Τη Δευτέρα, η UBS προσάρμοσε την τιμή-στόχο για τη Software AG (SOW:GR) (OTC: STWRY), μειώνοντάς την στα 11,00€ από τα προηγούμενα 12,00€, διατηρώντας παράλληλα τη σύσταση Αγοράς για τη μετοχή. Η απόφαση της εταιρείας έρχεται εν μέσω συζητήσεων για την προτεινόμενη συγχώνευση της Software AG με την Crayon, μια κίνηση που αναμένεται να δημιουργήσει σημαντικές συνέργειες.
Ο αναλυτής της UBS σημείωσε ότι ο στόχος συνεργειών των 80-100 εκατομμυρίων CHF, που αντιστοιχεί στο 4,6-5,7% των προβλεπόμενων καθαρών εσόδων για το 2025, είναι σύμφωνος με προηγούμενους στόχους που είχε θέσει η Software AG. Η εταιρεία είχε προηγουμένως στοχεύσει σε συνέργειες 40 εκατομμυρίων CHF, που ισοδυναμούσαν με 550 μονάδες βάσης του Ακαθάριστου Κέρδους, από την εξαγορά της Comparex το 2019.
Το προτεινόμενο πολλαπλάσιο για τη συμφωνία με την Crayon είναι 10,9 φορές το εκτιμώμενο EV/EBITDA για το 2024 σύμφωνα με τη συναίνεση, το οποίο είναι παρόμοιο με το πολλαπλάσιο 10 φορές που καταβλήθηκε για την Comparex.
Ωστόσο, ο χρονισμός της συμφωνίας έχει εγείρει ερωτήματα μεταξύ ορισμένων επενδυτών, ιδιαίτερα δεδομένου ότι η μετοχή της Software AG έχει υποαποδώσει, με πτώση 56% από την αρχή του έτους πριν από τις φήμες για τη συμφωνία. Αυτό έρχεται σε αντίθεση με τις μετοχές της Crayon, οι οποίες έχουν σημειώσει αύξηση 52% κατά την ίδια περίοδο. Ο αναλυτής επισήμανε ότι ο μακροπρόθεσμος μέσος όρος EV/EBITDA της Software AG είναι 8,7 φορές, ενώ της Crayon είναι 11,4 φορές, σημειώνοντας ένα σημαντικό χάσμα 31%.
Ο αναλυτής της UBS τόνισε επίσης ότι ο ταυτόχρονος τερματισμός των ιδιωτικών συνομιλιών εξαγοράς περιπλέκει το χρονοδιάγραμμα της προτεινόμενης συγχώνευσης. Αυτό είναι ιδιαίτερα σημαντικό δεδομένης της αναγνώρισης από τη διοίκηση των προκλήσεων στην προσέγγιση της αγοράς και των πιθανών αντίξοων συνθηκών το 2025 λόγω αλλαγών στα κίνητρα της Microsoft για τις Συμφωνίες Επιχειρήσεων.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης