- Μικρή μεταβολή για το δολάριο με τους επενδυτές να είναι απόντες
- Τα θεμελιώδη μεγέθη για το ευρώ συνεχίζουν να επιδεινώνονται – το ευρώ βρίσκει στήριξη στην χαμηλή ρευστότητα
Αν και οι προοπτικές για την ανάπτυξη είναι επώδυνες, ο φόβος που υπάρχει στις τάξεις των επενδυτών βρίσκεται κοντά σε πολυετή χαμηλά. Έτσι αν και η αναλογία ρίσκου/απόδοσης παραμένει σχετικά χαμηλή, εξακολουθεί να κλίνει προς τις κερδοσκοπικές αγοραστικές τοποθετήσεις. Αυτό είναι θετικό για τις τοποθετήσεις που παραδοσιακά έχουν υψηλή συσχέτιση με τον κίνδυνο και αρνητικό για το δολάριο. Ο δείκτης δολαρίου Dow Jones FXCM Dollar Index κατάφερε να «κρατήσει» τη στήριξη της ανοδικής γραμμής τάσης. Αυτό δείχνει μια αντίθεση σε σχέση με τον S&P 500, ο οποίος ενισχύθηκε για τρίτη συνεχόμενη ημέρα και έκλεισε σε υψηλό τριών μηνών. Άραγε αρχίζουμε να παρατηρούμε περιορισμό της διάθεσης για ανάληψη ρίσκου ή αυτή η ανισότητα αντικατοπτρίζει μια μοναδική πτυχή της αγοράς;
Σημειώνουμε και την απόκλιση μεταξύ του S&P 500 και του AUD/USD, τα οποία είναι πολύ θετικά συσχετισμένα και που ενδεχομένως θα μπορούσε να είναι ένα πρώιμο σήμα μιας σημαντικής αλλαγής. Ο κίνδυνος για μια αντιστροφή είναι σοβαρός αλλά θα χρειαστεί ένας σημαντικός παράγοντας για να υπάρξει αύξηση των επιπέδων κινδύνου. Είναι πολύ πιθανό να παρατηρούμε τα αποτελέσματα της χαμηλής συμμετοχής στις αγορές. Υπάρχουν σημάδια αποχώρησης των επενδυτών από τις αγορές εξαιτίας των καλοκαιρινών διακοπών. Ο όγκος συναλλαγών για τον S&P 500 και τα παράγωγά του, βρίσκεται στα χαμηλότερα επίπεδα της χρονιάς. Επίσης το ανοιχτό ενδιαφέρον (για τα παράγωγα) έχει σημειώσει αξιοσημείωτη πτώση. Χωρίς αγοραστές ή πωλητές να στηρίξουν την τάση, η αστάθεια θα επικρατήσει. Επομένως είναι σημαντικό να αναγνωρίσουμε ότι αυτή η ηρεμία είναι προσωρινή. Και με τις αποδόσεις να μην σημειώνουν άνοδο βραχυπρόθεσμα, το δολάριο θα περιμένει την επιστροφή της μεταβλητότητας.
Τα θεμελιώδη μεγέθη για το ευρώ συνεχίζουν να επιδεινώνονται – το ευρώ βρίσκει στήριξη στην χαμηλή ρευστότητα
Το ευρώ δεν έχει πραγματοποιήσει κάποια σημαντική κίνηση καθώς οι επενδυτές παραμένουν διχασμένοι μεταξύ των ελπίδων για στήριξη από την ΕΚΤ και τη σκληρή πραγματικότητα που αντιμετωπίζει το νόμισμα. Πριν από δυο εβδομάδες η κερδοσκοπία γύρω από το αδιέξοδο στο οποίο έχει περιέλθει η Ευρώπη, προκάλεσε τις δηλώσεις της ΕΚΤ και το ευρώ δέχθηκε τα θετικά αποτελέσματα της ενίσχυσης του επενδυτικού συναισθήματος. Αυτό που βλέπουμε τώρα, είναι το εντελώς αντίθετο από αυτές τις συνθήκες. Κοιτώντας τα παράγωγα του ευρώ, θα διαπιστώσουμε ότι ο όγκος συναλλαγών έχει μειωθεί σημαντικά. Η έλλειψη συναλλακτικού ενδιαφέροντος και η έλλειψη ειδήσεων, αποδείχθηκε ευλογία για το κοινό νόμισμα. Σε μακροοικονομικό επίπεδο, τα οικονομικά στοιχεία δεν δείχνουν καμία βελτίωση. Το ΑΕΠ της Ιταλίας για το δεύτερο τρίμηνο σημείωσε πτώση 0,7% που αποτέλεσε το τρίτο συνεχόμενο τρίμηνο ύφεσης για την τρίτη μεγαλύτερη οικονομία της Ευρώπης. Η Ελλάδα άντληση €625 εκατ. σε έντοκα ομόλογα με το επιτόκιο να είναι στο 4,68% ενώ η δημοπρασία τρίμηνων ομολόγων από τον EFSF έδειξε την αναζήτηση ασφάλειας καθώς η απόδοση ήταν αρνητική. Φαίνεται ότι οι αφορμές για μια επιδείνωση υπάρχουν, απλά οι αγορές αναμένουν τη σπίθα που θα προκαλέσει την έκρηξη.