Την Τρίτη, η Goldman Sachs ενημέρωσε τις προβλέψεις της για την On Holding AG (NYSE: ONON), αυξάνοντας τον στόχο τιμής στα 57 δολάρια από τα προηγούμενα 50 δολάρια, διατηρώντας παράλληλα τη σύσταση "Αγορά" για τη μετοχή. Η προσαρμογή ακολουθεί τα οικονομικά αποτελέσματα της On Holding για το τρίτο τρίμηνο του 2024, τα οποία έδειξαν προσαρμοσμένο EBITDA ύψους 120,1 εκατομμυρίων ελβετικών φράγκων. Το αποτέλεσμα αυτό προήλθε από καθαρές πωλήσεις που έφτασαν τα 635,8 εκατομμύρια ελβετικά φράγκα, σημειώνοντας ετήσια αύξηση 32,3% και ανάπτυξη σε σταθερό νόμισμα 33,2%.
Το μικτό περιθώριο κέρδους του ομίλου βελτιώθηκε, καταγράφοντας 60,6%, που αντιπροσωπεύει αύξηση 70 μονάδων βάσης σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος. Αυτή η επέκταση του περιθωρίου συνέβαλε σε ένα προσαρμοσμένο περιθώριο EBITDA 18,9%. Επιπλέον, το καθαρό κεφάλαιο κίνησης παρουσίασε ετήσια μείωση 7,2% στο τέλος του τρίτου τριμήνου του 2024.
Οι επιδόσεις των πωλήσεων διέφεραν ανά περιοχή, με τις πωλήσεις σταθερού νομίσματος στην EMEA να αυξάνονται κατά 15,2%, στην Αμερική κατά 34,5% και στην APAC αξιοσημείωτα κατά 85,7%. Το κανάλι απευθείας πωλήσεων στον καταναλωτή σημείωσε αύξηση 51%, ενώ οι πωλήσεις χονδρικής σε σταθερό νόμισμα αυξήθηκαν κατά 24%. Η On Holding επανέλαβε τις προβλέψεις της για το πλήρες οικονομικό έτος 2024, οι οποίες περιλαμβάνουν ανάπτυξη πωλήσεων σε σταθερό νόμισμα τουλάχιστον 32%, καθοδήγηση για καθαρές πωλήσεις τουλάχιστον 2,29 δισεκατομμυρίων ελβετικών φράγκων με βάση τις τρέχουσες συναλλαγματικές ισοτιμίες, μικτό περιθώριο κέρδους περίπου 60,5% και προσαρμοσμένο περιθώριο EBITDA στο ανώτερο άκρο του εύρους 16%-16,5%.
Υπό το φως των πρόσφατων οικονομικών αποτελεσμάτων, η Goldman Sachs αναθεώρησε τις εκτιμήσεις της για την ανάπτυξη των πωλήσεων σε σταθερό νόμισμα για το πλήρες έτος 2024 και 2025 σε 31,9% και 25,4% αντίστοιχα, από τα προηγούμενα 30% και 26,1%. Η εταιρεία αναμένει επίσης μικτά περιθώρια κέρδους 60,5% για το 2024 και 61% για το 2025, ελαφρώς προσαρμοσμένα από τις προηγούμενες προβλέψεις 60,2% και 60,7%. Αυτές οι αλλαγές αναμένεται να οδηγήσουν τα προσαρμοσμένα περιθώρια EBITDA να παραμείνουν σταθερά στο 16,5% για το 2024 και να αυξηθούν στο 17,5% για το 2025, με το EBITDA να φτάνει τα 382 εκατομμύρια και 506 εκατομμύρια ελβετικά φράγκα αντίστοιχα.
Η πρόβλεψη περιλαμβάνει επίσης μια προβλεπόμενη αύξηση των πωλήσεων σταθερού νομίσματος κατά 36% για το τέταρτο τρίμηνο του 2024, βελτίωση του μικτού περιθωρίου κέρδους κατά 120 μονάδες βάσης, αλλά μείωση 50 μονάδων βάσης στο περιθώριο EBIT λόγω του χρονισμού των διαφημιστικών εκστρατειών. Η ανάλυση υποδεικνύει μια μέτρια αύξηση του κόστους πωλήσεων σε σχέση με τις πωλήσεις, που αποδίδεται στο συνεχιζόμενο άνοιγμα καταστημάτων. Κατά συνέπεια, η χρέωση απόσβεσης για τα οικονομικά έτη 2024 και 2025 έχει ενημερωθεί σε 4,8% και 5% των πωλήσεων αντίστοιχα. Παρά αυτές τις προσαρμογές, το προβλεπόμενο κέρδος προ φόρων για το 2024 παραμένει αμετάβλητο στα 260 εκατομμύρια ελβετικά φράγκα.
Η προσαρμογή της αποτίμησης από την Goldman Sachs, ενσωματώνοντας τις παραπάνω αναθεωρήσεις και τη βελτιωμένη απόδοση του κεφαλαίου κίνησης μέχρι σήμερα, οδήγησε σε αύξηση του στόχου τιμής 12 μηνών βάσει DCF στα 57 δολάρια. Αυτός ο νέος στόχος υπονοεί ένα πολλαπλάσιο περίπου 24x στην εκτιμώμενη αξία επιχείρησης προς EBITDA για το 2027 και περίπου 39x αξία επιχείρησης προς NOPAT.
Σε άλλα πρόσφατα νέα, η On Holding AG ανέφερε ισχυρά αποτελέσματα κερδών και εσόδων, με τις καθαρές πωλήσεις του τρίτου τριμήνου να φτάνουν τα 636 εκατομμύρια ελβετικά φράγκα, αύξηση 33% από το προηγούμενο έτος. Η ελβετική εταιρεία αθλητικών ειδών αύξησε επίσης την πρόβλεψη για την ανάπτυξη των καθαρών πωλήσεων για το πλήρες έτος 2024 από 30% σε 32%, προβλέποντας καθαρές πωλήσεις τουλάχιστον 2,29 δισεκατομμυρίων ελβετικών φράγκων. Η Truist Securities αύξησε τον στόχο τιμής για την On Holding AG στα 61,00 δολάρια, διατηρώντας τη σύσταση "Αγορά", επικαλούμενη την ισχυρή ζήτηση και την επιτάχυνση της ανάπτυξης της εταιρείας.
Οι αναλυτές της Truist Securities αποδίδουν τη θετική δυναμική της On Holding AG στην αυξημένη αναγνωρισιμότητα της μάρκας, λόγω παραγόντων όπως η έκθεση κατά τη διάρκεια των Ολυμπιακών Αγώνων και η συνεργασία με τη διασημότητα Zendaya. Οι νέες κυκλοφορίες προϊόντων έχουν γίνει καλά δεκτές, συμβάλλοντας στη διαφοροποίηση της γκάμας της εταιρείας. Παρά τις αντιξοότητες των συναλλαγματικών ισοτιμιών, η ικανότητα της εταιρείας να ξεπερνά τις προσδοκίες υποστηρίζει τον αναθεωρημένο στόχο τιμής.
Το τμήμα απευθείας πωλήσεων στον καταναλωτή (D2C) της εταιρείας και η περιοχή APAC, συγκεκριμένα η Κίνα, σημείωσαν σημαντική ανάπτυξη. Η αναγνωρισιμότητα της μάρκας για την On Holding AG διπλασιάστηκε στις ΗΠΑ και τριπλασιάστηκε στο Παρίσι, υποστηριζόμενη από μια ισχυρή παρουσία στους Ολυμπιακούς Αγώνες και υποστήριξη από διασημότητες. Αυτές είναι πρόσφατες εξελίξεις, που υποδεικνύουν μια ισχυρή αναπτυξιακή πορεία για την On Holding AG, οδηγούμενη από στρατηγικό μάρκετινγκ, καινοτομία προϊόντων και εστίαση στις απευθείας πωλήσεις στον καταναλωτή.
ΙnvestingPro Tips
Η πρόσφατη οικονομική απόδοση της On Holding AG και η ενημερωμένη προοπτική της Goldman Sachs υποστηρίζονται περαιτέρω από βασικούς δείκτες του InvestingPro. Η αύξηση των εσόδων της εταιρείας κατά 28,49% τους τελευταίους δώδεκα μήνες συμβαδίζει με τις προσδοκίες των αναλυτών για συνεχιζόμενη αύξηση των πωλήσεων φέτος, όπως επισημαίνεται σε ένα από τα InvestingPro Tips. Αυτή η αναπτυξιακή πορεία είναι συνεπής με την αναφερόμενη ετήσια αύξηση 32,3% των καθαρών πωλήσεων της εταιρείας για το τρίτο τρίμηνο του 2024.
Το εντυπωσιακό μικτό περιθώριο κέρδους 59,97% που σημειώνεται στα δεδομένα του InvestingPro επιβεβαιώνει την αναφερόμενη βελτίωση του μικτού περιθωρίου κέρδους του ομίλου στο 60,6%. Αυτή η ισχυρή απόδοση περιθωρίου υπογραμμίζει την ικανότητα της On Holding να διατηρεί την κερδοφορία της ενώ επεκτείνει την παρουσία της στην αγορά.
Επιπλέον, ένα InvestingPro Tip υποδεικνύει ότι η On Holding διαπραγματεύεται σε χαμηλό δείκτη P/E σε σχέση με την βραχυπρόθεσμη ανάπτυξη των κερδών, με δείκτη PEG 0,37. Αυτό υποδηλώνει πιθανή υποτίμηση λαμβάνοντας υπόψη τις προοπτικές ανάπτυξης της εταιρείας, γεγονός που θα μπορούσε να υποστηρίξει τον αυξημένο στόχο τιμής της Goldman Sachs.
Για τους επενδυτές που αναζητούν μια πιο ολοκληρωμένη ανάλυση, το InvestingPro προσφέρει 20 επιπλέον συμβουλές για την On Holding AG, παρέχοντας βαθ
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης