Την Τετάρτη, η μετοχή της Northern Trust Corporation (NASDAQ:NTRS) υποβαθμίστηκε από την Goldman Sachs από Ουδέτερη σε Πώληση. Η επενδυτική εταιρεία μείωσε επίσης την τιμή-στόχο για τις μετοχές της τράπεζας από 84,00 σε 82,00 δολάρια. Η προσαρμογή έρχεται εν μέσω ανησυχιών για πιθανούς καθοδικούς κινδύνους στις εκτιμήσεις για τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) και τον αλγόριθμο ανάπτυξης της εταιρείας.
Η Goldman Sachs επεσήμανε τις πρόσφατες μεταβολές στις προσδοκίες για τα επιτόκια ως βασικό παράγοντα που επηρέασε την απόφασή της. Πιστεύουν ότι η Northern Trust είναι πλέον πιο ευάλωτη στις διακυμάνσεις των επιτοκίων λόγω του υψηλού ποσοστού των ακαθάριστων εσόδων από τόκους που συνδέονται με περιουσιακά στοιχεία κυμαινόμενου επιτοκίου.
Αναμένεται ότι αυτά τα περιουσιακά στοιχεία θα αναπροσαρμοστούν με χαμηλότερα βραχυπρόθεσμα επιτόκια, γεγονός που θα μπορούσε να επηρεάσει αρνητικά τα καθαρά έσοδα από τόκους (NII) της εταιρείας. Οι προβλέψεις της Goldman Sachs για το NII το 2025 και το 2026 είναι 6% και 10% χαμηλότερες από τις προσδοκίες της αγοράς, αντίστοιχα.
Η αναδιάρθρωση του ισολογισμού της τράπεζας νωρίτερα μέσα στο έτος την έχει καταστήσει μία από τις πιο ευαίσθητες εταιρείες σε περιουσιακά στοιχεία υπό την κάλυψη της Goldman Sachs. Αυτή η ευαισθησία, σε συνδυασμό με τη δυναμική του χαρτοφυλακίου τίτλων της εταιρείας και τη φύση των καταθέσεών της, θα μπορούσε να οδηγήσει σε αρνητικά αποτελέσματα έως το 2026.
Παρά την εστίαση της Northern Trust στη διαχείριση των εξόδων, η Goldman Sachs προβλέπει ότι τα περιθώρια της εταιρείας θα μπορούσαν να παραμείνουν στάσιμα ή ενδεχομένως να συμπιεστούν τα επόμενα δύο χρόνια λόγω του αναμενόμενου χαμηλότερου NII.
Η Goldman Sachs σημειώνει επίσης ότι η Northern Trust είχε ιστορικά δυσκολία στην επίτευξη βιώσιμης λειτουργικής μόχλευσης. Η στρατηγική της τράπεζας να ευθυγραμμίζει την αύξηση των εξόδων με την αύξηση των αμοιβών, αντί της συνολικής κερδοφορίας, υποδηλώνει ότι οποιεσδήποτε αλλαγές στο NII πιθανότατα θα έχουν σημαντικό αντίκτυπο στην κερδοφορία. Αυτό αναμένεται να οδηγήσει σε επίπεδη αύξηση των EPS για την Northern Trust, με την κερδοφορία να παραμένει γύρω στα 7 δολάρια ανά μετοχή, που είναι κάτω από τις εκτιμήσεις της αγοράς για το 2025 και το 2026.
Όσον αφορά την αποτίμηση, η Northern Trust διαπραγματεύεται με δείκτη τιμής προς κέρδη (P/E) 13 φορές για τους επόμενους δώδεκα μήνες (NTM), που είναι υψηλότερος από τους ανταγωνιστές της—Bank of New York Mellon στις 12 φορές και State Street στις 10 φορές. Δεδομένης της λιγότερο ευνοϊκής προοπτικής ανάπτυξης των EPS, η Goldman Sachs πιστεύει ότι η μετοχή της Northern Trust είναι λιγότερο πιθανό να διατηρήσει το premium του δείκτη P/E σε σχέση με τους ανταγωνιστές της.
Σε άλλα πρόσφατα νέα, η Northern Trust Corporation έχει κάνει σημαντικές αλλαγές στη δομή της ηγεσίας της, με ισχύ από την 1η Οκτωβρίου 2024. Η αναδιάρθρωση, μέρος της στρατηγικής One Northern Trust της εταιρείας, περιλαμβάνει τον Peter B. Cherecwich να αναλαμβάνει το ρόλο του Chief Operating Officer, την Teresa Parker να συνεχίζει ως President of Asset Servicing, και τον Steven L. Fradkin να γίνεται Vice Chairman. Ο Jason Tyler θα μεταβεί από τη θέση του Chief Financial Officer σε President of Wealth Management, ενώ ο David W. Fox Jr. θα αναλάβει το ρόλο του Chief Financial Officer.
Στον οικονομικό τομέα, η Northern Trust ανέφερε ισχυρά κέρδη για το δεύτερο τρίμηνο του 2024, με καθαρά έσοδα 896 εκατομμύρια δολάρια και κέρδη ανά μετοχή 4,34 δολάρια. Αυτή η ανάπτυξη τροφοδοτήθηκε, εν μέρει, από ένα σημαντικό προ φόρων κέρδος από την ανταλλαγή κοινών μετοχών Κατηγορίας Β της Visa και την ισχυρή αύξηση των αμοιβών στη Διαχείριση Πλούτου και Περιουσιακών Στοιχείων. Η εταιρεία ανέφερε επίσης αύξηση στα περιουσιακά στοιχεία υπό φύλαξη και διαχείριση.
Παρά τις ανταγωνιστικές πιέσεις στον τομέα της διαχείρισης πλούτου, η Northern Trust παραμένει προσηλωμένη στη μακροπρόθεσμη ανάπτυξη και ανθεκτικότητα. Η εταιρεία επενδύει στην επιχειρηματική ανθεκτικότητα και την τεχνολογική υποδομή, χρηματοδοτούμενη από τη μονετοποίηση των μετοχών της Visa. Ως μέρος αυτής της στρατηγικής, η Northern Trust σχεδιάζει να συνεχίσει να επενδύει στην τεχνολογική υποδομή και την ανθεκτικότητα.
ΙnvestingPro Tips
Ενώ η Goldman Sachs έχει εκφράσει ανησυχίες σχετικά με τα κέρδη και την αποτίμηση της Northern Trust, είναι σημαντικό να εξετάσουμε πρόσθετα σημεία δεδομένων που παρέχουν μια ευρύτερη εικόνα της οικονομικής υγείας της εταιρείας. Σύμφωνα με τα δεδομένα του InvestingPro, η Northern Trust έχει κεφαλαιοποίηση αγοράς 18,29 δισεκατομμυρίων δολαρίων και διαπραγματεύεται με δείκτη P/E 12,5, που είναι κάτω από τον δείκτη P/E 13 φορές NTM που αναφέρθηκε από την Goldman Sachs. Αυτό υποδεικνύει μια πιο ευνοϊκή αποτίμηση όταν λαμβάνεται υπόψη η βραχυπρόθεσμη ανάπτυξη των κερδών.
Τα ΙnvestingPro Tips τονίζουν ότι παρά τα αδύναμα μικτά περιθώρια κέρδους, η Northern Trust έχει ένα ισχυρό ιστορικό διατήρησης των πληρωμών μερισμάτων, με ένα ιστορικό 54 συνεχόμενων ετών. Αυτό δείχνει μια δέσμευση για επιστροφή αξίας στους μετόχους. Επιπλέον, οι αναλυτές προβλέπουν ότι η εταιρεία θα παραμείνει κερδοφόρα φέτος, με την κερδοφορία να διατηρείται τους τελευταίους δώδεκα μήνες.
Οι επενδυτές μπορούν επίσης να σημειώσουν ότι η μετοχή της Northern Trust διαπραγματεύεται κοντά στο υψηλό 52 εβδομάδων, με μια τιμή που είναι το 97,73% αυτής της κορυφής. Αυτό θα μπορούσε να αντανακλά την εμπιστοσύνη της αγοράς στην απόδοση της εταιρείας. Επιπλέον, η αύξηση των εσόδων της εταιρείας τους τελευταίους δώδεκα μήνες ήταν 12,39%, υποδεικνύοντας σταθερή επέκταση των εσόδων.
Για όσους αναζητούν πιο λεπτομερή ανάλυση, το InvestingPro προσφέρει πρόσθετα tips για την Northern Trust, παρέχοντας μια ολοκληρωμένη επενδυτική προοπτική. Η πρόσβαση σε αυτά τα tips μπορεί να βρεθεί στο https://gr.investing.com/pro/NTRS, προσφέροντας μια βαθύτερη ανάλυση των οικονομικών μετρήσεων και των μελλοντικών προοπτικών της εταιρείας.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης