Την Πέμπτη, η BofA Securities αναβάθμισε τη μετοχή της χαλυβουργικής εταιρείας ArcelorMittal, που διαπραγματεύεται στο Euronext Amsterdam (MT:NA) και το Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης (NYSE: MT), από Ουδέτερη σε Αγορά. Παράλληλα με την αναβάθμιση, ο στόχος τιμής αυξήθηκε από 28,00€ σε 31,00€.
Η αναβάθμιση βασίστηκε σε μια νέα προσέγγιση αποτίμησης, μετατοπίζοντας τη μεθοδολογία από το πολλαπλάσιο τιμής προς λογιστική αξία (P/B) σε μια ανάλυση Άθροισης των Μερών (Sum of the Parts - SOTP). Ο Mann εξήγησε ότι η μέθοδος SOTP είναι πλέον καταλληλότερη λόγω σημαντικών αλλαγών στη δομή των κερδών της ArcelorMittal και στην περιφερειακή επενδυτική εστίαση.
Ο νέος στόχος τιμής υποδηλώνει ότι η μετοχή της ArcelorMittal θα διαπραγματευόταν σε περίπου 4,7 φορές την αξία της επιχείρησης προς τα κέρδη προ τόκων, φόρων, αποσβέσεων και απομειώσεων (EV/EBITDA) και 0,45 φορές το P/B. Αυτή η αποτίμηση είναι ελαφρώς κάτω από τον ιστορικό μέσο όρο P/B αλλά ευθυγραμμίζεται με τον δείκτη EV/EBITDA.
Το σκεπτικό πίσω από τη μεθοδολογική αλλαγή πηγάζει από μια μετατόπιση στα κέρδη της ArcelorMittal, με τη Βόρεια Αμερική να ξεπερνά πλέον την Ευρώπη ως τη μεγαλύτερη πηγή EBITDA της εταιρείας, αντιπροσωπεύοντας περίπου το 28%. Οι στρατηγικές κεφαλαιουχικές δαπάνες της εταιρείας έχουν γίνει σχεδόν αποκλειστικά εκτός Ευρώπης τα τελευταία χρόνια.
Επιπλέον, το χάσμα αποτίμησης μεταξύ των περιφερειακών πολλαπλασίων έχει διευρυνθεί, με τον χάλυβα της Βόρειας Αμερικής να διαπραγματεύεται τώρα σε περίπου διπλάσιο πολλαπλάσιο EV/EBITDA σε σχέση με τον ευρωπαϊκό χάλυβα.
Επιπρόσθετα, ο Mann τόνισε την πειθαρχημένη προσέγγιση της ArcelorMittal στις κεφαλαιουχικές δαπάνες που σχετίζονται με την απανθρακοποίηση. Η στρατηγική της εταιρείας, η οποία απαιτεί αποδόσεις και ανταγωνιστικό κόστος, αναμένεται να περιορίσει τις πιθανές αρνητικές επιπτώσεις στις ταμειακές ροές του ομίλου και στη συνολική αποτίμηση.
Μικρές προσαρμογές έχουν γίνει στις εκτιμήσεις της εταιρείας για την ArcelorMittal, όπως φαίνεται στον παρεχόμενο οικονομικό πίνακα. Ο νέος στόχος τιμής των 31,00€ αντιστοιχεί σε τιμή American Depositary Receipt (ADR) 32,90$, αυξημένη από την προηγούμενη τιμή ADR των 30,00$.
Σε άλλα πρόσφατα νέα, η ArcelorMittal, η παγκοσμίως αναγνωρισμένη εταιρεία χάλυβα και εξόρυξης, ανέφερε μια ανθεκτική απόδοση Q3 στην ανακοίνωση των κερδών της. Παρά τις αντιξοότητες της αγοράς, η εταιρεία διατήρησε ένα ισχυρό περιθώριο EBITDA 118$ ανά τόνο, με σημαντική συνεισφορά από τη Βόρεια Αμερική και τη Βραζιλία.
Τα στρατηγικά αναπτυξιακά έργα της ArcelorMittal προβλέπεται να προσθέσουν 1,8 δισεκατομμύρια $ στο EBITDA, με 1 δισεκατομμύριο $ να αναμένεται τα επόμενα δύο χρόνια. Η εταιρεία επέστρεψε επίσης σημαντική αξία στους μετόχους, επαναγοράζοντας μετοχές αξίας 280 εκατομμυρίων $ στο Q3, μειώνοντας τον αριθμό των μετοχών κατά 6% το 2024.
Η ArcelorMittal επιβεβαίωσε τη δέσμευσή της για στόχο απανθρακοποίησης 10 δισεκατομμυρίων $ έως το 2030 και σχεδιάζει να επιστρέψει τουλάχιστον το 50% των ελεύθερων ταμειακών ροών της στους μετόχους, διατηρώντας παράλληλα χαμηλό καθαρό χρέος. Αυτές είναι μεταξύ των πρόσφατων εξελίξεων για την εταιρεία.
ΙnvestingPro Tips
Η πρόσφατη αναβάθμιση της ArcelorMittal από την BofA Securities ευθυγραμμίζεται με αρκετές βασικές πληροφορίες από το InvestingPro. Η μετοχή της εταιρείας διαπραγματεύεται επί του παρόντος σε χαμηλό πολλαπλάσιο Τιμής / Λογιστικής Αξίας 0,35, το οποίο υποστηρίζει την προσέγγιση αποτίμησης του Mann και τη δυνατότητα ανόδου. Αυτό το μετρικό στοιχείο, σε συνδυασμό με το InvestingPro Tip ότι η ArcelorMittal "διαπραγματεύεται σε χαμηλό πολλαπλάσιο αποτίμησης εσόδων", ενισχύει τη θετική στάση του αναλυτή.
Επιπλέον, τα δεδομένα του InvestingPro δείχνουν μια ισχυρή συνολική απόδοση τιμής 3 μηνών 9,6%, υποδεικνύοντας θετική δυναμική που θα μπορούσε να υποστηρίξει τον αναβαθμισμένο στόχο τιμής. Η διοίκηση της εταιρείας έχει επιθετικά επαναγοράσει μετοχές, γεγονός που συχνά αποτελεί ένδειξη εμπιστοσύνης στις μελλοντικές προοπτικές της εταιρείας και ευθυγραμμίζεται με την πειθαρχημένη προσέγγιση στις κεφαλαιουχικές δαπάνες που αναφέρθηκε στην έκθεση του αναλυτή.
Αξίζει να σημειωθεί ότι η ArcelorMittal έχει υψηλή απόδοση για τους μετόχους και έχει αυξήσει το μέρισμά της για 4 συνεχόμενα χρόνια, σύμφωνα με τα InvestingPro Tips. Αυτοί οι παράγοντες μπορεί να συμβάλλουν στην ελκυστικότητα της μετοχής για επενδυτές που αναζητούν τόσο ανάπτυξη όσο και εισόδημα.
Για τους αναγνώστες που ενδιαφέρονται για μια πιο ολοκληρωμένη ανάλυση, το InvestingPro προσφέρει 13 επιπλέον συμβουλές για την ArcelorMittal, παρέχοντας βαθύτερη κατανόηση της οικονομικής υγείας και της θέσης της εταιρείας στην αγορά.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης