Την Παρασκευή, η Morgan Stanley υποβάθμισε την Plains GP Holdings, L.P. (NASDAQ:PAGP) από Overweight σε Equal-weight και μείωσε την τιμή-στόχο στα 19,00$ από 22,00$.
Η προσαρμογή έγινε λόγω της προβλεπόμενης επιβράδυνσης της ανάπτυξης της παραγωγής αργού πετρελαίου στην περιοχή Permian, η οποία αναμένεται να επιπεδώσει την πορεία του EBITDA της εταιρείας. Η νέα τιμή-στόχος υποδηλώνει συνολική ετήσια απόδοση +19,9%, συμπεριλαμβανομένης μιας απόδοσης διανομής 8,5%.
Η ανάλυση της εταιρείας δείχνει ότι παρά τις πιθανές βραχυπρόθεσμες γεωπολιτικές αβεβαιότητες, τα θεμελιώδη στοιχεία της αγοράς πετρελαίου φαίνεται να εξασθενούν χωρίς διαταραχή στην παγκόσμια προσφορά.
Ο αναλυτής αργού πετρελαίου της Morgan Stanley προβλέπει πλεόνασμα παγκόσμιας προσφοράς 1,3 εκατομμυρίων βαρελιών ημερησίως (MMBPD) καθώς πλησιάζουμε το 2025. Η πλειοψηφία των ανεξάρτητων εταιρειών εξερεύνησης και παραγωγής έχουν δείξει χαμηλή ή μηδενική ανάπτυξη για το επόμενο έτος, με σημαντικές αυξήσεις παραγωγής να αναμένονται από λίγους μεγάλους παίκτες.
Σύμφωνα με την ομάδα εξερεύνησης και παραγωγής της Morgan Stanley, η λεκάνη Permian αναμένεται να δει μια αύξηση περίπου 200 χιλιάδων βαρελιών ημερησίως (MBPD) στην παραγωγή αργού πετρελαίου στο τέλος του 2025, κυρίως από μεγάλους παίκτες της βιομηχανίας όπως η Exxon Mobil, η Chevron, η ConocoPhillips και η EOG Resources.
Αυτό ακολουθεί μια προβλεπόμενη ανάπτυξη 222 MBPD στο τέλος του 2024. Για τα επόμενα πέντε χρόνια, από το 2024 έως το 2028, η S&P Global | Platts προβλέπει ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης (CAGR) 2,9% για την παραγωγή αργού πετρελαίου και 8,8% για το συνδεδεμένο αέριο.
Η έκθεση σημειώνει επίσης ότι η μέση τιμή ισορροπίας ταμειακών ροών για τον τομέα εξερεύνησης και παραγωγής είναι περίπου 54$ ανά βαρέλι West Texas Intermediate (WTI), συμπεριλαμβανομένων των βασικών μερισμάτων. Αυτό το επίπεδο τιμών θεωρείται ένα όριο που θα μπορούσε δυνητικά να οδηγήσει σε σημαντικές μειώσεις δραστηριότητας αν επιτευχθεί. Ωστόσο, η ομάδα της Morgan Stanley δεν θεωρεί αυτό το σενάριο ως το πιθανότερο.
Σε άλλα πρόσφατα νέα, η Plains GP Holdings LP ανακοίνωσε τροποποιήσεις στις πιστωτικές της συμφωνίες, ενημερώνοντας τα επιτόκια και επεκτείνοντας τις ημερομηνίες λήξης για τις ανακυκλούμενες πιστωτικές διευκολύνσεις και τις διευκολύνσεις αποθεμάτων αντιστάθμισης κινδύνου. Αυτές οι αλλαγές, που αφορούν την Plains All American Pipeline, L.P. και την Plains Midstream Canada ULC, έχουν σχεδιαστεί για να ευθυγραμμίσουν τους πιστωτικούς όρους της εταιρείας με τα τρέχοντα πρότυπα της αγοράς και να παρέχουν εκτεταμένη οικονομική ευελιξία.
Όσον αφορά τα κέρδη, η Plains All American Pipeline ανέφερε ισχυρή οικονομική απόδοση για το δεύτερο τρίμηνο, με προσαρμοσμένο EBITDA 674 εκατομμυρίων δολαρίων, ξεπερνώντας τις προσδοκίες των αναλυτών. Αυτό οδήγησε σε αναθεώρηση προς τα πάνω της καθοδήγησης για το προσαρμοσμένο EBITDA ολόκληρου του έτους 2024 κατά 75 εκατομμύρια δολάρια, προβλέποντας τώρα μεταξύ 2,725 δισεκατομμυρίων και 2,775 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Επιπλέον, οι πρόσφατες εξαγορές της εταιρείας συνολικής αξίας περίπου 535 εκατομμυρίων δολαρίων έχουν αποτελέσει αναπόσπαστο μέρος των στρατηγικών πρωτοβουλιών ανάπτυξης, ιδιαίτερα στον τομέα των Υγρών Φυσικού Αερίου. Η Plains All American Pipeline σχεδιάζει επίσης να δημιουργήσει περίπου 1,55 δισεκατομμύρια δολάρια προσαρμοσμένων ελεύθερων ταμειακών ροών, διαθέτοντας 1,15 δισεκατομμύρια δολάρια για διανομές.
Σε άλλες εξελίξεις, η εταιρεία πρόκειται να μετριάσει τους περιορισμούς υποδομών στο Νέο Μεξικό με νέους αγωγούς το τέταρτο τρίμηνο, ενισχύοντας την ανάπτυξη της παραγωγής. Ωστόσο, η εταιρεία προβλέπει υψηλότερους φόρους σε μετρητά το 2024 λόγω παραγόντων εισοδήματος και επαναπατρισμού κεφαλαίων, αναμένοντας μείωση το 2025.
Αυτές είναι μερικές από τις πρόσφατες εξελίξεις που έχουν διαμορφώσει το οικονομικό τοπίο της Plains All American Pipeline.
Πληροφορίες από το InvestingPro
Προσθέτοντας στην ανάλυση της Morgan Stanley, πρόσφατα δεδομένα από το InvestingPro παρέχουν επιπλέον πλαίσιο για τους επενδυτές που εξετάζουν την Plains GP Holdings, L.P. (NASDAQ:PAGP). Παρά την υποβάθμιση, η PAGP διατηρεί κάποια ελκυστικά χαρακτηριστικά. Η εταιρεία διαθέτει σημαντική μερισματική απόδοση 6,98%, συμβαδίζοντας με την πρόβλεψη της Morgan Stanley για απόδοση διανομής 8,5%. Αυτό υποστηρίζεται από μια συμβουλή του InvestingPro που τονίζει ότι η PAGP έχει αυξήσει το μέρισμά της για 3 συνεχόμενα χρόνια, δείχνοντας δέσμευση στις αποδόσεις των μετόχων.
Όσον αφορά την οικονομική απόδοση, τα έσοδα της PAGP για τους τελευταίους δώδεκα μήνες έως το δεύτερο τρίμηνο του 2024 ανήλθαν σε 49,7 δισεκατομμύρια δολάρια. Ενώ η εταιρεία αντιμετωπίζει προκλήσεις στην αγορά πετρελαίου, όπως σημειώνεται από τη Morgan Stanley, αξίζει να αναφερθεί ότι τα καθαρά κέρδη της PAGP αναμένεται να αυξηθούν φέτος, σύμφωνα με μια άλλη συμβουλή του InvestingPro. Αυτή η προσδοκία ανάπτυξης θα μπορούσε δυνητικά να αντισταθμίσει κάποιες ανησυχίες σχετικά με την επιπέδωση της πορείας του EBITDA που αναφέρεται στην υποβάθμιση.
Για τους επενδυτές που αναζητούν πιο ολοκληρωμένη ανάλυση, το InvestingPro προσφέρει 7 επιπλέον συμβουλές που θα μπορούσαν να παρέχουν βαθύτερες γνώσεις σχετικά με την οικονομική υγεία και τη θέση στην αγορά της PAGP. Αυτές οι πρόσθετες συμβουλές θα μπορούσαν να είναι ιδιαίτερα πολύτιμες δεδομένης της πολύπλοκης δυναμικής της αγοράς που περιγράφεται στην έκθεση της Morgan Stanley.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης