Η πορεία του δολαρίου «κρέμεται» από τις προοπτικές ενός QE3

• Υπάρχουν περιθώρια ανάκαμψης του δολαρίου εκτός αν οι ανακοινώσεις στηρίξουν το ενδεχόμενο ενός QE3
• Το δολάριο Αυστραλίας επηρεάζεται αρνητικά από τα απογοητευτικά στοιχεία στην Κίνα

Το δολάριο σημείωσε μικρή άνοδο κατά τη διάρκεια της συνεδρίασης των ασιατικών αγορών μετά από πτώση 0,4% το τελευταίο 24ωρο που οδήγησε το νόμισμα σε χαμηλά 3 εβδομάδων. Το δολάριο Αυστραλίας υποχώρησε μετά τα στοιχεία βιομηχανικών κερδών στην Κίνα που σημείωσαν πτώση 5,2% σε ένα χρόνο (έως το Φεβρουάριο), καταγράφοντας την πρώτη ετήσια μείωση από τον Αύγουστο του 2009.

Στη συνέχεια, στο επίκεντρο μπαίνουν οι προσδοκίες για τη νομισματική πολιτική της Fed. Οι μετοχές ενισχύθηκαν, ενώ το δολάριο υποχώρησε χθες μετά τις δηλώσεις του προέδρου της Fed, Ben Bernanke, περί πολιτικής στήριξης για την ενδυνάμωση της αγοράς εργασίας, γεγονός που τροφοδότησε τις ελπίδες για ένα τρίτο γύρο μέτρων ποσοτικής χαλάρωσης QE3 στο άμεσο μέλλον. Σειρά αποθαρρυντικών οικονομικών ανακοινώσεων ήρθε να «κουμπώσει» στις προσδοκίες για νέα στήριξη.

Επομένως, τα βλέμματα σήμερα στρέφονται στο δείκτη καταναλωτικής εμπιστοσύνης Conference Board και στο δείκτη μεταποίησης Richmond Fed. Και οι δύο μετρήσεις αναμένεται να υποχωρήσουν το Μάρτη, αντανακλώντας την άνοδο στις τιμές του πετρελαίου το Φεβρουάριο. Ακόμα μιλούν αξιωματούχοι της Fed όπως οι Bill Dudley και Elizabeth Duke-και οι δύο εντάσσονται στο στρατόπεδο των απαισιόδοξων. Ο Bernanke θα μιλήσει για τρίτη φορά στο πανεπιστήμιο George Washington, αν και οι δύο πρώτες ομιλίες δεν άσκησαν επιρροή στις αγορές.

Σε γενικές γραμμές αναμένουμε να επαναληφθεί η χθεσινή εικόνα στις αγορές. Παρ’ όλα αυτά, φαίνεται ότι δεν είναι διατεθειμένες να βρουν σημαντικό momentum προς τη μια ή την άλλη κατεύθυνση, όπως δείχνουν και τα futures του δείκτη S&P 500 που διαπραγματεύονταν χωρίς μεταβολές κατά τις πρωινές ώρες. Αυτό δείχνει ότι οι επενδυτές ενδεχομένως να μην έχουν πειστεί ολοκληρωτικά από τις προοπτικές ενός QE 3, όπως διαφάνηκαν χθες. Άλλωστε τα σχόλια του Bernanke περί πολιτικής στήριξης δεν αναφέρονταν στην αγορά ομολόγων (αλλά αφορούσαν την αγορά εργασίας) και επομένως μπορεί να μην έχει σκοπό να παρεκκλίνει από τη δέσμευση των χαμηλών επιτοκίων έως τα τέλη του 2014.

Σε αυτό το πλαίσιο, είναι πιθανή μια αντιστροφή των χθεσινών κινήσεων. Κάτι τέτοιο θα μπορούσε να γίνει με τη βοήθεια των οικονομικών ανακοινώσεων-αν δηλαδή οι μετρήσεις δεν προσφέρουν νέα στήριξη στο επιχείρημα ότι η ανάπτυξη έχει χάσει την ορμή της. Μετρήσεις που «κουμπώνουν» στη χθεσινή λογική των αγορών δεν προκαλούν εντύπωση και επομένως δεν θα ήταν ικανές να δώσουν συνέχεια στη χθεσινή δυναμική.