Την Παρασκευή, η JPMorgan αναπροσάρμοσε τις προοπτικές της για τις μετοχές της Tenaris S.A. (NYSE: TS), μειώνοντας την τιμή-στόχο από $43,00 σε $35,00, διατηρώντας την αξιολόγηση Overweight.
Η αναθεώρηση ακολουθεί τη μείωση των προβλέψεων EBITDA της εταιρείας για το τρίτο και τέταρτο τρίμηνο του 2024, με την εκτίμηση για το τρίτο τρίμηνο να μειώνεται στα 565 εκατ. δολάρια από 604 εκατ. δολάρια και για το τέταρτο τρίμηνο στα 580 εκατ. δολάρια από 704 εκατ. δολάρια.
Κατά συνέπεια, η εκτίμηση για τα EBITDA του έτους 2024 διαμορφώνεται πλέον στα 2,94 δισ. δολάρια, από 3,10 δισ. δολάρια, ελαφρώς χαμηλότερα από τη συναίνεση των 3,09 δισ. δολαρίων.
Ο αναλυτής σημείωσε ότι παρά τις μειωμένες προσδοκίες EBITDA, η Tenaris εξακολουθεί να προβλέπεται ότι θα παράγει ισχυρές ελεύθερες ταμειακές ροές (FCF) το 2024, με εκτιμώμενα 2,34 δισ. δολάρια, με απόδοση 12,5%.
Για το 2025, η πρόβλεψη EBITDA ανέρχεται σε περίπου 2,51 δισ. δολάρια, που είναι περίπου 20% κάτω από τη συναίνεση της αγοράς. Παρ' όλα αυτά, η Tenaris αναμένεται να διατηρήσει ισχυρή παραγωγή FCF, με αναμενόμενα 1,81 δισ. δολάρια, που μεταφράζεται σε απόδοση 9,7%.
Στην έκθεση τονίζεται ότι το επόμενο σημαντικό γεγονός για τη μετοχή της Tenaris θα είναι η σταθεροποίηση της τιμολόγησης στις ΗΠΑ και η ανάκαμψη των δραστηριοτήτων που κατευθύνονται στο φυσικό αέριο το 2025.
Με βάση τις επικαιροποιημένες εκτιμήσεις, η Tenaris διαπραγματεύεται με πολλαπλασιαστές 5,1 φορές και 5,9 φορές τις προβλέψεις EBITDA για το 2024 και το 2025, αντίστοιχα. Αυτό είναι χαμηλότερο από τον ιστορικό μέσο όρο των πολλαπλάσιων περίπου 8,8 φορές.
Επιπλέον, το καθαρό ταμειακό υπόλοιπο της Tenaris προβλέπεται να αυξηθεί σημαντικά, φθάνοντας τα 3,74 δισ. δολάρια στο τέλος του 2024 και τα 5,17 δισ. δολάρια στο τέλος του 2025.
Αυτή η χρηματοοικονομική θέση μπορεί να παρέχει στην εταιρεία μεγαλύτερη ευελιξία για χρήσεις μετρητών με προστιθέμενη αξία, συμπεριλαμβανομένης της πιθανής επέκτασης του προγράμματος επαναγοράς, το οποίο αναμένεται να συζητηθεί στη συνεδρίαση του Διοικητικού Συμβουλίου τον Νοέμβριο. Η προσαρμογή της τιμής-στόχου στα 35,00 δολάρια βασίζεται σε μια κανονικοποιημένη ανάλυση των ελεύθερων ταμειακών ροών, που αντανακλά τη μειωμένη πρόβλεψη EBITDA.
Σε άλλα πρόσφατα νέα, η Tenaris S.A. παρουσίασε μείωση των πωλήσεων και των κερδών της το δεύτερο τρίμηνο του 2024. Η εταιρεία ανακοίνωσε πωλήσεις ύψους 3,3 δισεκατομμυρίων δολαρίων, μειωμένες κατά 18% σε σχέση με το προηγούμενο έτος, και 3% σε διαδοχική μείωση.
Επιπλέον, τα EBITDA της Tenaris μειώθηκαν στα 650 εκατ. δολάρια, με 34% διαδοχική μείωση, κυρίως λόγω των χαμηλότερων τιμών πώλησης και μιας έκτακτης πρόβλεψης για δικαστικές διαφορές.
Παρά την ύφεση, η Tenaris κατάφερε να δημιουργήσει σημαντικές ελεύθερες ταμειακές ροές ύψους 774 εκατ. δολαρίων μετά τη διανομή μερισμάτων και την επαναγορά μετοχών. Οι προοπτικές της εταιρείας για το δεύτερο εξάμηνο του έτους προβλέπουν πιθανή μείωση του όγκου πωλήσεων κατά 10-15%, κυρίως λόγω της μειωμένης ζήτησης σε βασικές αγορές, αν και σε ορισμένες περιοχές αναμένεται αυξημένη δραστηριότητα.
Η JPMorgan έχει προσαρμόσει τις προοπτικές της Tenaris, μειώνοντας την τιμή-στόχο από 43,00 σε 35,00 δολάρια, διατηρώντας παράλληλα την αξιολόγηση Overweight. Η προσαρμογή αυτή ακολουθεί τη μείωση των προβλέψεων EBITDA της εταιρείας για το τρίτο και τέταρτο τρίμηνο του 2024. Παρά τις μειωμένες προσδοκίες EBITDA, η Tenaris εξακολουθεί να προβλέπεται να παράγει ισχυρές ελεύθερες ταμειακές ροές τα επόμενα χρόνια.
Τέλος, το καθαρό ταμειακό υπόλοιπο της Tenaris προβλέπεται να αυξηθεί σημαντικά, φθάνοντας τα 3,74 δισ. δολάρια στο τέλος του 2024 και τα 5,17 δισ. δολάρια στο τέλος του 2025.
Αυτή η χρηματοοικονομική θέση μπορεί να παρέχει στην εταιρεία μεγαλύτερη ευελιξία για χρήσεις μετρητών με προστιθέμενη αξία, συμπεριλαμβανομένης της πιθανής επέκτασης του προγράμματος επαναγοράς. Όλα αυτά αποτελούν πρόσφατες εξελίξεις εντός της εταιρείας.
InvestingPro Insights
Πρόσφατα στοιχεία από την InvestingPro παρέχουν ένα ολοκληρωμένο στιγμιότυπο της οικονομικής κατάστασης της Tenaris S.A. και των επιδόσεων της αγοράς. Με κεφαλαιοποίηση 16,2 δισ. δολάρια, η Tenaris παρουσιάζει έναν ελκυστικό δείκτη P/E 6,14, σηματοδοτώντας μια δυνητικά υποτιμημένη μετοχή σε σχέση με τα κέρδη. Ο προσαρμοσμένος δείκτης P/E για τους τελευταίους δώδεκα μήνες από το β' τρίμηνο του 2024 υποστηρίζει περαιτέρω αυτή την άποψη, καθώς διαμορφώνεται στο 5,73. Επιπλέον, η μερισματική απόδοση της Tenaris από τα μέσα Μαΐου 2024 είναι ένα ισχυρό 5,56%, σε συνδυασμό με μια αξιοσημείωτη αύξηση του μερίσματος κατά 17,65% την ίδια περίοδο, η οποία θα μπορούσε να προσελκύσει επενδυτές που εστιάζουν στο εισόδημα.
Οι InvestingPro Tips υποδεικνύουν ότι ο λόγος τιμής/βιβλίο της Tenaris 0,97 υποδεικνύει ότι η μετοχή μπορεί να διαπραγματεύεται σχεδόν στη λογιστική της αξία, προσφέροντας ενδεχομένως ένα περιθώριο ασφαλείας για τους επενδυτές αξίας. Η ισχυρή απόδοση του ενεργητικού της εταιρείας σε 13,83% αποδεικνύει την αποτελεσματική διαχείριση των περιουσιακών της στοιχείων για τη δημιουργία κερδών.
Για όσους εξετάζουν επενδυτικές ευκαιρίες, η InvestingPro προσφέρει 7 πρόσθετες συμβουλές για την Tenaris, παρέχοντας βαθύτερες πληροφορίες για τα οικονομικά μεγέθη της εταιρείας και τις επιδόσεις της αγοράς. Αυτές οι συμβουλές, μαζί με τα δεδομένα σε πραγματικό χρόνο, θα μπορούσαν να είναι ανεκτίμητες για τους επενδυτές που επιθυμούν να λάβουν τεκμηριωμένες αποφάσεις.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης