• Εντείνεται η αβεβαιότητα γύρω από την Ελλάδα
• Αυξάνονται τα ρίσκα «μετάδοσης» σε άλλες χώρες της Ευρωζώνης
• Η Κίνα και οι αναδυόμενες αγορές μπροστά στο ρίσκο σημαντικής επιβράδυνσης
• Το δολάριο συνεχίζει να αποτελεί ελκυστική επένδυση για το 2012 ακόμα και έναντι του γεν
Τις τελευταίες ημέρες έχουμε προβλέψει μια «οπισθοχώρηση» στα assets που σχετίζονται με το ρίσκο, κάτι που φαίνεται να υλοποιείται προς το τέλος της εβδομάδας. Αν και η διάθεση για ρίσκο λάμβανε στήριξη υπό την προσδοκία έγκρισης του δεύτερου σχεδίου διάσωσης της Ελλάδας και οι περισσότερες τοποθετήσεις σε αυτά τα assets οφείλονται σε αυτή την προσδοκία, πλέον είναι ξεκάθαρο ότι ακόμα κι αν υπάρξει θετική κατάληξη στο θέμα της Ελλάδας, είναι αβέβαιο αν η νέα βοήθεια θα αποτρέψει την οικονομία από την κατάρρευση. Μάλιστα, μεγαλύτερη αγωνία προκαλεί το γεγονός αν το νέο πακέτο βοήθειας θα είναι επαρκές ώστε να «προστατεύσει» άλλες χώρες, όπως είναι η Ιταλία, η Ισπανία και η Πορτογαλία και έπειτα χώρες εκτός ΕΕ, όπως είναι η Κίνα, η Αυστραλία και οι αναδυόμενες οικονομίες.
Το τελευταίο χρονικό διάστημα τα δολάρια Αυστραλίας και Νέας Ζηλανδίας σημείωσαν σημαντική άνοδο, η οποία εκτιμούμε ότι δεν οφείλεται σε τοπικούς παράγοντες αλλά περισσότερο συνδέεται με τις ελκυστικές αποδόσεις. Παρ’ όλα αυτά, συνεχίζουμε να περιμένουμε αρνητική στροφή σε αυτές τις αγορές. Η εκτίμησή μας για τις κεφαλαιαγορές παγκοσμίως είναι πτωτική μετά και την πρόσφατη ραγδαία άνοδο και αναμένουμε πτώση από τα τρέχοντα επίπεδα, ακόμα και κοντά στα επίπεδα του 2007, προ της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης. Επίσης, το βασικό σενάριο για το δολάριο παραμένει ανοδικό ακόμα και σε σχέση με το γεν με την ισοτιμία USD/JPY να διαθέτει ακόμα πολλά περιθώρια ανόδου δεδομένου ότι έχει σχηματίσει μακροπρόθεσμο σχηματισμό βάσης.