Την Τετάρτη, η Goldman Sachs προσάρμοσε τη στάση της για τις μετοχές της Uni-President China Holdings Ltd. (220:HK) (OTC: UNPSF), υποβαθμίζοντας τη μετοχή από Αγορά σε Ουδέτερη και μειώνοντας τον στόχο τιμής σε 7,50 HK$ από τα προηγούμενα 8,04 HK$.
Η απόφαση αυτή επηρεάστηκε από την ενημέρωση κερδών του τρίτου τριμήνου της εταιρείας που δημοσιεύτηκε στις 12 Νοεμβρίου, η οποία έδειξε αύξηση των καθαρών κερδών κατά 13% σε ετήσια βάση στα 669 εκατομμύρια Rmb. Το ποσό αυτό υπολείπεται των προσδοκιών της Goldman Sachs, η οποία ανέμενε ανάπτυξη άνω του 30%.
Η μέτρια αύξηση των κερδών υποστηρίχθηκε από μια αξιοσημείωτη άνοδο στις πωλήσεις ποτών και μια διεύρυνση του μικτού περιθωρίου κέρδους (GPM) κατά περισσότερο από 2 ποσοστιαίες μονάδες, που οφείλεται κυρίως στον τομέα των ποτών.
Ωστόσο, το GPM του τομέα τροφίμων παρέμεινε σχετικά σταθερό σε ετήσια βάση, παρά τις πιέσεις κόστους. Επιπλέον, η διεύρυνση του GPM αντισταθμίστηκε εν μέρει από μια αύξηση των εξόδων πωλήσεων, τα οποία αποδόθηκαν σε επενδύσεις στο branding και το λιανεμπόριο για την τόνωση της ανάπτυξης των εσόδων.
Μετά τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου, η Goldman Sachs αναθεώρησε προς τα κάτω τις εκτιμήσεις της για τα καθαρά κέρδη της Uni-President China κατά 8-10% για τα έτη 2024E-2026E. Ο αναθεωρημένος στόχος τιμής των 7,50 HK$ βασίζεται στον μέσο όρο των κερδών ανά μετοχή (EPS) για το 2024/25. Η υποβάθμιση σε Ουδέτερη αντανακλά μια επανεκτίμηση της ισορροπίας κινδύνου/ανταμοιβής για τη μετοχή της εταιρείας, ιδιαίτερα μετά την πρόσφατη υπεραπόδοσή της στην αγορά.
Η έκθεση επισήμανε επίσης πιθανές ανησυχίες για το μέλλον, συμπεριλαμβανομένης της πιθανότητας αυξημένων πιέσεων κόστους λόγω των αντίξοων συνθηκών στις πρώτες ύλες και της χαμηλής ορατότητας για την ανάπτυξη των πωλήσεων στον τομέα των τροφίμων για το 2025.
Παρά τις προκλήσεις αυτές, η μετοχή της Uni-President China διαπραγματεύεται σε 15X/14X 2024/25 P/E με βάση τα αναθεωρημένα κέρδη. Οι αναμενόμενες μερισματικές αποδόσεις για το 2024/25 είναι 6,9% και 7,8% αντίστοιχα, γεγονός που η Goldman Sachs πιστεύει ότι θα μπορούσε να εξακολουθήσει να στηρίζει το επίπεδο αποτίμησης της εταιρείας.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης