Τη Δευτέρα, η JPMorgan ενημέρωσε τις προβλέψεις της για τη μετοχή της HDFC Bank Limited (HDFCB:IN) (NYSE: HDB), αυξάνοντας την τιμή-στόχο σε 1.750 ρουπίες από 1.700 ρουπίες, διατηρώντας παράλληλα την αξιολόγηση Ουδέτερη για τη μετοχή.
Η προσαρμογή ακολουθεί τα κέρδη μετά φόρων (PAT) του δεύτερου τριμήνου της HDFC Bank, τα οποία έφτασαν τα 168 δισεκατομμύρια ρουπίες, σημειώνοντας αύξηση 5% σε ετήσια βάση και ξεπερνώντας την εκτίμηση της JPMorgan κατά 3%. Η απόδοση της τράπεζας ενισχύθηκε από την αντιστροφή των προβλέψεων που σχετίζονται με τα Εναλλακτικά Επενδυτικά Κεφάλαια (AIF).
Το καθαρό περιθώριο επιτοκίου (NIM) της τράπεζας παρέμεινε σταθερό σε τριμηνιαία βάση, με τα κέρδη από το μείγμα δανείων και υποχρεώσεων να αντισταθμίζονται από την απόφαση της τράπεζας να διατηρήσει υψηλότερη ρευστότητα εν αναμονή νέων κανονισμών.
Τα Καθαρά Έσοδα από Τόκους (NII) σημείωσαν αύξηση 10% σε ετήσια βάση, ενώ τα βασικά Κέρδη προ Προβλέψεων και Φόρων (PPOP) αυξήθηκαν κατά 13%, λόγω σημαντικής ανάκαμψης των προμηθειών, οι οποίες αυξήθηκαν κατά 17% σε ετήσια βάση, και μέτριας αύξησης των λειτουργικών εξόδων.
Η HDFC Bank παρουσίασε ισχυρή ποιότητα ενεργητικού με καθαρή ολίσθηση περιορισμένη στο 0,7%. Η αναφερόμενη Απόδοση Ενεργητικού (ROA) ήταν 1,96%, υψηλότερη από τη βασική εκτίμηση της JPMorgan στο 1,8%.
Ωστόσο, η ανάπτυξη των δανείων της τράπεζας ήταν υποτονική στο 7% σε ετήσια βάση, και η τράπεζα έδωσε σήμα ότι θα αναπτυχθεί κάτω από το σύστημα στα οικονομικά έτη 2025 και 2026 καθώς στοχεύει να αντιμετωπίσει τον ισολογισμό της μετά τη συγχώνευση.
Η ανάπτυξη των Τρεχούμενων Λογαριασμών και Λογαριασμών Ταμιευτηρίου (CASA) της τράπεζας, αν και καλύτερη από τους ανταγωνιστές, ήταν σχετικά αργή στο 8% σε ετήσια βάση, γεγονός που θα μπορούσε να περιορίσει τη μελλοντική ανάπτυξη. Ο λόγος CASA προς ενεργητικό έχει μειωθεί κατά σχεδόν 900 μονάδες βάσης στο 24% μετά τη συγχώνευση, και η τράπεζα αναγνωρίζει ότι η βελτίωση αυτού του δείκτη θα είναι κρίσιμη για τη μελλοντική ενίσχυση του περιθωρίου και της ROA.
Η JPMorgan έχει αναθεωρήσει την πρόβλεψή της για τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) της HDFC Bank για τα οικονομικά έτη 2025 και 2026, μειώνοντας τις εκτιμήσεις κατά 3% και 4% αντίστοιχα, για να αντικατοπτρίσει την αναμενόμενη βραδύτερη ανάπτυξη των δανείων.
Παρά αυτό, ο πιστωτικός κίνδυνος της τράπεζας θεωρείται σχετικά χαμηλότερος σε σύγκριση με άλλες ιδιωτικές τράπεζες λόγω της ελεγχόμενης ανάπτυξης του χαρτοφυλακίου της και ενός ποσοστού μικτής ολίσθησης 1,3%. Η εταιρεία προβλέπει ότι η επισκευή του ισολογισμού, ιδιαίτερα όσον αφορά τον Δείκτη Δανείων προς Καταθέσεις (LDR), θα μπορούσε να διαρκέσει περίπου 18 έως 24 μήνες.
Σε άλλα πρόσφατα νέα, η HDFC Bank έχει επισημανθεί για την ισχυρή ανάπτυξη των καταθέσεών της, με την Goldman Sachs να επιβεβαιώνει την αξιολόγηση Conviction Buy για την τράπεζα. Η ανάπτυξη των καταθέσεων της τράπεζας ξεπέρασε άλλες μεγάλες τράπεζες, αναφέροντας αύξηση 15% σε ετήσια βάση.
Από την άλλη πλευρά, η Bernstein SocGen Group διατήρησε την αξιολόγηση Outperform για την HDFC Bank, παρά τη στρατηγική κίνηση της τράπεζας να πουλήσει τμήματα του χαρτοφυλακίου αυτοκινήτων και στεγαστικών δανείων της, στοχεύοντας στην εξισορρόπηση του ισολογισμού της εν μέσω περιορισμένης ρευστότητας της αγοράς.
Ωστόσο, η CLSA υποβάθμισε την HDFC Bank από Outperform σε Hold, αντανακλώντας την εστίαση της τράπεζας στην κερδοφορία έναντι της επέκτασης του δανειακού χαρτοφυλακίου. Αντίθετα, η Citi διατήρησε την αξιολόγηση Buy για την τράπεζα αλλά αναθεώρησε την τιμή-στόχο της μετά τα πρόσφατα οικονομικά στοιχεία της τράπεζας, τα οποία έδειξαν θετική έκπληξη στο καθαρό περιθώριο επιτοκίου και τα καθαρά έσοδα από τόκους.
Η JPMorgan επίσης προσάρμοσε τη στάση της για την HDFC Bank, υποβαθμίζοντας τη μετοχή από Overweight σε Neutral και μειώνοντας την τιμή-στόχο λόγω της βραδύτερης από την αναμενόμενη ανάπτυξης του ισολογισμού και της αναμενόμενης υποτονικής ανάπτυξης των δανείων.
Παρά τις υποβαθμίσεις, η JPMorgan διατηρεί ότι η HDFC Bank έχει λειτουργικούς μοχλούς που θα μπορούσαν να διατηρήσουν την απόδοση των περιουσιακών της στοιχείων. Αυτές είναι οι πρόσφατες εξελίξεις γύρω από την HDFC Bank.
Γνώσεις InvestingPro
Η πρόσφατη απόδοση της HDFC Bank, όπως επισημαίνεται από την ανάλυση της JPMorgan, ευθυγραμμίζεται με αρκετούς βασικούς δείκτες και γνώσεις από το InvestingPro. Η κεφαλαιοποίηση αγοράς της τράπεζας ανέρχεται σε 157,31 δισεκατομμύρια δολάρια, αντανακλώντας τη σημαντική παρουσία της στον τραπεζικό τομέα.
Μια συμβουλή του InvestingPro σημειώνει ότι η HDFC Bank "Διαπραγματεύεται κοντά στο υψηλό 52 εβδομάδων", το οποίο αντιστοιχεί στην πρόσφατη θετική απόδοση και την αυξημένη τιμή-στόχο της JPMorgan. Αυτό υποδηλώνει την εμπιστοσύνη των επενδυτών στις προοπτικές της τράπεζας παρά τις προκλήσεις που αναφέρονται στην έκθεση.
Ο δείκτης P/E της τράπεζας στο 19,32 δείχνει ότι οι επενδυτές είναι πρόθυμοι να πληρώσουν ένα premium για τις μετοχές της, πιθανώς λόγω της ισχυρής θέσης της στην αγορά και του δυναμικού ανάπτυξης. Ωστόσο, μια άλλη συμβουλή του InvestingPro προειδοποιεί ότι η HDFC Bank "Διαπραγματεύεται σε υψηλό δείκτη P/E σε σχέση με την βραχυπρόθεσμη ανάπτυξη κερδών", το οποίο οι επενδυτές θα πρέπει να λάβουν υπόψη υπό το φως των αναθεωρημένων προβλέψεων EPS της JPMorgan.
Η ανάπτυξη των εσόδων της HDFC Bank είναι εντυπωσιακή, με αύξηση 120,79% τους τελευταίους δώδεκα μήνες. Αυτή η ισχυρή ανάπτυξη, σε συνδυασμό με ένα περιθώριο λειτουργικού εισοδήματος 31,05%, υπογραμμίζει την ικανότητα της τράπεζας να δημιουργεί κέρδη αποτελεσματικά, υποστηρίζοντας την παρατήρηση της JPMorgan για ισχυρή ποιότητα ενεργητικού και περιορισμένη καθαρή ολίσθηση.
Για τους επενδυτές που αναζητούν πιο ολοκληρωμένη ανάλυση, το InvestingPro προσφέρει πρόσθετες συμβουλές και μετρήσεις που θα μπορούσαν να παρέχουν περαιτέρω γνώση για την οικονομική υγεία και τις μελλοντικές προοπτικές της HDFC Bank.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης