Την Πέμπτη, η Morgan Stanley προσάρμοσε τη στάση της για τη Repsol SA (REP:SM) (OTC: REPYY), υποβαθμίζοντας τη μετοχή από Overweight σε Equalweight. Ο οίκος αναθεώρησε επίσης την τιμή-στόχο για την ισπανική ενεργειακή εταιρεία στα 15,20 ευρώ, μειωμένη από τα προηγούμενα 17,70 ευρώ.
Η υποβάθμιση επηρεάστηκε από τις επιδόσεις της Repsol σε σχέση με τον κλάδο της, ο οποίος έχει σημειώσει αξιοσημείωτη πτώση από τις αρχές Ιουλίου, κυρίως λόγω του δύσκολου περιβάλλοντος διύλισης.
Το περιθώριο του δείκτη διύλισης της Repsol στην Ισπανία διαμορφώθηκε στα 6,3 δολάρια ανά βαρέλι το δεύτερο τρίμηνο, υποδηλώνοντας μείωση 45% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο, ενώ η εταιρεία ξεκίνησε το τρίτο τρίμηνο με περιθώρια γύρω στα 5,5 δολάρια ανά βαρέλι.
Η Morgan Stanley είχε διατηρήσει την αξιολόγηση Overweight για τη Repsol, αναμένοντας ότι η ισχυρή εποχική ζήτηση για βενζίνη και μεσαία αποστάγματα το τρίτο τρίμηνο θα οδηγούσε σε βελτίωση των περιθωρίων και θα έδινε ώθηση στις μετοχές της Repsol.
Ωστόσο, χωρίς να έχει υλοποιηθεί αύξηση των περιθωρίων μέχρι στιγμής στο τρίτο τρίμηνο και με την προσέγγιση του τυπικά ασθενέστερου τέταρτου και πρώτου τριμήνου, ο οίκος δεν αναμένει πλέον ώθηση στην τιμή της μετοχής.
Οι προοπτικές της Morgan Stanley για τον τομέα της διύλισης έως το 2025 υποδηλώνουν επιστροφή στα επίπεδα περιθωρίου κέρδους πριν από το 2022 στη λεκάνη του Ατλαντικού. Αυτό βασίζεται στην προσδοκία ότι η ζήτηση διυλισμένων προϊόντων θα αυξάνεται πιο αργά από την επέκταση της παραγωγικής ικανότητας και ότι θα μειωθεί η ανάγκη για την τρέχουσα ροή προϊόντων Ανατολής-Δύσης.
Κατά συνέπεια, ο οίκος μείωσε τις υποθέσεις του για τα περιθώρια διύλισης της Repsol για το δεύτερο εξάμηνο του 2024, καθώς και για το 2025 και το 2026. Αυτά τα αναθεωρημένα περιθώρια, σε συνδυασμό με τις ασθενέστερες παραδοχές για τις τιμές πετρελαίου και φυσικού αερίου, οδήγησαν σε σημαντική μείωση των προβλέψεων της Morgan Stanley για τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) και τις ταμειακές ροές της Repsol για τα έτη 2024 έως 2026.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης