Η Bernstein SocGen Group προχώρησε σε υποβάθμιση της Subsea 7 SA (SUBC:NO) (OTC: SUBCY), μεταβάλλοντας την αξιολόγησή της από Outperform σε Market Perform. Ο οίκος αναπροσάρμοσε επίσης την τιμή-στόχο στα 214,00 NOK, μια μικρή μείωση από τα προηγούμενα 218,00 NOK. Η αναθεώρηση ακολουθεί μια περίοδο ισχυρών επιδόσεων για τη μετοχή, η οποία είδε την αξία της να τετραπλασιάζεται τα τελευταία τέσσερα χρόνια.
Η υποβάθμιση βασίζεται κυρίως σε λόγους αποτίμησης, με τον αναλυτή να σημειώνει ότι η τρέχουσα τιμή της μετοχής αντανακλά ήδη μια απόδοση του απασχολούμενου κεφαλαίου (ROCE) υψηλότερη από αυτή που προβλέπεται για την εταιρεία τα επόμενα χρόνια.
Οι εκτιμήσεις του αναλυτή για το ROCE κυμαίνονται από 1,3% το 2023 έως 9,2% έως το 2027, το οποίο εξακολουθεί να υπολείπεται της κάλυψης του εκτιμώμενου μέσου σταθμικού κόστους κεφαλαίου (WACC) 10%.
Η μετοχή της Subsea 7 διαπραγματεύεται με δείκτη αξίας επιχείρησης προς απασχολούμενο κεφάλαιο (EV/CE) 1,14 φορές το 2024, ο οποίος είναι σημαντικά υψηλότερος από τους μέσους δείκτες από το 2005 έως το 2023 (1,06x) και από το 2011 έως το 2023 (0,72x).
Με την εκτίμηση της εταιρείας για τα κέρδη προ φόρων και τόκων (EBIT) του τρίτου τριμήνου 2024 ύψους 126 εκατ. δολαρίων να είναι 11% κάτω από τη συναίνεση των 141 εκατ. δολαρίων, ο αναλυτής δεν αναμένει ότι η επερχόμενη περίοδος αναφοράς θα λειτουργήσει ως θετικός καταλύτης για τη μετοχή.
Παρά την υποβάθμιση, η έκθεση αναγνωρίζει τη δυνατότητα της Subsea 7 για ισχυρή παραγωγή ελεύθερων ταμειακών ροών (FCF), καθώς η εταιρεία εισέρχεται σε μια περίοδο που περιγράφεται ως περίοδος συγκομιδής. Οι σωρευτικές FCF αναμένεται να φθάσουν περίπου τα 2,1 δισ. δολάρια κατά τα έτη 2025 έως 2027, με αποδόσεις που δυνητικά θα αγγίξουν το 9-10%, 11-12% και 16-18% αντίστοιχα.
Αυτή η ισχυρή παραγωγή FCF θα μπορούσε να οδηγήσει σε ανοδική δυναμική για την τρέχουσα πολιτική της εταιρείας να επιστρέψει τουλάχιστον 1 δισεκατομμύριο δολάρια στους μετόχους μέχρι το 2024-2027, με τα δύο τρίτα να προτείνεται να διανεμηθούν μέσω μερισμάτων και το ένα τρίτο μέσω επαναγοράς μετοχών.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης