Το ευρώ υποχωρεί κάτω από το $1,2700

Το δολάριο, όπως και τα υπόλοιπα νομίσματα και οι κεφαλαιαγορές, έμειναν σχεδόν αμετακίνητα κατά τη χθεσινή συνεδρίαση. Ο δείκτης μεταβλητότητας στο συνάλλαγμα υποχώρησε σε νέα χαμηλά 5 ετών και η μέση πραγματική μεταβολή (ATR) στο EUR/USD παρέμεινε λίγο πάνω από τα πολυετή χαμηλά επίπεδα τη στιγμή που και ο όγκος στους βασικούς δείκτες της αμερικανικής κεφαλαιαγοράς ήταν ο χαμηλότερος από τις αργίες του 2009. Σίγουρα η χθεσινή τραπεζική αργία λόγω της Ημέρας των Βετεράνων περιόρισε το κερδοσκοπικό ενδιαφέρον, ενώ το αδιέξοδο στις πιο πρόδηλες θεμελιώδεις ανησυχίες εδραίωσε μια ευρύτερη αποχή των επενδυτών. Με όλα αυτά τα δεδομένα, η αποστροφή ρίσκου φαίνεται ότι βρίσκεται σε εξέλιξη με το δολάριο με αργά βήμα να κερδίζει έδαφος. Το EUR/USD υποχώρησε κάτω από το 1,2700 στην πέμπτη κατά σειρά πτώση του και το GBP/USD διαπραγματεύεται γύρω από τον ΚΜΟ 200 ημερών στο 1,5850. Με τον Dow Jones FXCM Dollar (ticker = USDollar) να «χτυπά» την πόρτα στις 10.000 μονάδες, αρχίζουν οι πιέσεις.

Οι δύο βασικές ανησυχίες για το δολάριο αυτή την εβδομάδα είναι οι τάσεις ρίσκου και το δημοσιονομικό ζήτημα των ΗΠΑ. Μεταξύ του ρίσκου και της απόδοσης παρεμβάλλεται η μεταβλητότητα. Με τον δείκτη που μετρά το φόβο στην αγορά συναλλάγματος να βρίσκεται σε νέα χαμηλά πέντε ετών (στο 7,54%) και τον αντίστοιχο δείκτη VIX για τις μετοχές να υποχωρεί από τα υψηλά 3μήνου (λίγο κάτω από το 20%), δεν υπάρχουν οι κατάλληλες προϋποθέσεις που θα οδηγήσουν τους traders στην ασφάλεια του δολαρίου.

Έτσι, θα μπορούσαμε να δούμε τις τάσεις ρίσκου να ενισχύονται τις πρωινές ώρες της Τρίτης. Με το δολάριο να βρίσκεται πολύ κοντά σε μια διάσπαση, οι traders αναζητούν ουσιαστικές μεταβολές. Αυτό σημαίνει ότι δεν επικεντρωνόμαστε μόνο σε μια διάσπαση αλλά στη συνέχεια μιας τάσης. Και τα δύο αμερικανικά κόμματα έχουν εκφράσει την πεποίθηση μιας συμφωνίας ώστε να αποφευχθεί το Fiscal Cliff στο τέλος του έτους. Κάτι τέτοιο θα απομάκρυνε το ενδεχόμενο υποβάθμισης της αξιολόγησης των ΗΠΑ (θετικό για το δολάριο), αν και θα μπορούσε να μετριάσει τις πιέσεις στις τάσεις ρίσκου (αρνητικό για το δολάριο). Προς το παρόν το δολάριο βρίσκει τη μέση (και καλύτερη) λύση: μετριάζονται οι απειλές για υποβάθμιση χωρίς να τονώνεται το ρίσκο.