Την Τετάρτη, η Goldman Sachs αναθεώρησε τις προοπτικές της για την NKT A/S (NKT:DC), μια δανέζικη εταιρεία κατασκευής καλωδίων, υποβαθμίζοντας τη μετοχή της από ουδέτερη σε πώληση και προσαρμόζοντας την τιμή-στόχο σε DKK501,00 από την προηγούμενη DKK548,00. Η επανεκτίμηση της μετοχής της εταιρείας από τον επενδυτικό οίκο ακολουθεί λεπτομερή ανάλυση των πρόσφατων επιχειρηματικών εξελίξεων.
Η υποβάθμιση αποδίδεται σε διάφορους παράγοντες που επηρεάζουν τις οικονομικές προοπτικές της NKT A/S. Η εξαγορά της SolidAl, που αρχικά θεωρήθηκε θετική κίνηση, επισκιάστηκε από το κόστος που συνδέεται με την αύξηση του εργατικού δυναμικού για τον τρίτο πύργο διέλασης στις εγκαταστάσεις της Karlskrona. Αυτές οι προκαταρκτικές δαπάνες για τους εργαζόμενους αναμένεται να μειώσουν τα αναμενόμενα οφέλη από την εξαγορά.
Η Goldman Sachs ανέφερε επίσης την αλλαγή της δυναμικής της αγοράς ως λόγο για την αφαίρεση του πριμ συγχωνεύσεων και εξαγορών (M&A) από την αποτίμηση της NKT A/S. Στην αγορά κατασκευής καλωδίων παρατηρείται αυξημένη ενοποίηση και οι αυξημένες γεωπολιτικές εντάσεις πιστεύεται ότι ενδεχομένως θα περιορίσουν τις μη ευρωπαϊκές οντότητες από το να εισέλθουν στον ευρωπαϊκό χώρο.
Επιπλέον, ο οίκος επισήμανε τις τρέχουσες αποτιμήσεις στον κλάδο, σημειώνοντας ότι η NKT A/S διαπραγματεύεται με έναν μελλοντικό πολλαπλασιαστή EV/EBIT 18,8 φορές σε σύγκριση με τον μέσο όρο των 16,2 φορές που παρατηρήθηκε σε προηγούμενες συναλλαγές.
Προηγουμένως, η NKT A/S είχε καταταχθεί ως κορυφαίος υποψήφιος για συγχωνεύσεις και εξαγορές στο πλαίσιο της Goldman Sachs, με 30% βαρύτητα που δόθηκε σε αυτή την πτυχή στη μεθοδολογία της τιμής-στόχου.
Ωστόσο, ο επενδυτικός οίκος έχει πλέον αλλάξει την προσέγγισή του για την αποτίμηση, εστιάζοντας αποκλειστικά σε μια εμπροσθοβαρή κλαδική αξία επιχείρησης προς επενδυμένο κεφάλαιο (EV/IC) σε σύγκριση με την απόδοση του επενδυμένου κεφαλαίου (ROIC) επί του μέσου σταθμικού κόστους κεφαλαίου (WACC) για τους επόμενους 24 μήνες.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης