Την Τρίτη, η UBS επικαιροποίησε τη στάση της για τη μετοχή της UPM-Kymmene OYJ (UPM:FH) (OTC: UPMKY), αυξάνοντας την από ουδέτερη σε αγορά, ενώ αναπροσάρμοσε την τιμή-στόχο στα €34,00 από τα προηγούμενα €35,00. Η αναθεώρηση αντανακλά μια πιο αισιόδοξη άποψη για τις προοπτικές της εταιρείας, παρά τη βραχυπρόθεσμη αδυναμία στην αγορά χαρτοπολτού.
Η UPM-Kymmene, ηγέτης στη βιομηχανία χαρτοπολτού και χαρτιού, είδε την τιμή της μετοχής της να πέφτει κάτω από τα 30 ευρώ, γεγονός που ώθησε τη UBS να επανεξετάσει τις δυνατότητες της μετοχής.
Ο οίκος αναγνωρίζει ότι ενώ υπήρξαν ανησυχίες σχετικά με τις τιμές του χαρτοπολτού και τις ενεργειακές προκλήσεις, το κύριο αναπτυξιακό έργο της UPM έχει προχωρήσει σημαντικά, μειώνοντας τους κινδύνους.
Με τις κεφαλαιουχικές δαπάνες να αναμένεται να μειωθούν και τον όγκο παραγωγής να αναμένεται να αυξηθεί το δεύτερο εξάμηνο του 2024, η UBS προβλέπει ισχυρή αύξηση των ταμειακών ροών για την UPM.
Ο αναλυτής της UBS εκτιμά ότι η τρέχουσα πτώση των τιμών του χαρτοπολτού είναι προσωρινή και αναμένει ότι οι τιμές αυτές θα ανακάμψουν και τελικά θα διαμορφωθούν σε premium σε σχέση με την καμπύλη κόστους μετά από μια περίοδο υπερπροσφοράς.
Με βάση μια τιμή αναφοράς στα μέσα του κύκλου των 630 δολαρίων ανά τόνο για τον κινεζικό χαρτοπολτό BHKP, η UBS εκτιμά αποδόσεις ελεύθερων ταμειακών ροών 11-12% για την UPM, με δυνατότητα υψηλότερων αποδόσεων εάν οι τιμές του χαρτοπολτού φθάσουν σε επίπεδα που θα δημιουργούσαν εσωτερικό συντελεστή απόδοσης 15%, περίπου 700 δολάρια ανά τόνο.
Το ανταγωνιστικό πλεονέκτημα της UPM-Kymmene ενισχύεται περαιτέρω από την παραγωγική της ικανότητα παραγωγής χαρτοπολτού στην Ουρουγουάη, η οποία συγκαταλέγεται μεταξύ των χαμηλότερων σε κόστος παγκοσμίως. Η εταιρεία έχει προγραμματίσει να πραγματοποιήσει την Ημέρα Κεφαλαιαγοράς την πρώτη εβδομάδα του Σεπτεμβρίου.
Η UBS αναμένει ότι η αύξηση των ταμειακών ροών της UPM θα μπορούσε να οδηγήσει στην πιθανότητα υψηλότερων ταμειακών αποδόσεων στους μετόχους βραχυπρόθεσμα, ιδίως λαμβάνοντας υπόψη την απουσία μεγάλων νέων αναπτυξιακών έργων στον ορίζοντα.
Σε άλλα πρόσφατα νέα, η UPM-Kymmene OYJ είδε προσαρμογή του στόχου της μετοχής της από την Jefferies, με μικρή αύξηση στα 35,80 ευρώ από 35,60 ευρώ, διατηρώντας παράλληλα την αξιολόγηση "Hold". Ο οίκος προβλέπει EBIT β' τριμήνου 235 εκατ. ευρώ για την UPM, μια μικρή μείωση από την εκτίμηση συναίνεσης των 254 εκατ. ευρώ.
Ωστόσο, η Jefferies αναμένει ισχυρή ανάκαμψη για την εταιρεία στο δεύτερο εξάμηνο του έτους, προβλέποντας EBIT που θα φτάσει περίπου τα 1,59 δισ. ευρώ για το 2024, ποσοστό που ξεπερνά τη συναίνεση κατά περίπου 9%.
Η Jefferies υπογράμμισε την ισχυρή οικονομική θέση της UPM, επισημαίνοντας τον σταθερό ισολογισμό και τις υποσχόμενες προβλέψεις για τις ελεύθερες ταμειακές ροές από το 2025 έως το 2028, μετά τη φάση κορύφωσης των κεφαλαιακών δαπανών. Αυτή η χρηματοοικονομική ισχύς προβλέπεται να ενισχύσει τις μελλοντικές αποδόσεις κεφαλαίου στους μετόχους.
Ο οίκος σημείωσε επίσης ότι τα τρέχοντα υψηλά επίπεδα των ευρωπαϊκών τιμών χαρτοπολτού θα μπορούσαν να επηρεάσουν τις βραχυπρόθεσμες επιδόσεις της UPM, δεδομένων των μικτών απόψεων για την αγορά της Κίνας.
Παρά το ενδεχόμενο ισχυρής ανάκαμψης αργότερα φέτος, ο αναλυτής συνέστησε προσοχή σχετικά με το τρέχον ράλι των τιμών χαρτοπολτού και το χρονοδιάγραμμα εισόδου στην αγορά, προτείνοντας θέση διακράτησης για τη μετοχή στην αναθεωρημένη τιμή-στόχο των 35,80 ευρώ. Αυτές είναι οι πρόσφατες εξελίξεις σχετικά με την UPM-Kymmene OYJ.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης