Την Τρίτη, η JPMorgan εξέδωσε ενημέρωση για τις μετοχές της Svenska Cellulosa Aktiebolaget SCA (SCAB:SS) (OTC: SVCBF), προσαρμόζοντας τον στόχο τιμής της εταιρείας στις SEK135,00, μια μείωση από τις προηγούμενες SEK146,00. Παρά την αλλαγή αυτή, ο οίκος διατήρησε την αξιολόγηση Underweight για τη μετοχή.
Η προσαρμογή έρχεται με την αναγνώριση των υψηλής ποιότητας περιουσιακών στοιχείων και λειτουργιών της SCA, οι οποίες θεωρούνται από τις καλύτερες του κλάδου. Ωστόσο, η αποτίμηση, η οποία ανέρχεται σε 12 φορές το προβλεπόμενο EBITDA του 2025, θέτει προκλήσεις για την αιτιολόγηση σύμφωνα με τον οίκο.
Η έκθεση της JPMorgan σημειώνει επίσης ότι, ενώ τα δασικά περιουσιακά στοιχεία της SCA μπορεί να δικαιολογούν μια αποτίμηση με premium σε σύγκριση με ομοειδείς εταιρείες όπως η UPM και η Stora Enso, λόγω της σημαντικής συμβολής τους στη συνολική αξία της εταιρείας και επειδή είναι περιουσιακά στοιχεία με χαμηλό κόστος κεφαλαίου, η προσέγγιση της αγοράς για την αποτίμηση δημιουργεί ανησυχίες.
Ο οίκος επισήμανε ότι η αντίδραση στα πρόσφατα οικονομικά αποτελέσματα της SCA, όπου αποκαλύφθηκε μια μείωση κατά περίπου 5% στις αποτιμήσεις των δασικών περιουσιακών στοιχείων μαζί με πολύ αραιούς όγκους συναλλαγών, υποδηλώνει ότι οι επενδυτές ενδέχεται να βασίζονται υπερβολικά στην αναφερόμενη λογιστική αξία των δασικών περιουσιακών στοιχείων της SCA στις αξιολογήσεις τους.
Η JPMorgan κατέληξε στο συμπέρασμα ότι η λογιστική αξία των δασικών περιουσιακών στοιχείων της SCA είναι πιθανότατα υπερεκτιμημένη. Αφού πραγματοποίησε προσαρμογές για να αντικατοπτρίσει αυτό που η εταιρεία θεωρεί ότι είναι η εύλογη αξία αυτών των περιουσιακών στοιχείων, κατέληξε σε μια τιμή-στόχο που υπολείπεται της τρέχουσας αγοραίας τιμής των μετοχών της SCA.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης