Την Παρασκευή, η Piper Sandler ανέλαβε την κάλυψη της μετοχής της Wolverine World Wide (NYSE:WWW), εκδίδοντας αξιολόγηση Overweight με τιμή-στόχο τα 18,00 δολάρια.
Ο οίκος τόνισε τις προσπάθειες στρατηγικής επανατοποθέτησης της εταιρείας, συμπεριλαμβανομένων των εκποιήσεων της Sperry τον Ιανουάριο του 2024 και της Keds τον Φεβρουάριο του 2023, των αλλαγών στο επιχειρηματικό της μοντέλο και της αναμόρφωσης της εφοδιαστικής της αλυσίδας με τον διορισμό ενός νέου Chief Supply Officer στα τέλη του 2023.
Παρά τις τρέχουσες μειωμένες πωλήσεις, η Piper Sandler αναμένει ένα καθαρότερο οικονομικό μοντέλο έως το 2025, καθώς τα εφάπαξ στοιχεία αναμένεται να απουσιάζουν σε μεγάλο βαθμό από τη βάση.
Οι πρόσφατες επιδόσεις της Wolverine World Wide έχουν ξεπεράσει τις προσδοκίες, με την εταιρεία να ξεπερνά τις εκτιμήσεις της κοινής γνώμης για την κορυφή της γραμμής κατά 4% και τα προσαρμοσμένα EBITDA/EPS κατά πάνω από 100% και 300% αντίστοιχα, για τα τρία τελευταία τρίμηνα.
Η τάση αυτή θεωρείται ως πιθανός οδηγός για ανοδική πορεία των κερδών και επακόλουθη διεύρυνση του πολλαπλασιαστή. Η τιμή-στόχος των 18 δολαρίων του οίκου βασίζεται σε έναν πολλαπλασιαστή 10,5 φορές επί των προβλεπόμενων κερδών ανά μετοχή του 2025 ύψους 1,20 δολαρίων.
Ο αναλυτής υπογράμμισε ότι οι πωλήσεις της Wolverine World Wide αναμένεται να σταθεροποιηθούν, καθώς ο αντίκτυπος από τα 130 εκατ. δολάρια σε διακριτά στοιχεία από το πρώτο εξάμηνο του 2023 μειώνεται σε εκτιμώμενα 56 εκατ. δολάρια το δεύτερο εξάμηνο του 2023.
Παρά τις ελλείψεις σε ποικιλία, ιδίως στη Saucony, λόγω των ταχύτερων ρυθμών πώλησης, η εταιρεία είναι έτοιμη για μια ανάκαμψη με μεσαίο μονοψήφιο ποσοστό αύξησης των πωλήσεων, ανάκτηση του περιθωρίου EBIT και αξιοποίηση των ελεύθερων ταμειακών ροών για την αποπληρωμή του χρέους και την επαναγορά μετοχών.
Κοιτάζοντας μπροστά, η Wolverine World Wide είναι τοποθετημένη για μια σημαντική αύξηση των κερδών ανά μετοχή κατά 20% έως το 2025 και μετά, η οποία είναι σήμερα υποτιμημένη με λόγο τιμής προς κέρδη 10-11 φορές. Ο οίκος σημειώνει επίσης τη βελτίωση στη δημιουργία ελεύθερων ταμειακών ροών, με συνεχιζόμενες ελεύθερες ταμειακές ροές ύψους 110-130 εκατ. δολαρίων, που αντιστοιχούν στο 11-12% της κεφαλαιοποίησης της εταιρείας, ως ελκυστική πτυχή της οικονομικής υγείας της εταιρείας.
Σε άλλα πρόσφατα νέα, η Wolverine World Wide επέδειξε ισχυρές επιδόσεις με τα αποτελέσματα του β' τριμήνου να ξεπερνούν τις προσδοκίες, γεγονός που ώθησε τόσο την Telsey Advisory Group όσο και την KeyBanc να επανεκτιμήσουν τους στόχους τους για την εταιρεία.
Η επιτυχία της Wolverine κατά το δεύτερο τρίμηνο αποδόθηκε στη σημαντική επέκταση του μικτού περιθωρίου κέρδους, στη μείωση των αποθεμάτων και του χρέους, στη βελτιωμένη διαχείριση του εμπορικού σήματος και στις αποτελεσματικές πρωτοβουλίες για τη δημιουργία ζήτησης. Η Telsey Advisory Group αύξησε την τιμή-στόχο στα 15,00 δολάρια, διατηρώντας την αξιολόγηση Market Perform, ενώ η KeyBanc αναβάθμισε τη μετοχή της εταιρείας από Sector Weight σε Overweight, θέτοντας νέο στόχο στα 20,00 δολάρια.
Παρά τη συνεχιζόμενη εξασθένηση των δύο μεγαλύτερων εμπορικών σημάτων της Wolverine, Merrell και Saucony, η εταιρεία έχει επιδείξει ανθεκτικότητα. Η Merrell συνεχίζει να κερδίζει μερίδιο αγοράς, σημειώνοντας το τρίτο συνεχόμενο τρίμηνο επιτάχυνσης, ενώ η επιχείρηση ηλεκτρονικού εμπορίου της Saucony σημείωσε αύξηση άνω του 20% το δεύτερο τρίμηνο. Ωστόσο, και τα δύο εμπορικά σήματα παρουσίασαν σημαντική πτώση σε σταθερές τιμές για τέταρτο συνεχόμενο τρίμηνο, υποδεικνύοντας τομείς για βελτίωση.
Ο στρατηγικός μετασχηματισμός της Wolverine World Wide υπό νέα ηγεσία και τα γρήγορα μέτρα που έλαβε η διοίκηση έχουν θέσει τις βάσεις για την επιστροφή στην ανάπτυξη, η οποία αναμένεται να είναι εμφανής το τέταρτο τρίμηνο. Η αναβαθμισμένη πρόβλεψη της εταιρείας για το λειτουργικό περιθώριο κέρδους του οικονομικού έτους 2024, η οποία οφείλεται κυρίως στην εξοικονόμηση λειτουργικών δαπανών, θεωρείται θετική εξέλιξη. Παρά τις προκλήσεις, συμπεριλαμβανομένης της αναμενόμενης μείωσης των εσόδων για το οικονομικό έτος 2024 και των διαταραχών στην αλυσίδα εφοδιασμού, η Wolverine παραμένει προσηλωμένη στην ενίσχυση του ισολογισμού της και στη βελτίωση των επιπέδων αποθεμάτων.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης