Το ευρώ αναμένουμε να βρει στήριξη στην περιοχή του 1,2400

• Η μείωση των επιτοκίων από την Κίνα βάζει φρένο στην επενδυτική ευφορία • Το ευρώ είναι πιθανό να οδηγηθεί σε ανοδική αντιστροφή σε εβδομαδιαία βάση
• Αναμένουμε το EURUSD να βρει στήριξη στο 1,2400

Αν και οι αγορές έχουν περιέλθει σε περιβάλλον αποστροφής ρίσκου, προκαλεί έκπληξη το πόσο επιθετικές ήταν οι πρόσφατες ρευστοποιήσεις που ξεκίνησαν από το χθεσινό κλείσιμο της συνεδρίασης της αμερικανικής κεφαλαιαγοράς. Φαίνεται ότι το αρχικό κύμα ευφορίας «φρέναρε» η μείωση των επιτοκίων από την Κίνα, για να δώσει τη θέση του σον φόβο και τις ανησυχίες γύρω από τις πιθανές επιπτώσεις αυτής της πρωτοβουλίας. Πολλοί επενδυτές αποθαρρύνονται από τη σκέψη ότι η κινεζική στήριξη αποτελεί αντανάκλαση της αρνητικής πορείας που έχουν λάβει τα πράγματα. Ωστόσο, αν και σε γενικές γραμμές υιοθετούμε αυτή την άποψη, είμαστε περισσότερο αισιόδοξοι για το μέλλον εκτιμώντας ότι η κινεζική πρωτοβουλία θα βοηθήσει στην τόνωση της παγκόσμιας οικονομίας.

Η έννοια των “proponomics” , δηλαδή η νέα προσέγγιση στη διαχείριση οικονομικής κρίσης όπου οι κυβερνήσεις και οι κεντρικές τράπεζες πράττουν τα πάντα για να κρατήσουν τις οικονομίες σε καλή κατάσταση παρά τα πιθανά μακροπρόθεσμα ρίσκα και τις συνέπειες, αποδείχτηκε αποτελεσματική ως στρατηγική στην περίπτωση των ΗΠΑ. Η υπερβολική στήριξη και τα μέτρα ποσοτικής χαλάρωσης βοήθησαν τις αγορές παρέχοντας στους επενδυτές την ασφάλεια και την εμπιστοσύνη ότι σε κάθε «στραβοπάτημα» θα λάβουν στήριξη.

Φυσικά και αυτή η προσέγγιση επιδέχεται έντονης κριτικής καθώς μιλάμε για τεχνητή στήριξη μιας οικονομίας. Ωστόσο, προς το παρόν, η χρήση αυτής της στρατηγικής στις ΗΠΑ αποδείχτηκε αποτελεσματική στη σταδιακή έξοδό της από την ύφεση. Την ίδια στιγμή, υπήρξαν συντονισμένες προσπάθειες παγκοσμίως για την υιοθέτηση αυτής της προσέγγισης, κάτι που στήριξε τις αγορές και τις γλίτωσε από τον πανικό.

Επομένως, αυτή η πρωτοβουλία της Κίνας εκτιμούμε ότι θα ενισχύσει τις αγορές και ότι το ρίσκο θα επιστρέψει τις επόμενες εβδομάδες πριν συναντήσει αντίσταση. Οι παρούσες ρευστοποιήσεις πραγματοποιούνται σε ένα περιβάλλον χαμηλού όγκου συναλλαγών και εκτιμούμε ότι οφείλονται σε ένα πρώτο κύμα απαισιόδοξων επενδυτών, το οποίο στην πορεία θα εξασθενίσει. Αυτό που χρειάζονται οι αγορές είναι μια δέσμευση από την Ευρωζώνη για στήριξη της οικονομίας, κάτι που ο πρόεδρος της ΕΚΤ, Mario Draghi, άφησε να εννοηθεί, διαβεβαιώνοντας ότι η ΕΚΤ θα ενεργήσει αν κριθεί απαραίτητο.

Τεχνικά, υπάρχουν περιθώρια πρόσθετης στήριξης στα assets που σχετίζονται με το ρίσκο πριν από ένα νέο κύμα ρευστοποιήσεων και το ευρώ είναι πιθανό να κινηθεί προς την περιοχή του 1,2800-1,3000. Η διάσπαση του προηγούμενου εβδομαδιαίου υψηλού καθιστά πιθανή μια ανοδική αντιστροφή σε εβδομαδιαία βάση. Επομένως, εκτιμούμε ότι η όποια υποχώρηση του ευρώ θα συναντήσει στήριξη πάνω από το 1,2450 και αναμένουμε νέα άνοδο προς το 1,3000 τις επόμενες ημέρες. Αν φτάσει αυτό το επίπεδο, θεωρούμε ότι χωρίς τη συνδρομή της στήριξης της ευρωπαϊκής οικονομίας, το ενιαίο νόμισμα δεν θα καταφέρει να κρατήσει την άνοδο.