Την Τρίτη, η Jefferies προσάρμοσε τη στάση της για την Big Yellow Group Plc (BYG:LN) (OTC: BYLOF), μεταβάλλοντας την αξιολόγηση από "Αγορά" σε "Διακράτηση" και θέτοντας νέα τιμή-στόχο στις 12,24 λίρες, μειωμένη από τις προηγούμενες 13,59 λίρες. Η αναθεώρηση έρχεται εν μέσω μιας ευρύτερης επανεκτίμησης των επενδυτικών εταιρειών ακινήτων, επηρεασμένη από μια αύξηση του μέσου σταθμισμένου κόστους κεφαλαίου (WACC) κατά 190 μονάδες βάσης στο 10% από την αρχή του έτους.
Η εταιρεία σημείωσε ότι οι μέσες αποδόσεις των ακινήτων ήταν μέτριες στο 3% σε ετήσια βάση, με συγκεκριμένους τομείς όπως τα γραφεία να σημειώνουν πτώση 5%, ενώ το λιανεμπόριο και η βιομηχανία έχουν δει αυξήσεις 5% και 6% αντίστοιχα, σύμφωνα με τους δείκτες MSCI All Property. Αυτή η απόδοση έχει οδηγήσει σε αρνητική Οικονομική Προστιθέμενη Αξία (EVA) σε όλο τον τομέα, υποδηλώνοντας ότι οι τρέχουσες αποτιμήσεις δεν συμβάλλουν στην αξία των μετόχων πάνω από το κόστος κεφαλαίου.
Η Jefferies προβλέπει ότι οι εταιρείες επενδύσεων σε ακίνητα (REITs) θα συνεχίσουν να αντιμετωπίζουν εκπτώσεις αποτίμησης καθώς οι αγορές μετοχών προσαρμόζουν τις καθαρές αξίες ενεργητικού (NAVs) που βασίζονται σε ιστορικά δεδομένα. Η έκθεση τόνισε ότι οι REITs εξετάζονται επί του παρόντος υπό το "μακροοικονομικό μικροσκόπιο", με τους μακροοικονομικούς παράγοντες να παίζουν πιο σημαντικό ρόλο στην αποτίμησή τους από εσωτερικούς παράγοντες όπως τα έσοδα από ενοίκια.
Ο τομέας της αυτοαποθήκευσης, στον οποίο δραστηριοποιείται η Big Yellow, συνδέεται στενά με τον κύκλο εργασιών της αγοράς κατοικίας. Δεδομένου ότι η αγορά κατοικίας έχει υποτονική πορεία, οι προοπτικές για τον τομέα παραμένουν επιφυλακτικές. Η Jefferies επισήμανε επίσης ότι ο τομέας της αυτοαποθήκευσης αντιμετωπίζει υψηλά λειτουργικά έξοδα. Με τις πρόσφατες αλλαγές στις Εισφορές Εθνικής Ασφάλισης (NIC), η εταιρεία αναμένει ότι η ανάπτυξη των κερδών και των μερισμάτων θα μπορούσε να περιοριστεί. Αυτό συμβαίνει παρά το γεγονός ότι οι μετοχές έχουν αυξηθεί κατά 17% σε ετήσια βάση.
Συνοπτικά, η υποβάθμιση αντανακλά μια επιφυλακτική προοπτική για τις αποδόσεις των ακινήτων, επηρεασμένη από μακροοικονομικούς παράγοντες και προκλήσεις συγκεκριμένες για τον τομέα, συμπεριλαμβανομένου του υποτονικού κύκλου εργασιών της αγοράς και των αυξανόμενων λειτουργικών εξόδων.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης