Το τοπίο των συνταξιοδοτικών αποταμιεύσεων στις ΗΠΑ υφίσταται μια ανεπαίσθητη αλλά σημαντική μετατόπιση, με πιθανές επιπτώσεις στις αγορές μετοχών. Οι μακροπρόθεσμες επενδυτικές στρατηγικές επανεξετάζονται, καθώς η παραδοσιακή τάση προς παθητικές μετοχές στα συνταξιοδοτικά προγράμματα μπορεί να φθίνει.
Σχεδόν 40 τρισεκατομμύρια δολάρια σε αποταμιεύσεις συνταξιοδότησης στις ΗΠΑ, που συσσωρεύονται επί δεκαετίες, έχουν δει μια σταδιακή μετακίνηση από τις συντάξεις καθορισμένων παροχών (DB) σε προγράμματα καθορισμένων εισφορών (DC). Αυτή η μετατόπιση έχει ιστορικά αυξήσει την ανάληψη κινδύνου και την έκθεση σε μετοχές λόγω της ευθύνης του ατόμου να διασφαλίσει το εισόδημα συνταξιοδότησής του στα προγράμματα DC. Ωστόσο, οι στρατηγικοί αναλυτές της JPMorgan εκτιμούν ότι η τάση αυτή μπορεί να έχει φτάσει στο αποκορύφωμά της.
Για περίπου 20 χρόνια, τα προγράμματα DC κατείχαν σταθερά μεγαλύτερο ποσοστό μετοχών σε σύγκριση με τα ταμεία DB, με τις συμμετοχές σε μετοχές στα προγράμματα DC να αυξάνονται κατά πάνω από 10 ποσοστιαίες μονάδες και να ξεπερνούν το 60%. Αντίθετα, τα σχέδια DB έχουν λιγότερο από 40% σε μετοχές. Η μετατόπιση αυτή οφείλεται στην ανάγκη για υψηλότερες αποδόσεις για τη μεγιστοποίηση των αποταμιεύσεων συνταξιοδότησης.
Παρά τη δημοτικότητα των μετοχικών index trackers, τα οποία έχουν ενισχυθεί από τα σημαντικά κέρδη σε τομείς όπως η τεχνολογία και η τεχνητή νοημοσύνη, με εταιρείες όπως η Nvidia (NASDAQ:NVDA) να σημειώνουν σημαντική ανάπτυξη, το ρεύμα μπορεί να αλλάζει. Η προτίμηση στην παθητική επένδυση σε δείκτες, η οποία συχνά επιλέγεται λόγω του χαμηλότερου κινδύνου προσφυγής για υποαπόδοση, αποτελεί αξιοσημείωτη τάση στα συστήματα DC.
Ωστόσο, οι στρατηγικοί αναλυτές της GMO επισημαίνουν ότι η κίνηση προς τα προγράμματα DC και η συναφής τάση για παθητική επένδυση μπορεί να πλησιάζει στο τέλος της. Αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε μείωση της αποτελεσματικότητας των αγορών όσον αφορά την ακριβή τιμολόγηση των νέων πληροφοριών.
Η ζήτηση για απλές ισόβιες προσόδους, αναπροσαρμοσμένες στον πληθωρισμό, αναμένεται να αυξηθεί, καθώς οι ρυθμιστικές αρχές ενθαρρύνουν τη μεγαλύτερη συμμετοχή σε προγράμματα DC και διευκολύνουν την πρόσβαση σε αυτές τις προσόδους. Η μετατόπιση αυτή θα μπορούσε να αυξήσει τη ζήτηση για πιστωτικά και συνδεδεμένα με τον πληθωρισμό ομολογιακά προϊόντα και να ωθήσει τους Αμερικανούς επενδυτές να μειώσουν τις υψηλές κατανομές ρεκόρ τους σε μετοχές, όπως προτείνει η JPMorgan.
Επιπλέον, με τα εταιρικά ομόλογα να αποδίδουν υψηλότερες αποδόσεις από ό,τι έχουν αποδώσει εδώ και πάνω από μια δεκαετία, μπορεί να υπάρξει περαιτέρω κίνητρο για διαφοροποίηση από τις μετοχές. Αυτή η πιθανή ανακατανομή θα μπορούσε να σηματοδοτήσει μια σημαντική αλλαγή στο επενδυτικό τοπίο, αμφισβητώντας την επί μακρόν κρατούσα υπόθεση ότι οι μετοχές είναι ένας αιώνιος σύμμαχος για τις συνταξιοδοτικές αποταμιεύσεις.
Εν κατακλείδι, αν και η μετατόπιση αυτή μπορεί να μην αντιστρατεύεται άμεσα το σημερινό ανοδικό κλίμα στις αγορές μετοχών, σηματοδοτεί μια πιθανή μακροπρόθεσμη αλλαγή στις επενδυτικές στρατηγικές για τις συνταξιοδοτικές αποταμιεύσεις. Καθώς σταθεροποιείται η μετάβαση από το DB στο DC, η αγορά μπορεί να δει μια επανεξισορρόπηση των επενδυτικών ροών, με την ηλικία και το timing να γίνονται κρίσιμοι παράγοντες για τους επενδυτές.
Το Reuters συνέβαλε σε αυτό το άρθρο.Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης