Την Πέμπτη, η HSBC επανέλαβε τη σύστασή της για Αγορά των μετοχών της Samsung Electronics Co Ltd (005930:KS) (OTC: SSNLF), διατηρώντας σταθερή την τιμή-στόχο στα 95.000 γουόν. Η εταιρεία αντιμετώπισε τις ανησυχίες σχετικά με την πιθανή υπερπροσφορά και τη μείωση των τιμών στην αγορά μνήμης, ειδικά στο πλαίσιο της High Bandwidth Memory (HBM) που αναμένεται για το έτος 2025.
Η ανάλυση της εταιρείας υποδεικνύει ότι αυτές οι ανησυχίες μπορεί να είναι υπερβολικές. Η HSBC προβλέπει ότι μόνο οι τιμές των παλαιότερων μνημών DRAM (DDR4/LPDDR4) και NAND θα παρουσιάσουν πτώση. Υποστηρίζουν ότι οι τιμές των server DRAM και DDR5/LPDDR5 θα παραμείνουν ισχυρές. Επιπλέον, οι ανησυχίες για υπερπροσφορά HBM θεωρούνται υπερβολικές, ιδιαίτερα καθώς η NVIDIA αναμένεται να ομαλοποιήσει την παραγωγή της μέχρι το τέταρτο τρίμηνο του ημερολογιακού έτους 2024.
Η HSBC σημείωσε επίσης ότι ενώ η ονομαστική παραγωγική ικανότητα για την παραγωγή μνήμης φαίνεται επαρκής, τα συνεχιζόμενα προβλήματα με την απόδοση και τη χρήση είναι πιθανό να περιορίσουν την αύξηση της παραγωγής. Αυτό αποδίδεται στις προκλήσεις που σχετίζονται με την κατασκευή στοιβών HBM 12 επιπέδων έναντι 8 επιπέδων και τα μεγαλύτερα μεγέθη ολοκληρωμένων κυκλωμάτων που απαιτούνται. Αυτές οι τεχνικές δυσκολίες αναμένεται να συμβάλουν στον περιορισμό της αύξησης της παραγωγής μνήμης.
Η εταιρεία προτείνει περαιτέρω ότι οι συντηρητικές κεφαλαιουχικές δαπάνες (capex) στη DRAM θα μπορούσαν να επεκτείνουν τον τρέχοντα ανοδικό κύκλο μέχρι το 2026. Αυτή η συντηρητική προσέγγιση στις επενδύσεις για την παραγωγική ικανότητα DRAM θεωρείται ως παράγοντας που θα μπορούσε να διατηρήσει τις ευνοϊκές συνθήκες της αγοράς για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.
Τέλος, η HSBC προβλέπει μια πιθανή ανάκαμψη των τιμών NAND ξεκινώντας από τα τέλη του δεύτερου τριμήνου του 2025. Αυτή η πρόβλεψη βασίζεται στη δυνατότητα περικοπών παραγωγής και καθυστερήσεων στη μετάβαση τεχνολογίας εντός του τομέα NAND, οι οποίες αναμένεται να περιορίσουν την αύξηση της παραγωγής και, ως εκ τούτου, να υποστηρίξουν μια ανάκαμψη των τιμών.
Σε άλλα πρόσφατα νέα, η Samsung Electronics Co Ltd έχει βρεθεί στο επίκεντρο λόγω διαφόρων εξελίξεων. Η Morgan Stanley διατηρεί μια αξιολόγηση Overweight για τη μετοχή της Samsung, υποδεικνύοντας εμπιστοσύνη στις οικονομικές προοπτικές της εταιρείας, παρά τα ασθενέστερα κέρδη που επηρεάζονται από παράγοντες όπως ο διαμοιρασμός κερδών ημιαγωγών και σημαντικά εφάπαξ συμβάντα στον τομέα LSI/foundry.
Σε διαφορετική σημείωση, η Citi έχει αναθεωρήσει τις προοπτικές της για τη Samsung, μειώνοντας τον στόχο της μετοχής λόγω των αναμενόμενων χαμηλότερων από το αναμενόμενο λειτουργικών κερδών για το τρίτο τρίμηνο του 2024, κυρίως λόγω της μειωμένης ζήτησης στον τομέα των ημιαγωγών. Ωστόσο, η εταιρεία διατήρησε μια αξιολόγηση Αγοράς για τη μετοχή της Samsung. Η UBS έχει επίσης διατηρήσει μια αξιολόγηση Αγοράς για τις μετοχές της Samsung, εκφράζοντας εμπιστοσύνη στη μελλοντική απόδοση της εταιρείας παρά μια πτώση.
Σε νομικά νέα, η Samsung αντιμετωπίζει δύο αγωγές. Η Epic Games έχει ανακοινώσει σχέδια για μήνυση κατά της Samsung και της Google, ισχυριζόμενη αντι-ανταγωνιστικές πρακτικές. Ταυτόχρονα, η Samsung, μαζί με τη Xiaomi και άλλους κατασκευαστές smartphones, έχει εμπλακεί σε μια υπόθεση φερόμενων παραβιάσεων αντιμονοπωλιακής νομοθεσίας στην Ινδία.
ΙnvestingPro Tips
Η οικονομική υγεία και η θέση της Samsung Electronics στην αγορά ευθυγραμμίζονται καλά με την αισιόδοξη προοπτική της HSBC. Σύμφωνα με τα δεδομένα του InvestingPro, η αύξηση των εσόδων της Samsung ανέρχεται στο 3,75% τους τελευταίους δώδεκα μήνες, με μια ισχυρή τριμηνιαία αύξηση εσόδων 23,44% το δεύτερο τρίμηνο του 2024. Αυτή η πορεία ανάπτυξης υποστηρίζει τη θετική στάση της HSBC για τη μελλοντική απόδοση της εταιρείας.
Τα ΙnvestingPro Tips τονίζουν την ισχυρή οικονομική θέση της Samsung, σημειώνοντας ότι η εταιρεία "διατηρεί περισσότερα μετρητά από χρέος στον ισολογισμό της" και "τα ρευστά περιουσιακά στοιχεία υπερβαίνουν τις βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις". Αυτοί οι παράγοντες παρέχουν στη Samsung οικονομική ευελιξία για να πλοηγηθεί σε πιθανές διακυμάνσεις της αγοράς στον τομέα της μνήμης, όπως συζητήθηκε στην ανάλυση της HSBC.
Ο δείκτης P/E της εταιρείας στο 15,32 και ο δείκτης Τιμής προς Λογιστική Αξία στο 1,06 υποδηλώνουν ότι η μετοχή της Samsung μπορεί να είναι λογικά αποτιμημένη, ειδικά λαμβάνοντας υπόψη την αναμενόμενη ανάπτυξη στην αγορά μνήμης. Αυτό ευθυγραμμίζεται με την αξιολόγηση Αγοράς της HSBC και την άποψή τους ότι οι ανησυχίες για υπερπροσφορά μπορεί να είναι υπερβολικές.
Για τους επενδυτές που αναζητούν μια πιο ολοκληρωμένη ανάλυση, το InvestingPro προσφέρει 8 επιπλέον συμβουλές που θα μπορούσαν να παρέχουν περαιτέρω πληροφορίες για τη θέση της Samsung στην αγορά και τις μελλοντικές προοπτικές της.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης