Οι αγορές κρατικών ομολόγων εμφανίζουν σημάδια αντίδρασης στις πολιτικές εξελίξεις που επηρεάζονται από τον φετινό εκλογικό κύκλο. Στις Ηνωμένες Πολιτείες, ένα σημείο καμπής σημειώθηκε την περασμένη εβδομάδα, όταν η τηλεοπτική συζήτηση μεταξύ του προέδρου Τζο Μπάιντεν και του Ρεπουμπλικανού διεκδικητή του, Ντόναλντ Τραμπ, οδήγησε σε μετατόπιση των αγορών στοιχημάτων, ευνοώντας πλέον τον Τραμπ ως τον πιθανό νικητή των προεδρικών εκλογών του Νοεμβρίου.
Μετά το ντιμπέιτ και την απόφαση του Ανώτατου Δικαστηρίου σχετικά με τη μερική ασυλία του Τραμπ από τη δίωξη, ο πρώην πρόεδρος αναδείχθηκε σε ξεκάθαρο φαβορί, με περισσότερες από 60% πιθανότητες να διεκδικήσει εκ νέου τον Λευκό Οίκο, σύμφωνα με διάφορες ιστοσελίδες στοιχημάτων.
Αυτό έχει προκαλέσει στις χρηματοπιστωτικές αγορές να εξετάσουν τις πιθανές οικονομικές και δημοσιονομικές επιπτώσεις των πολιτικών υποσχέσεων του Τραμπ, οι οποίες περιλαμβάνουν την παράταση των φορολογικών περικοπών του 2017, την εφαρμογή αυστηρών εισαγωγικών δασμών και τη μείωση της μετανάστευσης.
Η αγορά κρατικών ομολόγων των ΗΠΑ ήταν η πρώτη που αντέδρασε αυτή την εβδομάδα, με μια παρατηρήσιμη απότομη κλίση της καμπύλης αποδόσεων. Η κίνηση αυτή είναι αξιοσημείωτη με δεδομένο το σκηνικό του αποπληθωρισμού και την προσδοκία μείωσης των επιτοκίων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, η οποία αποτιμάται από τις προθεσμιακές αγορές στις 90 μονάδες βάσης για το επόμενο έτος.
Η Morgan Stanley έχει επισημάνει ότι η μετατόπιση των πιθανοτήτων προς μια προεδρία Τραμπ αποτελεί σημαντικό καταλύτη για τις "απότομες καμπύλες" ως συναλλαγές σταθερού εισοδήματος. Η επενδυτική τράπεζα προτείνει ότι η καμπύλη αποδόσεων θα μπορούσε να γίνει πιο απότομη ανεξάρτητα από το αν θα υπάρξει πολιτικό αδιέξοδο ή σκούπα των Ρεπουμπλικάνων στο Κογκρέσο, οδηγώντας είτε σε ένα σενάριο "bull steepening" είτε σε ένα σενάριο "twist steepening".
Το Γραφείο Προϋπολογισμού του Κογκρέσου (CBO) επικαιροποίησε τον περασμένο μήνα τις προβλέψεις του για το έλλειμμα και το χρέος, προβλέποντας ότι το χρέος που κατέχει το δημόσιο θα μπορούσε να φθάσει τα 50,7 τρισεκατομμύρια δολάρια μέχρι το τέλος του 2034, το οποίο θα αντιστοιχούσε στο 122% του ΑΕΠ, από το φετινό επίπεδο του 99%. Τα στοιχεία αυτά βασίζονται στην υπόθεση ότι οι φορολογικές περικοπές του Τραμπ θα λήξουν το επόμενο έτος όπως έχει προγραμματιστεί.
Στην άλλη άκρη του Ατλαντικού, οι γαλλικές αγορές ομολόγων παρουσιάζουν επίσης μεταβλητότητα εν μέσω των βουλευτικών εκλογών, στις οποίες αυξήθηκε η υποστήριξη των ακραίων πολιτικών κομμάτων που υποστηρίζουν πρόσθετες δημοσιονομικές δαπάνες. Με τη Γαλλία να αντιμετωπίζει ήδη ελλείμματα κοντά στο 5% του ΑΕΠ, η γαλλική καμπύλη αποδόσεων 2 έως 30 ετών έχει απότομα αυξηθεί στο υψηλότερο επίπεδο του έτους.
Στην Ιταλία, η αγορά ομολόγων ακολούθησε το παράδειγμα της Γαλλίας, με παρόμοια απότομη κλίση της καμπύλης αποδόσεων. Εν τω μεταξύ, στο Ηνωμένο Βασίλειο, παρά τις διαβεβαιώσεις του αντιπολιτευόμενου Εργατικού Κόμματος, η καμπύλη αποδόσεων 2 έως 30 ετών του Ηνωμένου Βασιλείου έχει διευρυνθεί σημαντικά ενόψει των εκλογών της Πέμπτης.
Η Τράπεζα Διεθνών Διακανονισμών υπογράμμισε για άλλη μια φορά τους κινδύνους που συνδέονται με τις ανεξέλεγκτες δημοσιονομικές θέσεις παγκοσμίως, τονίζοντας τον επείγοντα χαρακτήρα της δημοσιονομικής εξυγίανσης.
Η S&P Global εξέφρασε σκεπτικισμό ότι οι κυβερνήσεις θα αναλάβουν αποφασιστική δράση χωρίς την πίεση των αγορών, ιδίως στις Ηνωμένες Πολιτείες, την Ιταλία και τη Γαλλία, όπου θα απαιτηθεί σημαντική βελτίωση του πρωτογενούς ισοζυγίου για τη σταθεροποίηση των επιπέδων χρέους.
Καθώς το πολιτικό τοπίο εξακολουθεί να επηρεάζει τις χρηματοπιστωτικές αγορές, η αντίδραση της αγοράς ομολόγων στα εκλογικά αποτελέσματα παραμένει ένας βασικός τομέας εστίασης τόσο για τους επενδυτές όσο και για τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής.
Το Reuters συνέβαλε σε αυτό το άρθρο.Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης