Γιατί η αγορά είναι τόσο συγκρατημένη;

Η χθεσινή ημέρα ήταν θετική για τη διάθεση ανάληψης ρίσκου και για το ευρώ, γεγονός που προκαλεί εντύπωση η μικρή ενίσχυση του δολαρίου έναντι των βασικών νομισμάτων. Με τον βασικότερο δείκτη που αντανακλά τις τάσεις ρίσκου, τον S&P 500, να παραμένει αμετάβλητος, το ευρώ περιόρισε τα κέρδη του, ενώ η συμμετοχή των επενδυτών (όγκος και μεταβλητότητα) βρίσκεται σε εντυπωσιακά χαμηλά επίπεδα.

EUR: Γιατί η αγορά είναι τόσο συγκρατημένη;
Τελικά η συμφωνία επιτεύχθηκε: οι υπουργοί Οικονομικών της Ευρωζώνης συμφώνησαν να προχωρήσουν στη νέα δανειακή σύμβαση της Ελλάδας. Γιατί, όμως, το ευρώ δεν αντέδρασε έντονα; Όταν το θετικό σενάριο επιβεβαιώνεται, η αιτία της ανόδου αρχίζει να εξασθενεί. Αυτό μπορεί να σημαίνει πολλά: η αγορά είχε προεξοφλήσει πλήρως το αποτέλεσμα, η αγορά είναι επιφυλακτική απέναντι στην εφαρμογή των μέτρων ή οι συμμετέχοντες στο PSI «σαμποτάρουν» την όλη προσπάθεια. Επομένως, απομένει να δούμε αν η συμμετοχή στο PSI αγγίξει το 66% ή αν το ελληνικό κοινοβούλιο συνταχθεί υπέρ της καθολικής εφαρμογής της ανταλλαγής ομολόγων.

GBP: Η στερλίνα υποχωρεί έναντι του ευρώ, του δολαρίου και του γεν
Η στερλίνα διαπραγματεύτηκε πτωτικά έναντι του ευρώ, του δολαρίου και του γεν. Αναφορικά με την ισοτιμία GBPUSD η πτώση αποδίδεται στην επιρροή της αποστροφής ρίσκου. Ενδιαφέρον παρουσιάζουν οι ισοτιμίες EURGBP και GBPJPY. Το ευρώ ήταν αυτό που αποκόμισε τα μεγαλύτερα οφέλη μετά την ευρωπαϊκή απόφαση για την Ελλάδα, γεγονός που οδήγησε στην ενίσχυσή του και έναντι της στερλίνας παρ’ όλο που η Βρετανία κατέγραψε το μεγαλύτερο πλεόνασμα προϋπολογισμού σε διάστημα 4 ετών στα 7,75 δισ. στερλίνες τον Ιανουάριο.

JPY: Πιθανό να «φουσκώσει» η αποστροφή ρίσκου
Μέχρι στιγμής, έως τα μέσα Φεβρουαρίου, το γεν υποχώρησε ανάμεσα στο 4,5% και στο 5,8% σε σχέση με τα βασικά του νομίσματα. Πρόκειται για σαρωτική πτώση για το ιαπωνικό νόμισμα-τη μεγαλύτερη σε διάστημα 11 μηνών με εμφανή τον θεμελιώδη παράγοντα που οδηγεί σε αυτό. Το γεν είναι ασφαλές καταφύγιο και νόμισμα χρηματοδότησης. Και οι δείκτες που αποτυπώνουν τις τάσεις ρίσκου δεν είναι ξεκάθαροι. Δεν αποτελεί σύμπτωση ότι η υποχώρηση του γεν συμπίπτει με τις προβληματικές τάσεις ρίσκου. Τι θα συμβεί αν διορθώσει η διάθεση για ρίσκο;

AUD: Πτώση μετά τα «ουδέτερα» πρακτικά της RBA
Το δολάριο Αυστραλίας υποχώρησε έναντι των βασικών νομισμάτων κατά τη διάρκεια της προηγούμενης συνεδρίασης. Σε σχέση με το δολάριο, το γεν και το ελβετικό φράγκο, η πτώση αυτή αποτυπώνει μια στροφή στην αποστροφή ρίσκου, κάτι που φαίνεται καλύτερα σε αυτά τα ζεύγη του AUD παρά στις μετοχές. Ως προς το EURAUD, το ζεύγος δέχτηκε πρόσκαιρη ανακούφιση μετά την έγκριση του δεύτερου πακέτου στήριξης της Ελλάδας με άνοδο 0,8%. Η πτώση του AUD έναντι του NZD και του CAD δείχνει την επιρροή των πρακτικών της RBA που άφησαν περιθώρια για νέα μείωση των επιτοκίων στο άμεσο μέλλον.

CAD: Η πτώση του δολαρίου Καναδά αποκλίνει από την άνοδο του πετρελαίου
Ιστορικά, η συσχέτιση ανάμεσα στο USDCAD και τις τιμές του πετρελαίου είναι εξαιρετικά ισχυρή, αν και πρόσφατα φαίνεται ότι οι δύο αγορές επέλεξαν διαφορετικούς δρόμους. Το Φεβρουάριο, το USDCAD σημείωσε μικρές μεταβολές τη στιγμή που το αργό ενισχύθηκε πάνω από 11%. Το πετρέλαιο έχει χαράξει την ανοδική πορεία του εν μέσω των γεωπολιτικών εντάσεων στο Ιράν και τις ανησυχίες γύρω από την παροχή πετρελαίου. Επομένως, η ισοτιμία φαίνεται ότι ακολουθεί τη διάθεση για ρίσκο, η οποία αυτή την περίοδο είναι συγκεχυμένη.


ΧΡΥΣΟΣ: Σημείωσε το μεγαλύτερο εβδομαδιαίο ράλι
Μια ημέρα «χλιαρή» ως προς την κίνηση των αγορών, ο χρυσός ήταν αυτός που ξεχώρισε. Το πολύτιμο μέταλλο έβαλε πλώρη για ένα εντυπωσιακό ράλι 1,4%-καταγράφοντας τη μεγαλύτερη άνοδο σε διάστημα 2 εβδομάδων και την τέταρτη καλύτερη ημερήσια απόδοση το 2012. Επιπλέον, ενδιαφέρον παρουσιάζει η αύξηση του όγκου και η ανάκαμψη του δείκτη μεταβλητότητας CBOE από τα χαμηλά 7 μηνών. Ο χρυσός αποτελεί μεν ασφαλές καταφύγιο, αλλά αποτελεί παράλληλα και εναλλακτική επένδυση στα νομίσματα και στα κρατικά ομόλογα, τα οποία «χειραγωγούνται» από τα μέτρα στήριξης και τις εκάστοτε παρεμβάσεις. Με την έγκριση της νέας δανειακής σύμβασης της Ελλάδας, οι επενδυτές επέλεξαν να απομακρύνουν τα κεφάλαιά τους από το ευρώ.