Την Πέμπτη, η JPMorgan αναθεώρησε τη στάση της για την Estun Automation Co Ltd (002747:CH), υποβαθμίζοντας τη μετοχή από 'Ουδέτερη' σε 'Υποβάρυνση'. Ο χρηματοπιστωτικός οργανισμός προσάρμοσε επίσης την τιμή-στόχο της εταιρείας στα 11,00 RMB, μείωση από τα προηγούμενα 11,50 RMB. Αυτή η αλλαγή αντικατοπτρίζει μια πιο επιφυλακτική άποψη για τις οικονομικές προοπτικές της εταιρείας για τα οικονομικά έτη 2024 έως 2026.
Η υποβάθμιση προκλήθηκε από μια σημαντική αναθεώρηση των μελλοντικών προβλέψεων κερδών της Estun, οι οποίες μειώθηκαν κατά περίπου 50% κατά μέσο όρο. Η ανάλυση της JPMorgan έλαβε υπόψη τις πρόσφατες τάσεις λειτουργίας και παραγγελιών που θα μπορούσαν να επηρεάσουν την απόδοση της εταιρείας. Οι αναθεωρημένες προβλέψεις κερδών περιλαμβάνουν μια αναμενόμενη μείωση τιμών κατά 10% για τα προϊόντα της Estun για δύο συνεχόμενα έτη, για τα οικονομικά έτη 2024 και 2025, λόγω του αυξημένου ανταγωνισμού στην αγορά βιομηχανικών ρομπότ.
Παρά τα μέτρα ελέγχου κόστους της Estun, όπως η διαχείριση του αριθμού των εργαζομένων και η εξοικονόμηση κόστους πωληθέντων (COGS) από τον σχεδιασμό προϊόντων και την προμήθεια πρώτων υλών, η JPMorgan πιστεύει ότι αυτές οι προσπάθειες θα χρειαστούν χρόνο για να επηρεάσουν σημαντικά τα οικονομικά της εταιρείας. Η κερδοφορία της εταιρείας θεωρείται περιορισμένη, και η JPMorgan προβλέπει μόνο σταδιακή βελτίωση του καθαρού περιθωρίου κέρδους (NPM), από 0,7% το οικονομικό έτος 2024 σε 3,9% έως το οικονομικό έτος 2026.
Η ανάλυση της JPMorgan περιλαμβάνει επίσης μια επανεκτίμηση του κατάλληλου πολλαπλασιαστή τιμής προς κέρδη (P/E) για την Estun. Ο νέος στόχος βασίζεται σε ένα πολλαπλασιαστή P/E για το οικονομικό έτος 2025 60 φορές, αυξημένο από τον προηγούμενο πολλαπλασιαστή 35 φορές.
Αυτή η προσαρμογή γίνεται λαμβάνοντας υπόψη τα μέτρα τόνωσης της πολιτικής της Κίνας, τα οποία αναμένεται να επιταχύνουν τον κύκλο αυτοματοποίησης των εργοστασίων. Ωστόσο, ακόμη και με αυτόν τον αυξημένο πολλαπλασιαστή P/E, η νέα τιμή-στόχος για τον Δεκέμβριο του 2025 υποδηλώνει μια πιθανή πτώση 29%.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης