένουν χαμηλότερα επιτόκια. Η απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου αναφοράς ήταν τελευταία γύρω στο 4,2%, μια πτώση περίπου 50 μονάδων βάσης από τα υψηλά επίπεδα του Απριλίου. Η πρόσφατη διαπραγμάτευση του S&P 500 σε 21,4 φορές τα μελλοντικά κέρδη είναι πάνω από τον ιστορικό μέσο όρο των 15,7, σύμφωνα με την LSEG Datastream.
Ενώ υπάρχει σκεπτικισμός ότι οι επενδυτές θα απομακρυνθούν από τις εταιρείες μεγαλοκεφαλαιοποίησης, οι οποίες θεωρούνται πιο ανθεκτικές σε αβέβαιους οικονομικούς καιρούς, η γοητεία της Big Tech παραμένει ισχυρή, ιδίως με την εστίαση στην τεχνητή νοημοσύνη, ένα κυρίαρχο θέμα της αγοράς φέτος, εξήγησε ο εταίρος της Cherry Lane Investments.
Παρόλα αυτά, οποιαδήποτε διαρκής κίνηση από τις μετοχές της megacap θα μπορούσε να εγκυμονεί κινδύνους λόγω της σημαντικής στάθμισής τους στους δείκτες. Ο επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής αγοράς της Miller Tabak προειδοποίησε σε σημείωμά του την Παρασκευή ότι η συνεχιζόμενη πτώση των μετοχών τεχνολογίας μεγάλης κεφαλαιοποίησης θα μπορούσε τελικά να επηρεάσει την ευρύτερη αγορά.
Το Reuters συνέβαλε σε αυτό το άρθρο.Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης