Την Τετάρτη, η Deutsche Bank προσάρμοσε τη στάση της για τις μετοχές της ING Group (INGA:NA) (NYSE: ING), υποβαθμίζοντας τη μετοχή από Αγορά σε Διακράτηση. Η τιμή-στόχος του χρηματοπιστωτικού ιδρύματος αναθεωρήθηκε επίσης προς τα κάτω στα 17,00€ από τα προηγούμενα 18,50€. Η αλλαγή αξιολόγησης σηματοδοτεί την πρώτη τέτοια κίνηση σε οκτώ χρόνια για την ING.
Το σκεπτικό πίσω από αυτή την προσαρμογή πηγάζει από την πρόβλεψη ότι τα κέρδη της ING έχουν πιθανώς φτάσει στο ανώτατο σημείο τους και την αναμονή μείωσης των αποδόσεων κεφαλαίου. Το μεγάλο αλλά σχετικά βραχυπρόθεσμο χαρτοφυλάκιο αναπαραγωγής της τράπεζας αναμένεται να προσφέρει λιγότερη υποστήριξη στο μέλλον, ειδικά καθώς τα καθαρά έσοδα από τόκους παραμένουν σημαντική συνιστώσα των εσόδων για την ING. Οι προμήθειες, παρά την αύξηση φέτος, συνεισφέρουν λιγότερο από το 20% των συνολικών εσόδων, ποσοστό αισθητά χαμηλότερο από τον μέσο όρο του κλάδου.
Η Deutsche Bank προβλέπει πτώση των εσόδων για το επόμενο έτος για την ING, ενώ ο πληθωρισμός του κόστους είναι πιθανό να παραμείνει υψηλός. Αυτός ο συνδυασμός προβλέπεται να οδηγήσει σε σημαντική μείωση της αποδοτικότητας έως το 2025. Επιπλέον, η ING, γνωστή για το ισχυρό αφήγημα επιστροφής κεφαλαίου στον τραπεζικό τομέα, προβλέπεται να δει κορύφωση στις αποδόσεις κεφαλαίου και τις επαναγορές μετοχών το 2024.
Επί του παρόντος, οι μετοχές της ING διαπραγματεύονται σε 8,3 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη ανά μετοχή (EPS) για το 2025, το οποίο αντιπροσωπεύει ένα μικρό αλλά δικαιολογημένο premium σε σύγκριση με τον κλάδο. Ωστόσο, με τις προσδοκίες για μειωμένη δυναμική τόσο στα κέρδη και τις ζημίες (P&L) όσο και στις αποδόσεις κεφαλαίου, η Deutsche Bank επέλεξε να υποβαθμίσει τη μετοχή σε Διακράτηση.
Σε άλλα πρόσφατα νέα, η ING Groep NV παρουσίασε ισχυρή απόδοση στο δεύτερο τρίμηνο του 2024, με σημαντική αύξηση πελατών και ισχυρά οικονομικά αποτελέσματα. Τα έσοδα από προμήθειες της εταιρείας έφτασαν σχεδόν το 1 δισ. ευρώ, διατηρώντας την σε τροχιά για την επίτευξη του στόχου των 4 δισ. ευρώ σε έσοδα από προμήθειες για το έτος. Ανακοινώθηκε ενδιάμεσο μέρισμα 0,35€ ανά μετοχή, συμβάλλοντας σε μια απόδοση από την αρχή του έτους άνω του 13%.
Παρά την αύξηση 3% στα συνολικά έξοδα λόγω πληθωριστικών πιέσεων και επιχειρηματικών επενδύσεων, το κόστος κινδύνου παρέμεινε κάτω από τον μέσο όρο, υποδεικνύοντας την ισχύ του δανειακού χαρτοφυλακίου. Ο δείκτης κεφαλαίου κοινών μετοχών της κατηγορίας 1 της εταιρείας ανήλθε στο 14%, με μια ενημέρωση για τον στόχο του δείκτη περίπου στο 12,5% να αναμένεται στα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου.
Παράλληλα, η Berenberg αύξησε την τιμή-στόχο για την ING Groep NV στα 20,00€ από 19,50€, διατηρώντας την αξιολόγηση Αγοράς για τη μετοχή. Αυτή η προσαρμογή αντανακλά μια θετική προοπτική για τη δυνατότητα μεσοπρόθεσμης ανάπτυξης της τράπεζας, ιδιαίτερα στις αγορές λιανικής challenger και ανάπτυξης (C&G).
Η εταιρεία τόνισε ότι αυτές οι αγορές θα μπορούσαν να συνεισφέρουν σημαντικά στους στόχους της ING για επέκταση δανείων και καταθέσεων, αύξηση προμηθειών και αποδοτικότητα, υποστηρίζοντας την τράπεζα στην επίτευξη απόδοσης ιδίων κεφαλαίων (ROE) 15% για το πλήρες έτος 2027.
Σύμφωνα με τη Berenberg, το επιχειρηματικό τμήμα C&G της ING είναι επί του παρόντος υποτιμημένο, παρουσιάζοντας μια ευκαιρία για διεύρυνση του premium της τιμής προς κέρδη (P/E) της ING σε σχέση με τον κλάδο. Αυτές είναι μεταξύ των πρόσφατων εξελίξεων που αφορούν την ING Groep NV.
ΙnvestingPro Tips
Πρόσφατα δεδομένα από το InvestingPro παρέχουν πρόσθετο πλαίσιο στην υποβάθμιση της ING Group από τη Deutsche Bank. Παρά την υποβάθμιση, τα οικονομικά μεγέθη της ING αποκαλύπτουν μια μικτή εικόνα. Ο δείκτης P/E της εταιρείας στο 9,83 και ο δείκτης P/B στο 0,9 υποδηλώνουν ότι η μετοχή μπορεί να είναι υποτιμημένη σε σχέση με τα κέρδη και τη λογιστική της αξία. Αυτό θα μπορούσε να υποδεικνύει ότι η αγορά έχει ήδη τιμολογήσει ορισμένες από τις ανησυχίες που εξέφρασε η Deutsche Bank.
Τα ΙnvestingPro Tips τονίζουν ότι η ING έχει προβεί σε επιθετικές επαναγορές μετοχών και έχει αυξήσει το μέρισμά της για 4 συνεχόμενα έτη, ευθυγραμμιζόμενη με την παρατήρηση της Deutsche Bank για το ισχυρό αφήγημα επιστροφής κεφαλαίου της ING. Ωστόσο, το tip ότι η ING "καίει γρήγορα τα μετρητά της" μπορεί να υποστηρίζει την πρόβλεψη της Deutsche Bank για μείωση των αποδόσεων κεφαλαίου στο μέλλον.
Η μερισματική απόδοση της εταιρείας στο 3,68% είναι σημαντική, όπως σημειώνεται σε ένα άλλο InvestingPro Tip, το οποίο θα μπορούσε να είναι ελκυστικό για επενδυτές που εστιάζουν στο εισόδημα, παρά την υποβάθμιση. Αξίζει να σημειωθεί ότι η αύξηση των εσόδων της ING ήταν -15,03% τους τελευταίους δώδεκα μήνες, γεγονός που μπορεί να συμβάλλει στις ανησυχίες της Deutsche Bank για τη μελλοντική κερδοφορία.
Για τους επενδυτές που αναζητούν μια πιο ολοκληρωμένη ανάλυση, το InvestingPro προσφέρει 5 επιπλέον tips που θα μπορούσαν να παρέχουν περαιτέρω πληροφορίες σχετικά με την οικονομική υγεία και τη θέση της ING στην αγορά.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης