Την Τετάρτη, η BofA Securities προσάρμοσε τη στάση της για τη Fluidra SA (FDR:SM), υποβαθμίζοντας τη μετοχή από Ουδέτερη σε Υποαπόδοση. Η εταιρεία αναθεώρησε επίσης προς τα κάτω τον στόχο τιμής της στα 21,00€ από τα προηγούμενα 24,00€. Η αναθεώρηση αντικατοπτρίζει μια επιφυλακτική προοπτική για την ανάκαμψη της λειτουργικής αποδοτικότητας της εταιρείας και τη ζήτηση της αγοράς.
Η Fluidra, μια εταιρεία γνωστή για την ισχυρή της έκθεση στην αγορά ανταλλακτικών, έχει δει μια επανεκτίμηση 13% από την αρχή του έτους, ακόμη και μέσα σε ένα απαιτητικό περιβάλλον ζήτησης. Αυτή η αισιοδοξία βασίζεται στις προσδοκίες της αγοράς για βελτιωμένη απόδοση μέχρι το 2025. Ωστόσο, η BofA Securities υποδεικνύει ότι η συναίνεση μπορεί να είναι υπερβολικά αισιόδοξη σχετικά με την ταχύτητα με την οποία η αγορά αρχικού εξοπλισμού (OE) θα ανακάμψει μετά την ύφεση.
Ο αναλυτής σημείωσε ότι μεταξύ 2020 και 2022, υπήρξε μια σημαντική υπερκατασκευή πισινών σε σύγκριση με τους ιστορικούς μέσους όρους, γεγονός που ενδέχεται να εμποδίσει μια ταχεία αναζωπύρωση της ζήτησης. Οι εκτιμήσεις της αγοράς υπονοούν επί του παρόντος μια αύξηση 9% στις νέες εγκαταστάσεις πισινών μέχρι το 2025, ενώ η BofA προβλέπει μείωση 1%. Οι προβλέψεις της εταιρείας είναι περίπου τρεις ποσοστιαίες μονάδες κάτω από τη συναίνεση για την οργανική ανάπτυξη το 2025.
Ως αποτέλεσμα αυτών των εκτιμήσεων, η BofA Securities έχει μειώσει τις εκτιμήσεις της για το προσαρμοσμένο EBITA της Fluidra κατά 3-6%. Ο νέος στόχος τιμής των 21,00€ τίθεται με premium 10% σε σχέση με τον πολλαπλασιαστή EV/EBITA της εταιρείας για ολόκληρο τον κύκλο, που είναι 11x. Αυτή η αποτίμηση θεωρείται δίκαιη από τη BofA, δεδομένης της εκτίμησής τους ότι η αγορά OE πιθανότατα βρίσκεται στο κυκλικό της χαμηλό.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης