Η D-Wave Systems ανακοίνωσε ζημία μικρότερη από την αναμενόμενη σε επίπεδο εσόδων, αλλά μεγαλύτερη από την αναμενόμενη στο τελικό αποτέλεσμα για το τρίτο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2026, με αποτέλεσμα η μετοχή της να υποχωρεί στις προ-αγοράς συναλλαγές. Η εταιρεία κβαντικών υπολογιστών ανακοίνωσε έσοδα 4,51 εκατ.$, υπεράνω της πρόβλεψης των 4,36 εκατ.$, ενώ το προσαρμοσμένο EPS διαμορφώθηκε στα -0,13$ έναντι προσδοκιών για -0,10$. Η μετοχή υποχώρησε 6,45% στα 10,73$ πριν από το άνοιγμα της αγοράς, σημειώνοντας πτώση 0,74$ από το προηγούμενο κλείσιμο των 11,47$.
Βασικά Συμπεράσματα
- Τα έσοδα αυξήθηκαν 21% σε ετήσια βάση και ανήλθαν σε 4,5 εκατ.$, με τη βοήθεια ισχυρότερων πωλήσεων QCaaS και επαγγελματικών υπηρεσιών.
- Το EPS υπολείφθηκε των εκτιμήσεων κατά 0,03$ ανά μετοχή, ή 30%, καθώς τα λειτουργικά κόστη παρέμειναν υψηλά.
- Οι κρατήσεις για τους πρώτους εννέα μήνες του 2026 έφτασαν τα 37,4 εκατ.$, αυξημένες κατά 611% σε ετήσια βάση.
- Οι εμπορικοί εταιρικοί πελάτες αντιπροσώπευαν το 52% των εσόδων, έναντι 31% στο ίδιο τρίμηνο πέρυσι.
- Η εταιρεία ανακοίνωσε ότι έχει πρόσβαση σε έως 100 εκατ.$ χρηματοδότησης από τον νόμο CHIPS and Science Act, υπό την εκπλήρωση συγκεκριμένων στόχων.
Επίδοση Εταιρείας
Η D-Wave ανέφερε ότι τα έσοδα του τρίτου τριμήνου αυξήθηκαν σε 4,5 εκατ.$ σε σχέση με την αντίστοιχη περίοδο πέρυσι, αντικατοπτρίζοντας ευρύτερη υιοθέτηση από πελάτες και μεγαλύτερη συμμετοχή εταιρικών πελατών. Η εταιρεία ανέφερε ότι αναγνώρισε έσοδα από περισσότερους από 100 πελάτες κατά τη διάρκεια του τριμήνου, γεγονός που αποτελεί ένδειξη διαφοροποίησης της πελατειακής της βάσης.
Το τρίμηνο έδειξε επίσης μια αλλαγή στη σύνθεση των εργασιών. Οι εμπορικοί εταιρικοί πελάτες αντιπροσώπευαν το 52% των συνολικών εσόδων, περισσότερες από 20 ποσοστιαίες μονάδες υψηλότερα σε σχέση με πέρυσι. Η διοίκηση ανέφερε ότι η αλλαγή αυτή αντικατοπτρίζει μια στροφή προς εταιρικές εφαρμογές, αντί της εξάρτησης από ερευνητικά ή πιλοτικά έργα.
Οι κρατήσεις ήταν χαμηλότερες στο ίδιο το τρίμηνο, υποχωρώντας 19% σε ετήσια βάση στα 1,9 εκατ.$, αλλά το αθροιστικό μέγεθος από την αρχή του έτους ήταν πολύ ισχυρότερο. Για τους πρώτους εννέα μήνες του 2026, οι κρατήσεις αυξήθηκαν στα 37,4 εκατ.$, εν μέρει χάρη σε μια πώληση συστήματος αξίας 20 εκατ.$ στο Florida Atlantic University.
Οικονομικά Αποτελέσματα
- Έσοδα: 4,5 εκατ.$, αύξηση 21% σε ετήσια βάση.
- EPS: -0,13$, έναντι πρόβλεψης -0,10$.
- Έσοδα ανά γραμμή προϊόντων:
- Έσοδα συνδρομής QCaaS: 2,2 εκατ.$, αύξηση 56% σε ετήσια βάση.
- Έσοδα επαγγελματικών υπηρεσιών: 2,0 εκατ.$, αύξηση 318% σε ετήσια βάση.
- Έσοδα συστημάτων και λοιπά: περίπου 360.000$.
- Μικτό κέρδος GAAP: 2,4 εκατ.$, μείωση 11% σε ετήσια βάση.
- Μικτό περιθώριο GAAP: 52,9%, μείωση 18,5 ποσοστιαίων μονάδων σε ετήσια βάση.
- Μικτό κέρδος non-GAAP: 2,9 εκατ.$, περίπου σταθερό σε ετήσια βάση.
- Μικτό περιθώριο non-GAAP: 63,6%, μείωση 14,1 ποσοστιαίων μονάδων σε ετήσια βάση.
- Λειτουργικά έξοδα GAAP: 55,9 εκατ.$, αύξηση 84% σε ετήσια βάση.
- Καθαρή ζημία: 48,2 εκατ.$, ή 0,13$ ανά μετοχή, βελτιωμένη σε σχέση με τη σημαντικά μεγαλύτερη ζημία πέρυσι, λόγω χαμηλότερων μη ταμειακών χρεώσεων.
- Ταμειακά διαθέσιμα και εμπορεύσιμοι τίτλοι: 503,4 εκατ.$ στις 30.09.2026.
- Τρέχουσα αναλογία: 20,55, υποδεικνύοντας ισχυρή ρευστότητα με ρευστά στοιχεία ενεργητικού που υπερβαίνουν κατά πολύ τις βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις.
Αποτελέσματα έναντι Προβλέψεων
Η ζημία της D-Wave ύψους 0,13$ ανά μετοχή ήταν 30% χειρότερη από την αναμενόμενη ζημία 0,10$ που προέβλεπαν οι αναλυτές. Τα έσοδα, ωστόσο, ήταν 3,44% υψηλότερα από την πρόβλεψη, με την εταιρεία να ανακοινώνει 4,51 εκατ.$ έναντι αναμενόμενων 4,36 εκατ.$.
Το μικτό αποτέλεσμα έχει σημασία διότι οι επενδυτές σε εταιρείες κβαντικής υπολογιστικής πρώιμου σταδίου τείνουν να εστιάζουν τόσο στην ανάπτυξη όσο και στην πειθαρχία δαπανών. Η υπέρβαση εσόδων υποδηλώνει ότι η ζήτηση παραμένει σταθερή, αλλά η αποτυχία στο EPS δείχνει υψηλότερα κόστη και περιορισμένη λειτουργική μόχλευση.
Το τρίμηνο ήταν επίσης ανομοιόμορφο σε σχέση με την ευρύτερη τάση της εταιρείας. Η αύξηση εσόδων παρέμεινε υγιής στο 21% σε ετήσια βάση, και η αύξηση κρατήσεων για τους πρώτους εννέα μήνες του έτους ήταν πολύ ισχυρή. Ωστόσο, η τριμηνιαία πτώση κρατήσεων και η αύξηση των λειτουργικών εξόδων ενδέχεται να μετρίασαν τον ενθουσιασμό.
Αντίδραση Αγοράς
Η μετοχή της D-Wave υποχώρησε 6,45% στις προ-αγοράς συναλλαγές στα 10,73$, γεγονός που υποδηλώνει ότι οι επενδυτές αντέδρασαν περισσότερο στην αποτυχία κερδών και στο προφίλ κόστους παρά στην υπέρβαση εσόδων. Η μετοχή διαπραγματευόταν ήδη πολύ κάτω από το υψηλό 52 εβδομάδων των 32,39$ και πιο κοντά στο κατώτατο όριο της εύρους τιμών στα 8,48$, γεγονός που δείχνει ότι το κλίμα παρέμεινε επιφυλακτικό.
Η κίνηση στις προ-αγοράς συναλλαγές υποδηλώνει επίσης ότι οι επενδυτές ενδέχεται να αναζητούν σαφέστερες αποδείξεις ότι η αύξηση εσόδων μπορεί να μεταφραστεί σε καλύτερα περιθώρια. Σε μια αγορά που συχνά ανταμείβει τις εταιρείες κβαντικής υπολογιστικής για τις μακροπρόθεσμες προοπτικές τους, η άμεση αντίδραση υποδηλώνει ανησυχία για τον ρυθμό προόδου στην κερδοφορία. Σύμφωνα με την ανάλυση του InvestingPro, η μετοχή φαίνεται αυτή τη στιγμή υπερτιμημένη σε σχέση με την εκτίμηση Εύλογης Αξίας. Η κεφαλαιοποίηση της εταιρείας ύψους 4,27 δισ.$ αντικατοπτρίζει σημαντική αισιοδοξία των επενδυτών παρά τις συνεχιζόμενες ζημίες, ενώ μια συμβουλή του InvestingPro σημειώνει ότι «οι κινήσεις της τιμής της μετοχής είναι αρκετά ασταθείς» - επιβεβαιωμένο από beta 2,33, πάνω από δύο φορές πιο ασταθής από την ευρύτερη αγορά.
Προοπτικές & Καθοδήγηση
Η D-Wave δεν παρέχει επίσημη αριθμητική καθοδήγηση, αλλά η διοίκηση ανέφερε ότι αναμένει αύξηση σε όλες τις ροές εσόδων το 2027, συμπεριλαμβανομένων πωλήσεων συστημάτων, QCaaS, επαγγελματικών υπηρεσιών και πωλήσεων μέσω συνεργατών.
Η διοίκηση ανέφερε ότι οι πωλήσεις συστημάτων θα πρέπει να αποτελέσουν μεγαλύτερο μερίδιο κρατήσεων και εσόδων, καθώς πρόκειται για μεγαλύτερες συμφωνίες που αναγνωρίζονται σε συντομότερο χρονικό διάστημα από τα έσοδα QCaaS. Η εταιρεία ανέφερε επίσης ότι οι κυβερνητικές εργασίες θα πρέπει να αποτελέσουν σημαντικότερο μέρος της σύνθεσης, με πολλαπλές ευκαιρίες εφαρμογών υπό ανάπτυξη.
Άλλοι βραχυπρόθεσμοι ορόσημοι περιλαμβάνουν:
- Τα πρώτα επεκτάσιμα wafers ανάπτυξης IO αναμένεται να ολοκληρώσουν την κατασκευή τον Νοέμβριο του 2026.
- Ένας σχεδιασμός επεξεργαστή annealing dual-chip έχει ήδη αποσταλεί για κατασκευή.
- Ένα σύστημα gate-model 17 qubit βρίσκεται σε καλό δρόμο για ολοκλήρωση, με συζητήσεις με πελάτες για παράδοση το 2027.
- Εναπομένουσες υποχρεώσεις απόδοσης ύψους 38,3 εκατ.$, με το 59% να αναμένεται να μετατραπεί σε έσοδα εντός 12 μηνών και το 71% εντός 24 μηνών.
Σχόλια Διοίκησης
Ο Διευθύνων Σύμβουλος Alan Baratz ανέφερε ότι τα έσοδα του τρίτου τριμήνου της εταιρείας αυξήθηκαν 21% σε ετήσια βάση και επεσήμανε τη σημαντική άνοδο στις κρατήσεις ως απόδειξη αυξανόμενης ζήτησης. Ανέφερε ότι η «τριψήφια ετήσια αύξηση κρατήσεων και ένα ισχυρό pipeline» στηρίζουν την εμπιστοσύνη στις προοπτικές της εταιρείας.
Ο Baratz τόνισε επίσης τη θέση της D-Wave ως εταιρείας κβαντικής υπολογιστικής διπλής πλατφόρμας. «Οι κβαντικοί υπολογιστές annealing μας είναι διαθέσιμοι σήμερα», είπε, ενώ η εταιρεία αναπτύσσει επίσης συστήματα gate-model ανθεκτικά σε σφάλματα για διαφορετικούς τύπους προβλημάτων.
Στον τεχνολογικό τομέα, ο Baratz ανέφερε ότι ο στόχος της D-Wave είναι να ελέγχει 100 λογικά qubit με περίπου 200 έως 300 γραμμές IO, παρόμοια με τα συστήματα annealing της. Είπε ότι το πρώτο chip υπό τη νέα κρυογονική αρχιτεκτονική ελέγχου θα βοηθήσει να προσδιοριστεί εάν αυτός ο στόχος είναι εφικτός.
Κίνδυνοι και Προκλήσεις
- Αύξηση λειτουργικών εξόδων: Τα λειτουργικά έξοδα GAAP αυξήθηκαν σημαντικά, γεγονός που μπορεί να καθυστερήσει την πορεία προς την κερδοφορία.
- Πίεση περιθωρίων: Η μεγαλύτερη συμμετοχή επαγγελματικών υπηρεσιών μείωσε τα μικτά περιθώρια.
- Ανομοιόμορφες τριμηνιαίες κρατήσεις: Η πτώση 19% στις τριμηνιαίες κρατήσεις υποδηλώνει ότι ο χρονισμός συμφωνιών μπορεί ακόμα να είναι ασταθής.
- Κίνδυνος εκτέλεσης στον οδικό χάρτη προϊόντων: Η εταιρεία εξακολουθεί να αναπτύσσει τα συστήματα επόμενης γενιάς της, και τυχόν καθυστερήσεις θα μπορούσαν να επηρεάσουν την εμπιστοσύνη των επενδυτών.
- Περιορισμοί εφοδιαστικής αλυσίδας: Η διοίκηση ανέφερε ότι τα ψυγεία αραίωσης παραμένουν σημείο συμφόρησης, με χρόνους παράδοσης που μετρώνται σε πολλούς μήνες.
Ερωτήσεις & Απαντήσεις
Οι αναλυτές επικεντρώθηκαν σε αρκετούς τομείς κατά τη διάρκεια της κλήσης, συμπεριλαμβανομένης της κλιμάκωσης υλικού, των ζητημάτων εφοδιαστικής αλυσίδας και του pipeline πελατών της εταιρείας.
Οι ερωτήσεις επικεντρώθηκαν στο νέο επεκτάσιμο chip ελέγχου IO, το οποίο η διοίκηση ανέφερε ότι έχει σχεδιαστεί για να βοηθήσει τη D-Wave να διατηρεί χαμηλό τον αριθμό γραμμών IO καθώς κλιμακώνει τόσο τα συστήματα annealing όσο και gate-model. Οι αναλυτές ρώτησαν επίσης για τη συνεργασία με τη SkyWater, όπου η D-Wave ανέφερε ότι η τεχνολογία της μείωσε τις καθυστερήσεις παρτίδων έως και 30% σε ένα έργο απόδειξης τεχνολογίας.
Άλλες ερωτήσεις αφορούσαν τα σημεία συμφόρησης στην εφοδιαστική αλυσίδα, ιδιαίτερα τα ψυγεία αραίωσης, και εάν η εταιρεία δημιουργεί αποθέματα ενόψει μελλοντικών πωλήσεων συστημάτων. Η διοίκηση ανέφερε ότι αξιολογεί πρόσθετους προμηθευτές, συμπεριλαμβανομένης της Maybell, και αγοράζει εκ των προτέρων για αντικείμενα με μεγαλύτερους χρόνους παράδοσης καθώς το pipeline αναπτύσσεται.
Οι αναλυτές ζήτησαν επίσης περισσότερες λεπτομέρειες σχετικά με τη σύνθεση εσόδων για το 2027, το σύστημα 17 qubit και τη συνεργασία με πελάτη από τη λίστα Fortune 100. Η διοίκηση ανέφερε ότι όλες οι ροές εσόδων θα πρέπει να αυξηθούν την επόμενη χρονιά, με τις πωλήσεις συστημάτων να αναμένεται να διαδραματίσουν μεγαλύτερο ρόλο στη σύνθεση.
Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης
