Την Τρίτη, η Morgan Stanley ενημέρωσε το χρηματοοικονομικό της μοντέλο για τη SolarEdge Technologies (NASDAQ:SEDG), με αποτέλεσμα τη μείωση της τιμής-στόχου για τις μετοχές της εταιρείας ηλιακής τεχνολογίας. Ο νέος στόχος ορίζεται στα 23,00$, μειωμένος από τα προηγούμενα 28,00$, ενώ η εταιρεία διατηρεί την αξιολόγηση Equalweight για τη μετοχή.
Η προσαρμογή αντικατοπτρίζει τις προσδοκίες για βραδύτερη αύξηση των εσόδων έως το πρώτο τρίμηνο του 2025 και στενότερα περιθώρια καθώς η SolarEdge επικεντρώνεται στη μείωση των αποθεμάτων των καναλιών διανομής. Οι αναθεωρημένες εκτιμήσεις της Morgan Stanley συνάδουν με τις πρόσφατες δηλώσεις της εταιρείας σχετικά με τη στρατηγική της για τα αποθέματα. Η εταιρεία προβλέπει ότι τα έσοδα και τα μικτά περιθώρια θα παραμείνουν σταθερά από το τρίτο τρίμηνο του 2024 έως το πρώτο τρίμηνο του 2025.
Κοιτάζοντας περαιτέρω στο μέλλον, η Morgan Stanley έχει μειώσει τις προβλέψεις της για τα έσοδα της SolarEdge κατά 12% για το 2025 και 11% για το 2026, επικαλούμενη αβεβαιότητες σχετικά με την ανάκαμψη της ζήτησης και την ικανότητα της εταιρείας να διατηρήσει το μερίδιο αγοράς της εν μέσω έντονου ανταγωνισμού στην Ευρώπη. Με βάση αυτές τις προβλέψεις, ο αναλυτής αναμένει ότι η SolarEdge θα έχει αρνητική ελεύθερη ταμειακή ροή (FCF) ύψους 150 εκατομμυρίων $ στο δεύτερο εξάμηνο του 2024, 50 εκατομμυρίων $ το 2025 και στη συνέχεια θα δημιουργήσει 100 εκατομμύρια $ FCF το 2026.
Λαμβάνοντας υπόψη τη ταμειακή θέση της εταιρείας, η οποία περιλάμβανε περίπου 690 εκατομμύρια $ σε μετρητά και ισοδύναμα μετρητών στις 30 Ιουνίου, και την αναμενόμενη καύση μετρητών, το μοντέλο της Morgan Stanley υποθέτει ότι η SolarEdge θα χρειαστεί να αντλήσει 150 εκατομμύρια $ σε μετοχικό κεφάλαιο το τρίτο τρίμηνο του 2025. Αυτό θα βοηθήσει την εταιρεία να χρηματοδοτήσει τη λήξη του χρέους της και να διατηρήσει επαρκή επίπεδα ρευστότητας.
Η νέα τιμή-στόχος των 23$ που προκύπτει από την προεξόφληση ταμειακών ροών (DCF) υπονοεί ένα πολλαπλάσιο 28,5 φορές της εκτίμησης EBITDA της εταιρείας για το 2026. Αυτό αποτελεί σημαντική αύξηση από το προηγούμενο πολλαπλάσιο των 18 φορών. Παρά τη μειωμένη εκτίμηση EBITDA, η οποία είναι περίπου 50% χαμηλότερη για το 2026, ο αναλυτής αναμένει ότι η SolarEdge θα επιστρέψει τελικά στην ιστορική δομή περιθωρίων της μετά το 2027, αν και με πιο σταδιακό ρυθμό από ό,τι είχε μοντελοποιηθεί προηγουμένως.
Σε άλλα πρόσφατα νέα, η SolarEdge Technologies αναμένεται να ανακοινώσει τα κέρδη του τρίτου τριμήνου για το 2024, όπως προβλέπει η Deutsche Bank. Η εταιρεία διατήρησε την αξιολόγηση Hold για την εταιρεία, μειώνοντας ελαφρώς την εκτίμηση κερδών της κατά 3% λόγω των συνεχιζόμενων δυσκολιών στην Ευρώπη. Παρά τις προκλήσεις αυτές, η Deutsche Bank υποδεικνύει ότι το επενδυτικό κλίμα προς τη SolarEdge θα μπορούσε να γίνει πιο θετικό μέσα στους επόμενους έξι έως εννέα μήνες.
Η Mizuho Securities μείωσε την τιμή-στόχο της για τη SolarEdge από 40$ σε 35$ λόγω ανησυχιών σχετικά με την ανάκαμψη των περιθωρίων και τα επίπεδα αποθεμάτων, διατηρώντας παράλληλα την αξιολόγηση Outperform. Η Jefferies υποβάθμισε τη μετοχή από Hold σε Underperform, επικαλούμενη τις υποτονικές προοπτικές στην Ευρώπη και τον ισχυρό ανταγωνισμό.
Η SolarEdge ανέφερε έσοδα δεύτερου τριμήνου περίπου 265 εκατομμυρίων $ και έχει θέσει στόχο εσόδων 550 εκατομμυρίων $ για το δεύτερο τρίμηνο του 2025. Η εταιρεία αναμένει επίσης να γίνει θετική σε ταμειακές ροές το ίδιο έτος.
Η Truist Securities διατήρησε την αξιολόγηση Hold για τη SolarEdge, προσαρμόζοντας τις εκτιμήσεις εσόδων της για το 2024 και το 2025 σε 1,02 δισεκατομμύρια $ και 1,67 δισεκατομμύρια $ αντίστοιχα.
Υπήρξαν σημαντικές αλλαγές στη δομή διοίκησης της εταιρείας, με τον πρώην Διευθύνοντα Σύμβουλο Zvi Lando να παραιτείται και τον πρώην CFO Ronen Faier να αναλαμβάνει ως προσωρινός Διευθύνων Σύμβουλος. Ο Ariel Porat, προηγουμένως Ανώτερος Αντιπρόεδρος Οικονομικών, ανέλαβε τον ρόλο του CFO.
InvestingPro Tips
Πρόσφατα δεδομένα από το InvestingPro ρίχνουν επιπλέον φως στην οικονομική κατάσταση της SolarEdge, ευθυγραμμιζόμενα με την προσεκτική προοπτική της Morgan Stanley. Η κεφαλαιοποίηση αγοράς της εταιρείας ανέρχεται σε 1,16 δισεκατομμύρια $, αντικατοπτρίζοντας τις σημαντικές προκλήσεις που αντιμετωπίζει. Τα InvestingPro Tips τονίζουν ότι η SolarEdge "καίει γρήγορα μετρητά" και "δεν είναι κερδοφόρα τους τελευταίους δώδεκα μήνες", γεγονός που επιβεβαιώνει τις προβλέψεις της Morgan Stanley για συνεχιζόμενη καύση μετρητών έως το 2025.
Ο δείκτης Τιμής προς Λογιστική Αξία της εταιρείας 0,55 υποδηλώνει ότι η μετοχή διαπραγματεύεται κάτω από τη λογιστική της αξία, πιθανώς υποδεικνύοντας υποτίμηση ή αντανακλώντας τις ανησυχίες των επενδυτών για τη μελλοντική απόδοση. Αυτή η μέτρηση ευθυγραμμίζεται με το InvestingPro Tip που σημειώνει ότι η SolarEdge "διαπραγματεύεται σε χαμηλό πολλαπλάσιο Τιμής / Λογιστικής Αξίας".
Επιπλέον, η ανάπτυξη των εσόδων της SolarEdge έχει επηρεαστεί σοβαρά, με μια εντυπωσιακή τριμηνιαία μείωση -73,23% από το δεύτερο τρίμηνο του 2024. Αυτή η δραματική μείωση των εσόδων υποστηρίζει την απόφαση της Morgan Stanley να μειώσει τις προβλέψεις εσόδων και την τιμή-στόχο της.
Για τους επενδυτές που αναζητούν μια πιο ολοκληρωμένη ανάλυση, το InvestingPro προσφέρει 13 επιπλέον συμβουλές που θα μπορούσαν να παρέχουν πολύτιμες πληροφορίες σχετικά με την οικονομική υγεία και τη θέση της SolarEdge στην αγορά.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης