Την Πέμπτη, η BofA Securities προχώρησε σε μια αξιοσημείωτη προσαρμογή της στάσης της απέναντι στην Beijing Kingsoft Office Software Inc (688111:CH), υποβαθμίζοντας τη μετοχή από Αγορά σε Ουδέτερη. Παρά την υποβάθμιση, η εταιρεία αύξησε τον στόχο τιμής στα 279,00 RMB, από τα προηγούμενα 235,00 RMB. Η αναθεώρηση αντικατοπτρίζει μια μικτή προοπτική για την οικονομική απόδοση της εταιρείας.
Ο αναλυτής ανέφερε ότι η τρέχουσα αποτίμηση της Kingsoft Office, περίπου 60 φορές το προθεσμιακό P/E 12 μηνών, έχει ήδη συνυπολογίσει αρκετές θετικές πτυχές. Αυτές περιλαμβάνουν την ταχεία νομισματοποίηση της τεχνολογίας AI, που ήταν ένα σημαντικό σημείο μιας έκθεσης στα μέσα Αυγούστου, και μια ισχυρή αύξηση των λειτουργικών ταμειακών ροών, οι οποίες σημείωσαν ετήσια αύξηση 31% στο τρίτο τρίμηνο του 2024.
Ωστόσο, ο αναλυτής επισήμανε επίσης πιθανές βραχυπρόθεσμες προκλήσεις. Η ανάπτυξη των εσόδων ενδέχεται να επηρεαστεί από τη μετάβαση σε ένα μοντέλο SaaS για την επιχειρηματική δραστηριότητα θεσμικών συνδρομών της εταιρείας και την ασθενέστερη ζήτηση στην αγορά Xinchuang. Παρά αυτές τις ανησυχίες, ο αναλυτής αναγνώρισε το ισχυρό επιχειρηματικό μοντέλο της Kingsoft Office, το οποίο διαθέτει περιθώριο καθαρού κέρδους άνω του 30%, περιθώριο ελεύθερων ταμειακών ροών που υπερβαίνει το 33% και περισσότερο από 80% επαναλαμβανόμενα έσοδα.
Λαμβάνοντας υπόψη την αναμενόμενη χαμηλή ζήτηση στον τομέα Xinchuang και την ανάπτυξη των εσόδων από θεσμικές συνδρομές, η BofA Securities μείωσε ελαφρώς την πρόβλεψή της για τα κέρδη της Kingsoft Office για τα οικονομικά έτη 2024 έως 2026, κατά 3-5%. Παρ' όλα αυτά, η εταιρεία αύξησε τον στόχο τιμής που βασίζεται στην προεξόφληση ταμειακών ροών από 235 RMB σε 279 RMB. Αυτή η προσαρμογή βασίζεται σε βελτιωμένες προβλέψεις ελεύθερων ταμειακών ροών, με σύνθετο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης 19% από το οικονομικό έτος 2023 έως το 2033, σε σύγκριση με την προηγούμενη εκτίμηση του 17%.
Ο νέος στόχος τιμής που έθεσε η BofA Securities βασίζεται στην προσδοκία ότι η Kingsoft Office θα διαπραγματεύεται στο 62πλάσιο του εκτιμώμενου P/E για το οικονομικό έτος 2025, ή 2,2 φορές τον δείκτη τιμής/ανάπτυξης κερδών για το οικονομικό έτος 2025. Αυτή η αποτίμηση βρίσκεται εντός του ιστορικού εύρους διαπραγμάτευσης 40 έως 183 φορές το προθεσμιακό P/E 12 μηνών για την εταιρεία.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης