Nike: Κέρδη Q1 2027 πάνω από εκτιμήσεις, αλλά οι μετοχές βυθίστηκαν λόγω αδύναμων πωλήσεων

Η Nike ανακοίνωσε αποτελέσματα πρώτου τριμήνου οικονομικού έτους 2027 που ξεπέρασαν τις προβλέψεις για τα κέρδη, αλλά υστέρησαν στα έσοδα, ενώ η μετοχή υποχώρησε απότομα στις μετά-χρηματιστηριακές συναλλαγές καθώς οι επενδυτές εστίασαν στις αδύναμες τάσεις πωλήσεων, στη σημαντική πτώση στη Μεγάλη Κίνα και στην πρόβλεψη για μείωση εσόδων υψηλού μονοψήφιου ποσοστού για ολόκληρο το έτος. Η εταιρεία κέρδισε 0,48$ ανά μετοχή, πάνω από την πρόβλεψη των 0,44$, με έσοδα 11,21 δισ.$, κάτω από την εκτίμηση των 11,35 δισ.$. Η μετοχή έκλεισε την κανονική συνεδρίαση στα 35,15$, με πτώση 0,71%, και υποχώρησε κατά 6,24% στις μετά-χρηματιστηριακές συναλλαγές στα 32,96$.

Βασικά Συμπεράσματα

• Η Nike ξεπέρασε τις εκτιμήσεις κερδών κατά 0,04$ ανά μετοχή, αλλά τα έσοδα υστέρησαν έναντι του στόχου της Wall Street.
• Το μικτό περιθώριο βελτιώθηκε στο 42,8%, με τη βοήθεια ενεργειών στην εφοδιαστική αλυσίδα και χαμηλότερων δαπανών SG&A.
• Η Βόρεια Αμερική επέστρεψε σε ανάπτυξη 2%, αλλά οι πωλήσεις στη Μεγάλη Κίνα μειώθηκαν κατά 26%.
• Κατηγορίες απόδοσης όπως το τρέξιμο, το ποδόσφαιρο, η προπόνηση και το μπάσκετ σημείωσαν ανάπτυξη κατά τη διάρκεια του τριμήνου.
• Η διοίκηση ανέφερε ότι η πίεση στα έσοδα θα συνεχιστεί καθώς η εταιρεία επαναπροσδιορίζει το sportswear, το Jordan και την Κίνα.

Επίδοση Εταιρείας

Η Nike ανέφερε ότι τα έσοδα του πρώτου τριμήνου μειώθηκαν κατά 4% σε αναφερόμενη βάση και κατά 5% σε νομισματικά ουδέτερη βάση, αντικατοπτρίζοντας τη διαφορά μεταξύ ισχυρότερων κατηγοριών απόδοσης και ασθενέστερων επιχειρήσεων lifestyle. Το χαρτοφυλάκιο απόδοσης της εταιρείας αυξήθηκε σε υψηλά μονοψήφια ποσοστά, ενώ το Nike Sportswear μειώθηκε σε χαμηλά διψήφια ποσοστά και το Jordan Brand υποχώρησε στα μέσα της δεκατετράδας.

Η Βόρεια Αμερική, η μεγαλύτερη αγορά της Nike, αυξήθηκε κατά 2%, με τη βοήθεια του τρεξίματος, του ποδοσφαίρου και του μπάσκετ. Η EMEIA μειώθηκε κατά 5%, η APGC παρέμεινε αμετάβλητη και η Μεγάλη Κίνα υποχώρησε κατά 26%, αναδεικνύοντας την ανομοιόμορφη φύση του τριμήνου. Η διοίκηση ανέφερε ότι η επιχείρηση αναδιαμορφώνεται για μακροπρόθεσμη υγεία, ακόμα κι αν αυτό δημιουργεί βραχυπρόθεσμη πίεση.

Οικονομικά Αποτελέσματα

• Έσοδα: 11,21 δισ.$, μείωση 4% σε αναφερόμενη βάση και 5% σε νομισματικά ουδέτερη βάση σε ετήσια σύγκριση.
• EPS: 0,48$, μείωση 2% σε σχέση με πέρυσι.
• Μικτό περιθώριο: 42,8%, αύξηση κατά 60 μονάδες βάσης σε σχέση με πέρυσι.
• SG&A: μείωση 3% σε αναφερόμενη βάση.
• Μετρητά και βραχυπρόθεσμες επενδύσεις: 8,4 δισ.$.
• Δείκτης μόχλευσης: περίπου 2,0x.
• Μερίσματα που επιστράφηκαν κατά το τρίμηνο: περίπου 610 εκατ.$.
• Έσοδα Βόρειας Αμερικής: αύξηση 2%.
• Έσοδα Μεγάλης Κίνας: μείωση 26%.

Κέρδη έναντι Προβλέψεων

Τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή της Nike ύψους 0,48$ ήταν 0,04$ πάνω από την πρόβλεψη συναίνεσης των 0,44$, ξεπερνώντας την εκτίμηση κατά 9,09%. Τα έσοδα ύψους 11,21 δισ.$ υστέρησαν της πρόβλεψης των 11,35 δισ.$ κατά 140 εκατ.$, ή 1,23%.

Η υπέρβαση των κερδών ήταν σταθερή, αλλά όχι αρκετά μεγάλη για να αντισταθμίσει την αποτυχία στις πωλήσεις και τις αδύναμες προοπτικές. Οι επενδυτές φάνηκε να εστιάζουν στο γεγονός ότι η Nike εξακολουθεί να βρίσκεται σε διαδικασία σημαντικών επαναπροσδιορισμών στο sportswear, το Jordan και τη Μεγάλη Κίνα. Το τρίμηνο συνέχισε επίσης ένα μοτίβο κατά το οποίο τα περιθώρια και ο έλεγχος κόστους αντέχουν καλύτερα από την ανάπτυξη εσόδων.

Αντίδραση Αγοράς

Η μετοχή ολοκλήρωσε την κανονική συνεδρίαση στα 35,15$, με πτώση 0,71% από το προηγούμενο κλείσιμο των 35,40$. Μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων, οι μετοχές υποχώρησαν κατά 6,24% στα 32,96$ στις μετά-χρηματιστηριακές συναλλαγές, πτώση 2,19$. Αυτό έφερε τη μετοχή κάτω από το κατώτατο όριο του εύρους 52 εβδομάδων, που κυμαίνεται από 35,02$ έως 76,97$.

Η κίνηση αυτή υποδηλώνει ότι οι επενδυτές ανησυχούσαν περισσότερο για την αποτυχία στα έσοδα, τις προοπτικές πωλήσεων για ολόκληρο το έτος και το μέγεθος της επαναφοράς στην Κίνα, παρά ενθαρρύνθηκαν από την υπέρβαση του EPS. Η πτώση στις μετά-χρηματιστηριακές συναλλαγές ήταν επίσης πολύ μεγαλύτερη από την κίνηση της κανονικής συνεδρίασης, δείχνοντας ότι η αντίδραση της αγοράς έγινε έντονα αρνητική μόλις αφομοιώθηκαν πλήρως οι λεπτομέρειες της έκθεσης.

Προοπτικές & Καθοδήγηση

Η Nike ανέφερε ότι τα έσοδα του οικονομικού έτους 2027 αναμένεται να μειωθούν σε υψηλό μονοψήφιο εύρος. Η διοίκηση ανέφερε ότι η πίεση θα προέλθει από σκόπιμες αλλαγές στο Nike Sportswear, το Jordan Brand και τη Μεγάλη Κίνα, και ότι οι επιπτώσεις πιθανώς θα συνεχιστούν στο οικονομικό έτος 2028.

Η εταιρεία ανέφερε επίσης ότι το EBIT αναμένεται να μειωθεί σε μεγαλύτερο ποσοστό από τα έσοδα, αντικατοπτρίζοντας χαμηλότερες πωλήσεις και αποεπένδυση σταθερού κόστους. Η προσαρμοσμένη καθοδήγηση EPS για το οικονομικό έτος 2027 είναι 1,15$ έως 1,35$, εξαιρουμένης περίπου 0,15$ επίπτωσης από το πρόγραμμα αναδιάρθρωσης Pace.

Για το επόμενο τρίμηνο, η διοίκηση επεσήμανε περίπου 400 μονάδες βάσης πίεσης εσόδων από δύσκολες συγκρίσεις, συμπεριλαμβανομένης της δραστηριότητας Cyber Week του περασμένου έτους στην EMEIA και υψηλότερων εισροών στη Βόρεια Αμερική. Η εταιρεία δεν έδωσε συγκεκριμένη καθοδήγηση για το μικτό περιθώριο, αλλά ανέφερε ότι οι βελτιώσεις στην εφοδιαστική αλυσίδα βοηθούν, ενώ οι εκπτώσεις και η επαναφορά στην Κίνα επιβαρύνουν τα περιθώρια.

Η διοίκηση ανέφερε επίσης ότι το πρόγραμμα Pace, το οποίο έχει σχεδιαστεί για να αναδιαμορφώσει το λειτουργικό μοντέλο, θα μπορούσε να αποφέρει περίπου 2,5 δισ.$ σε εξοικονομήσεις με την πάροδο του χρόνου, με το μεγαλύτερο μέρος του οφέλους να αναμένεται στα οικονομικά έτη 2029 και 2030.

Σχόλια Διοίκησης

Ο Πρόεδρος και Διευθύνων Σύμβουλος Elliott Hill δήλωσε: «Η επίθεση στο άθλημα αποδεικνύει τον εαυτό της. Το Pace είναι ο τρόπος που το κλιμακώνουμε.» Χρησιμοποίησε τη φράση για να περιγράψει την προσπάθεια της Nike να μετακινήσει πόρους πιο κοντά στους αθλητές, τους καταναλωτές και τις τοπικές αγορές.

Ο Hill ανέφερε επίσης: «Η πτώση στον τίτλο αφηγείται μόνο ένα μέρος της ιστορίας. Μέσα στο sportswear, αρκετές μεγάλες σειρές προϊόντων είναι υγιείς και αναπτύσσονται.» Το σχόλιο αυτό αποσκοπούσε στο να δείξει ότι ορισμένες γραμμές προϊόντων εξακολουθούν να αποδίδουν καλά ακόμα και καθώς η ευρύτερη κατηγορία αποδυναμώνεται.

Ο Οικονομικός Διευθυντής Dave Denton δήλωσε: «Τα αποτελέσματά μας είναι κάτω τόσο από τις προσδοκίες μας όσο και από τις δυνατότητές μας, και είμαστε επικεντρωμένοι στο να κλείσουμε αυτό το χάσμα.» Πρόσθεσε ότι η καθοδήγηση βασίστηκε σε λεπτομερή ανασκόπηση της επιχείρησης και ότι σκοπός ήταν να είναι «λογική και εφικτή».

Κίνδυνοι και Προκλήσεις

• Αδυναμία στη Μεγάλη Κίνα: η πτώση πωλήσεων κατά 26% δείχνει το μέγεθος της επαναφοράς και τον κίνδυνο συνεχιζόμενης βραχυπρόθεσμης πίεσης.
• Μειώσεις στο Sportswear και το Jordan: αυτά αποτελούν μεγάλα τμήματα της επιχείρησης, επομένως η αδυναμία εδώ μπορεί να επιβαρύνει τα συνολικά έσοδα για αρκετά τρίμηνα.
• Καθοδήγηση εσόδων: μείωση υψηλού μονοψήφιου ποσοστού για το FY2027 υποδηλώνει ότι η ανάκαμψη θα χρειαστεί χρόνο.
• Εκτέλεση αναδιάρθρωσης: το πρόγραμμα Pace θα μπορούσε να βελτιώσει την αποδοτικότητα, αλλά φέρνει επίσης κόστη, διαταραχές και αβεβαιότητα.
• Προσοχή καταναλωτών: η διοίκηση ανέφερε ότι η αγορά lifestyle είναι αδύναμη, γεγονός που θα μπορούσε να περιορίσει τη ζήτηση ακόμα και καθώς η Nike ανανεώνει το μείγμα προϊόντων της.

Ερωτήσεις & Απαντήσεις

Οι αναλυτές πίεσαν τη διοίκηση σχετικά με το μέγεθος της επιχείρησης απόδοσης, το βάθος της επιβράδυνσης στην Κίνα και το χρονοδιάγραμμα των οφελών από την αναδιάρθρωση Pace. Οι ερωτήσεις επικεντρώθηκαν επίσης στις προοπτικές για το μικτό περιθώριο, το μέλλον του Jordan Brand και τον αντίκτυπο της αποχώρησης του Kylian Mbappé από το roster.

Τα στελέχη ανέφεραν ότι οι κατηγορίες απόδοσης αναπτύσσονται στο τρέξιμο, το ποδόσφαιρο, την προπόνηση, το μπάσκετ, το τένις και το γκολφ. Για την Κίνα, η διοίκηση ανέφερε ότι η επαναφορά θα διαρκέσει πολλές σεζόν και πιθανώς θα συνεχίσει να πιέζει τα έσοδα βραχυπρόθεσμα. Για το Jordan, η εταιρεία ανέφερε ότι θέλει να αποκαταστήσει τη σπανιότητα και να χτίσει ένα πιο premium μοντέλο. Για το Pace, τα στελέχη ανέφεραν ότι οι μεγαλύτερες εξοικονομήσεις δεν θα φτάσουν μέχρι τα οικονομικά έτη 2029 και 2030, παρόλο που ορισμένα οφέλη της εφοδιαστικής αλυσίδας εμφανίζονται ήδη στα περιθώρια.

Οι επενδυτές ρώτησαν επίσης για το μέρισμα, δεδομένων των χαμηλότερων προοπτικών κερδών. Ο Denton ανέφερε ότι το μέρισμα παραμένει «πολύ σημαντική προτεραιότητα» και ότι η Nike σκοπεύει να το διατηρήσει και τελικά να το αυξήσει με την πάροδο του χρόνου.

Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης