Θετική η βραχυπρόθεσμη προοπτική του ευρώ παρά τις έντονες ρευστοποιήσεις

Οι χθεσινές επιθετικές ρευστοποιήσεις είναι κατανοητές. Άλλωστε δεν υπήρξαν θετικά νέα για να «πιαστούν» οι επενδυτές. Στην πραγματικότητα, η άνοδος στα assets ρίσκου τις περασμένες εβδομάδες σχετιζόταν περισσότερο με την υποβάθμιση των χειρότερων σεναρίων παρά με την πραγματοποίηση θετικών εξελίξεων. Αν και φαίνεται περίεργο, η κατάσταση αυτή στηρίζει το ενδεχόμενο νέας ενίσχυσης του ρίσκου, όπως είχαμε δει στις αρχές Ιουνίου.

Αν και αναγνωρίζουμε ότι η κατάσταση της παγκόσμιας οικονομίας κάθε άλλο παρά θετική είναι, έχουμε καταλήξει ότι οι δεσμεύσεις για περαιτέρω στήριξη της οικονομίας με κάθε κόστος μέσω της επιθετικής νομισματικής στήριξης, βοηθάει τις αγορές να εξέλθουν της κρίσης χωρίς σημαντικές απώλειες. Πάρτε για παράδειγμα την αμερικανική οικονομία. Ήταν η πρώτη οικονομία που εισήλθε στην παγκόσμια ύφεση και η δέσμευση της αμερικανικής κυβέρνησης και της Fed να διοχετεύσει ρευστότητα στο σύστημα φαίνεται ότι είχε αποτέλεσμα. Η επενδυτική εμπιστοσύνη αποκαθίσταται όπως αποτυπώνουν οι αποδόσεις των μετοχών, ενώ τα οικονομικά στοιχεία έχουν βελτιωθεί.

Πολλές είναι οι χώρες που υιοθέτησαν αντίστοιχη τακτική και η στρατηγική αυτή επεκτάθηκε σε συντονισμένες δεσμεύσεις παγκοσμίως για στήριξη των οικονομιών. Επιβεβαίωση των παραπάνω είναι η πρόσφατη συνάντηση των G20. Ωστόσο, κατά την άποψή μας, η Ευρώπη δεν έχει προσεγγίσει με την ίδια επιθετικότητα το θέμα και εξακολουθεί να χρειάζεται ένα επίσημο σχέδιο αντιμετώπισης της κρίσης.

Η επερχόμενη ευρωπαϊκή Σύνοδος Κορυφής αποκτά ιδιαίτερη σημασία και αναμένουμε συμπεράσματα που θα εκπλήξουν τις αγορές εμφυσώντας τους την αίσθηση εμπιστοσύνης. Στο παρελθόν υπήρξα εξαιρετικά απαισιόδοξος, αν και τώρα, τη στιγμή που μεγάλοι παίκτες, όπως δύο τεράστιοι διαχειριστές κεφαλαίων, αναμένουν κατάρρευση του ευρώ, επιμένω για επικείμενο ράλι, πιστεύοντας στο αντιθετικό επενδυτικό συναίσθημα.

Το να κάνεις trading στις αγορές αποτελεί σημαντική πρόκληση καθώς η κάθε αγορά θα βρει τρόπο να εκμεταλλευτεί την κάθε αδυναμία του κάθε trader. Κι ενώ όλοι ταυτίζονται περιμένοντας νέες ρευστοποιήσεις, είναι πιθανό να έρθει η έκπληξη.

Κατά την άποψή μου, σύντομα οι ευρωπαίοι ηγέτες θα καταλήξουν σε ένα επιθετικό σχέδιο για την Ευρωζώνη που θα ανοίξει την επενδυτική όρεξη για ανάληψη ρίσκου τις επόμενες ημέρες. Εκτιμώ ότι μια κίνηση του ευρώ προς το 1,3000 είναι λογική και μόνο σε αυτή την περίπτωση θα αναζητήσουμε ευκαιρίες για επιθετικές πωλήσεις.