Την Τρίτη, η Ecopro BM Co Ltd (247540:KS) έλαβε μια νέα αξιολόγηση μετοχής από τον όμιλο Bernstein SocGen. Η εταιρεία ξεκίνησε την κάλυψη της Ecopro BM με αξιολόγηση Underperform και έθεσε τιμή-στόχο τα 90.000,00 KRW.
Η αξιολόγηση αντικατοπτρίζει την άποψη του αναλυτή ότι, ενώ η εταιρεία είναι παγκόσμιος ηγέτης στα υλικά καθόδου μπαταριών και διαθέτει κορυφαία στον κλάδο περιεκτικότητα σε νικέλιο στα προϊόντα της, η τρέχουσα αποτίμησή της ενδέχεται να μην λαμβάνει πλήρως υπόψη τις προκλήσεις που αντιμετωπίζει.
Η Ecopro BM, γνωστή για την εξειδίκευσή της σε υλικά ενεργού καθόδου τριμερούς υψηλής περιεκτικότητας σε νικέλιο, διαθέτει περιεκτικότητα σε νικέλιο 91-92%, με σχέδια να την αυξήσει στο μέσο του 90% μέσα στα επόμενα δύο με τρία χρόνια. Η εταιρεία έχει παρουσιάσει σταθερά ανταγωνιστικά περιθώρια, με μέσο περιθώριο λειτουργικού κέρδους (OPM) 7% τα τελευταία πέντε χρόνια, το οποίο είναι αξιοσημείωτα υψηλότερο από αυτό των ανταγωνιστών της εκτός Κίνας.
Οι προοπτικές ανάπτυξης της εταιρείας περιλαμβάνουν σημαντική αύξηση της παραγωγικής ικανότητας καθόδου, η οποία αναμένεται να αυξηθεί από 180ktpa το 2023 σε 470ktpa έως το 2027, ένας σύνθετος ετήσιος ρυθμός ανάπτυξης (CAGR) 27%. Οι προβλέψεις για τα έσοδα είναι εξίσου αισιόδοξες, με προβλεπόμενο CAGR 43% από 2,9 τρισεκατομμύρια KRW σε 5,9 τρισεκατομμύρια KRW κατά την περίοδο 2024-26. Το OPM αναμένεται επίσης να βελτιωθεί από -1% το 2024 σε 4% το 2026.
Παρά αυτές τις προβλέψεις ανάπτυξης, ο αναλυτής επισήμανε ότι ο ισολογισμός αποτελεί σημαντική πρόκληση για την Ecopro BM. Η εταιρεία έχει δει απότομη πτώση των κερδών τα τελευταία δύο χρόνια, συμπίπτοντας με σημαντικές επενδύσεις στην επέκταση της παραγωγικής ικανότητας. Η τιμή-στόχος που παρέχεται από τον όμιλο Bernstein SocGen βασίζεται σε αποτίμηση προεξοφλημένων ταμειακών ροών (DCF), λαμβάνοντας υπόψη ένα μέσο σταθμικό κόστος κεφαλαίου (WACC) 10% και ένα ρυθμό ανάπτυξης στο διηνεκές 2%.
Ο αναλυτής κατέληξε στο συμπέρασμα ότι, αν και η Ecopro BM είναι έτοιμη για εξαιρετική ανάπτυξη, η αγορά έχει ήδη λάβει υπόψη αυτό το γεγονός, με τη μετοχή να διαπραγματεύεται σε 200 φορές τον δείκτη τιμής προς κέρδη (P/E) ενός έτους προς τα εμπρός. Αυτή η αποτίμηση υποδηλώνει ότι η αγορά ενδέχεται να έχει υπερβολικά αισιόδοξες προσδοκίες για την οικονομική απόδοση του προμηθευτή υλικών μπαταριών.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης