Η CoreWeave ξεπέρασε τις εκτιμήσεις Q2 2026, η μετοχή εκτινάχθηκε 13,5%

Η CoreWeave ανακοίνωσε ότι τα έσοδα και τα κέρδη του δεύτερου τριμήνου ξεπέρασαν τις προσδοκίες της Wall Street, ενώ ο πάροχος cloud τεχνητής νοημοσύνης ανέβασε τις προβλέψεις για ολόκληρο το έτος και δήλωσε ότι η ζήτηση παραμένει εξαιρετικά ισχυρή. Η εταιρεία ανέφερε προσαρμοσμένη ζημία ανά μετοχή 1,14$, καλύτερη από τη ζημία 1,41$ που ανέμεναν οι αναλυτές, και έσοδα 2,58 δισ.$, ελαφρώς υψηλότερα από την πρόβλεψη των 2,56 δισ.$. Οι μετοχές ανέβηκαν 13,54% στις μετά-συνεδριακές συναλλαγές στα 102,55$, αφού έκλεισαν την κανονική συνεδρία στα 90,32$, καθώς οι επενδυτές αντέδρασαν θετικά στα αποτελέσματα και στις βελτιωμένες προβλέψεις. Με κεφαλαιοποίηση αγοράς 48,1 δισ.$, η μετοχή φαίνεται υποτιμημένη σύμφωνα με την ανάλυση του InvestingPro, η οποία τοποθετεί την Εύλογη Αξία της πάνω από τα τρέχοντα επίπεδα διαπραγμάτευσης.

Βασικά Συμπεράσματα

• Η CoreWeave ξεπέρασε τις εκτιμήσεις τόσο στα κέρδη όσο και στα έσοδα για το Q2 2026.
• Τα έσοδα αυξήθηκαν 112% σε ετήσια βάση στα 2,6 δισ.$, επιδεικνύοντας συνεχή ταχεία ανάπτυξη.
• Η εταιρεία αύξησε τις προβλέψεις εσόδων για ολόκληρο το 2026 στα 12,4 δισ.$ έως 13,2 δισ.$.
• Η διοίκηση ανέφερε ότι το ανεκτέλεστο υπόλοιπο έφτασε τα 104 δισ.$, με περισσότερες από 25 δισ.$ σε νέες δεσμεύσεις στις αρχές του Q3.
• Οι μετοχές εκτινάχθηκαν στις μετά-συνεδριακές συναλλαγές, σηματοδοτώντας θετική αντίδραση των επενδυτών.

Επίδοση Εταιρείας

Το δεύτερο τρίμηνο της CoreWeave ανέδειξε τον τύπο ανάπτυξης που οι επενδυτές έχουν συνηθίσει να περιμένουν από την αγορά υποδομών τεχνητής νοημοσύνης, με ενδείξεις ότι η επιχείρηση γίνεται πιο αποδοτική καθώς κλιμακώνεται. Τα έσοδα αυξήθηκαν 24% σε σχέση με το πρώτο τρίμηνο και περισσότερο από διπλασιάστηκαν σε ετήσια βάση, αντικατοπτρίζοντας ισχυρή ζήτηση για τις υπηρεσίες cloud της εταιρείας.

Η εταιρεία ανέφερε επίσης ότι το προσαρμοσμένο EBITDA έφτασε τα 1,5 δισ.$, από 753 εκατ.$ ένα χρόνο νωρίτερα, με περιθώριο 59%. Το προσαρμοσμένο λειτουργικό εισόδημα ανήλθε σε 128 εκατ.$, έναντι 21 εκατ.$ στο πρώτο τρίμηνο. Η διοίκηση δήλωσε ότι το τρίμηνο σηματοδότησε ένα σημείο καμπής για τα περιθώρια, που ευνοήθηκε από υψηλότερες τιμές, καλύτερα οικονομικά συμβολαίων και μεγαλύτερη εγκατεστημένη βάση ικανότητας.

Ωστόσο, η CoreWeave παραμένει σε φάση έντονων επενδύσεων. Η εταιρεία κατέγραψε καθαρή ζημία 626 εκατ.$, μεγαλύτερη από τη ζημία 290 εκατ.$ ένα χρόνο νωρίτερα, καθώς συνέχισε να δαπανά επιθετικά σε ενέργεια, υποδομές και χρηματοδότηση για να στηρίξει τη μελλοντική ανάπτυξη.

Οικονομικά Αποτελέσματα

• Έσοδα: 2,58 δισ.$, αύξηση 112% σε ετήσια βάση και 24% σε σχέση με το πρώτο τρίμηνο.
• Προσαρμοσμένο EBITDA: 1,5 δισ.$, από 753 εκατ.$ ένα χρόνο νωρίτερα.
• Περιθώριο προσαρμοσμένου EBITDA: 59%.
• Προσαρμοσμένο λειτουργικό εισόδημα: 128 εκατ.$, από 21 εκατ.$ στο Q1 2026.
• Καθαρή ζημία: 626 εκατ.$, έναντι ζημίας 290 εκατ.$ στο Q2 2025.
• Προσαρμοσμένη καθαρή ζημία: 567 εκατ.$, έναντι 130 εκατ.$ ένα χρόνο νωρίτερα.
• Έξοδα τόκων: 640 εκατ.$, από 267 εκατ.$ ένα χρόνο νωρίτερα.
• Δείκτης χρέους προς ίδια κεφάλαια: 7,39, αντικατοπτρίζοντας τη σημαντική μόχλευση της εταιρείας καθώς χρηματοδοτεί την επέκτασή της.
• Τρέχων δείκτης ρευστότητας: 0,31, υποδεικνύοντας ότι οι βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις υπερβαίνουν τα ρευστά στοιχεία ενεργητικού.
• Κεφαλαιουχικές δαπάνες: 9,4 δισ.$ στο τρίμηνο.
• Μετρητά, ισοδύναμα, δεσμευμένα μετρητά και εμπορεύσιμοι τίτλοι: 6,9 δισ.$ στις 30.06.
• Ανεκτέλεστο υπόλοιπο εσόδων: 104 δισ.$, αύξηση 246% σε ετήσια βάση.

Κέρδη έναντι Προβλέψεων

Η CoreWeave ανέφερε προσαρμοσμένο EPS -1,14$, έναντι της συναινετικής εκτίμησης -1,41$. Αυτό αντιπροσωπεύει υπέρβαση 0,27$ ανά μετοχή, ή 19,15% καλύτερα από το αναμενόμενο. Τα έσοδα 2,58 δισ.$ ξεπέρασαν επίσης την πρόβλεψη των 2,56 δισ.$ κατά 20 εκατ.$, μια θετική έκπληξη 0,78%.

Η υπέρβαση στα κέρδη ήταν πιο σημαντική από αυτή στα έσοδα, αλλά το μεγαλύτερο μήνυμα ήταν ότι η εταιρεία κλιμακώνεται ταχύτερα ενώ μειώνει τις ζημίες σε σχέση με τις προσδοκίες. Για μια εταιρεία που εξακολουθεί να επενδύει έντονα σε κέντρα δεδομένων, ενέργεια και εξοπλισμό, μια μικρότερη από την αναμενόμενη ζημία μπορεί να έχει εξίσου μεγάλη σημασία με μια υπέρβαση εσόδων. Το αποτέλεσμα εντάσσεται επίσης σε ένα ευρύτερο μοτίβο βελτιούμενης λειτουργικής μόχλευσης, με τη διοίκηση να δηλώνει ότι τα περιθώρια αρχίζουν να βελτιώνονται.

Αντίδραση Αγοράς

Η μετοχή κινήθηκε απότομα ανοδικά μετά την ανακοίνωση. Η CoreWeave έκλεισε την κανονική συνεδρία στα 90,32$, αύξηση 2,42% από το προηγούμενο κλείσιμο των 88,19$. Στις μετά-συνεδριακές συναλλαγές, οι μετοχές ανέβηκαν στα 102,55$, κέρδος 12,23$, ή 13,54%, από το κλείσιμο. Αυτό τοποθέτησε τη μετοχή περίπου 16,28% πάνω από το κλείσιμο της προηγούμενης ημέρας.

Η κίνηση υποδηλώνει ότι οι επενδυτές ενθαρρύνθηκαν από τον συνδυασμό της υπέρβασης εκτιμήσεων, των ισχυρότερων προβλέψεων και των ενδείξεων βελτίωσης των περιθωρίων. Η μετοχή παραμένει κάτω από το υψηλό 52 εβδομάδων των 153,20$, αλλά η άνοδος στις μετά-συνεδριακές συναλλαγές την απομάκρυνε περαιτέρω από το κατώτατο όριο του εύρους στα 60,55$. Οι αναλυτές βλέπουν σημαντικές δυνατότητες ανόδου, με στόχους που υπονοούν άνοδο 61% από τα τρέχοντα επίπεδα. Το InvestingPro προσφέρει 13 επιπλέον αποκλειστικές συμβουλές για την CoreWeave, μαζί με ολοκληρωμένες Pro Research Reports που καλύπτουν αυτή και 1.400+ άλλες αμερικανικές μετοχές με χρήσιμες πληροφορίες για επενδυτικές αποφάσεις. Δεν παρασχέθηκαν δεδομένα όγκου συναλλαγών, αλλά το μέγεθος της κίνησης υποδηλώνει ισχυρή ζήτηση για τις μετοχές μετά την ανακοίνωση.

Προοπτικές & Καθοδήγηση

Η CoreWeave αύξησε τις προβλέψεις εσόδων για ολόκληρο το 2026 στα 12,4 δισ.$ έως 13,2 δισ.$, από ένα προηγούμενο εύρος που η διοίκηση δεν είχε αναλύσει λεπτομερώς στην περίληψη της κλήσης. Η εταιρεία ανέβασε επίσης τις προβλέψεις για το προσαρμοσμένο λειτουργικό εισόδημα ολόκληρου του έτους στα 960 εκατ.$ έως 1,15 δισ.$ και αύξησε τον στόχο ARR εξόδου στα 18,5 δισ.$ έως 19,5 δισ.$.

Για το τρίτο τρίμηνο, η CoreWeave προέβλεψε έσοδα 3,45 δισ.$ έως 3,6 δισ.$, προσαρμοσμένο λειτουργικό εισόδημα 200 εκατ.$ έως 260 εκατ.$, έξοδα τόκων 860 εκατ.$ έως 940 εκατ.$ και κεφαλαιουχικές δαπάνες 11,5 δισ.$ έως 13,5 δισ.$. Η διοίκηση δήλωσε ότι τα προσαρμοσμένα λειτουργικά περιθώρια του τέταρτου τριμήνου αναμένεται να φτάσουν τα χαμηλά διψήφια ποσοστά.

Η εταιρεία αύξησε επίσης τον ετήσιο στόχο ενεργής ισχύος σε περισσότερα από 1,85 gigawatt, από περισσότερα από 1,7 gigawatt προηγουμένως. Δήλωσε ότι η συμβατική ισχύς ανερχόταν σε 4,2 gigawatt κατά την ημερομηνία της κλήσης, με ορατότητα περίπου 6 gigawatt συμπεριλαμβανομένων επιλογών και επιστολών πρόθεσης. Η διοίκηση επανέλαβε τον μακροπρόθεσμο στόχο τουλάχιστον 8 gigawatt έως το 2030.

Σχόλια Διοίκησης

Ο Διευθύνων Σύμβουλος Mike Intrator δήλωσε ότι το τρίμηνο έδειξε τη λειτουργική μόχλευση της εταιρείας να αρχίζει να εμφανίζεται στους αριθμούς. «Το Q2 ήταν ένα εξαιρετικό τρίμηνο για την CoreWeave. Ξεπεράσαμε το πλάνο μας σε όλους τους τομείς, με τη λειτουργική μόχλευση που χτίζαμε να αρχίζει να εμφανίζεται ξεκάθαρα στα αποτελέσματά μας», δήλωσε.

Ο Intrator παρουσίασε επίσης την ευκαιρία της εταιρείας στην αγορά με ευρείς όρους. «Πιστεύουμε ότι η εποχή της τεχνητής νοημοσύνης είναι εδώ και θα αγγίξει τελικά κάθε μέρος της παγκόσμιας οικονομίας», είπε, προσθέτοντας ότι η τεχνητή νοημοσύνη κινείται πέρα από τα πρωτοποριακά εργαστήρια και εισχωρεί στο λογισμικό, τη βιομηχανία, τα χρηματοοικονομικά και την κυβέρνηση.

Ο Οικονομικός Διευθυντής Nitin Agrawal δήλωσε ότι το περιθωριακό προφίλ της εταιρείας βελτιώθηκε καθώς οι πελάτες αναγνώρισαν την αξία της πλατφόρμας της. Δήλωσε ότι η ζήτηση παραμένει «εξαιρετικά ισχυρή» και σημείωσε ότι επιχειρήσεις που ενισχύουν τα περιθώρια, όπως αποθήκευση, CPU, δικτύωση και λογισμικό, υπερβαίνουν ήδη τα 400 εκατ.$ σε ετήσιο ρυθμό εσόδων.

Κίνδυνοι και Προκλήσεις

• Έντονες κεφαλαιουχικές δαπάνες: Η ανάπτυξη της CoreWeave εξαρτάται από μεγάλες και συνεχείς επενδύσεις σε ενέργεια, κέντρα δεδομένων και εξοπλισμό.
• Υψηλά έξοδα τόκων: Το χρέος της εταιρείας αυξάνεται και τα έξοδα τόκων παραμένουν σημαντικό βάρος για την κερδοφορία.
• Πολυπλοκότητα εκτέλεσης: Η ταχεία επέκταση σε ενέργεια, εφοδιαστική αλυσίδα και παγκόσμιες αγορές αυξάνει τον λειτουργικό κίνδυνο.
• Ρυθμιστικές αντιδράσεις: Τοπικά μορατόρια σε κέντρα δεδομένων θα μπορούσαν να επιβραδύνουν την ανάπτυξη νέας ικανότητας.
• Συγκέντρωση ζήτησης: Η εταιρεία εξακολουθεί να βασίζεται σε μια αγορά όπου η ζήτηση για υποδομές τεχνητής νοημοσύνης παραμένει πολύ ισχυρή και η προσφορά περιορισμένη.

Ερωτήσεις & Απαντήσεις

Οι αναλυτές εστίασαν σε αρκετά βασικά ζητήματα κατά τη διάρκεια της κλήσης, συμπεριλαμβανομένων των ανανεώσεων συμβολαίων, της διαχειριζόμενης εξαγωγής συμπερασμάτων (managed inference), των παραγόντων περιθωρίου και των σχεδίων ικανότητας.

Ο Samik Chatterjee της JPMorgan ρώτησε για την ευκαιρία ανανέωσης καθώς τα παλαιότερα συμβόλαια GPU έρχονται για ανανέωση. Ο Intrator δήλωσε ότι η παλαιότερης γενιάς υποδομή εξακολουθεί να έχει αξία για πολλά φορτία εργασίας τεχνητής νοημοσύνης και επεσήμανε ένα συμβόλαιο A100 που εκτείνεται έως το 2029 ως παράδειγμα.

Ο Brad Zelnick της Deutsche Bank ρώτησε για το managed inference και πώς η CoreWeave αποφασίζει αν θα διαθέσει ικανότητα σε αυτό το προϊόν ή σε παραδοσιακά μακροπρόθεσμα συμβόλαια. Ο Intrator δήλωσε ότι το managed inference έχει αναπτυχθεί γρήγορα και βοηθά την εταιρεία να αντλεί μεγαλύτερη αξία από τις GPU καθώς λήγουν τα συμβόλαιά τους.

Ο Irvin Liu της Evercore ISI ρώτησε για τον στόχο ARR εξόδου της εταιρείας και αν θα πρέπει να θεωρηθεί ως στόχος για το 2027. Ο Agrawal διευκρίνισε ότι ο νέος στόχος 18,5 δισ.$ έως 19,5 δισ.$ αφορά το 2026.

Ο Raimo Lenschow της Barclays ρώτησε πώς οι ανάγκες υποδομής της CoreWeave ενδέχεται να εξελιχθούν καθώς η εξαγωγή συμπερασμάτων (inference) γίνεται πιο σημαντική. Ο Intrator δήλωσε ότι η εταιρεία κατασκευάζει υποδομές τεχνητής νοημοσύνης για τον πλήρη κύκλο ζωής, όχι μόνο για εκπαίδευση ή εξαγωγή συμπερασμάτων.

Ο Michael Turrin της Wells Fargo ρώτησε για το χρονοδιάγραμμα νέας ικανότητας που τίθεται σε λειτουργία και την αξιοποίηση του Vera Rubin. Ο Agrawal δήλωσε ότι μεγάλο μέρος της προσθήκης ισχύος του Q2 ήρθε αργά στο τρίμηνο και θα συνεισφέρει περισσότερο στο Q3 και Q4. Ο Intrator δήλωσε ότι το Vera Rubin δείχνει ήδη ισχυρές δυνατότητες τιμολόγησης και περιθωρίου.

Ο Brett Knoblauch της Cantor Fitzgerald ρώτησε για την επαναδιαπραγμάτευση παλαιότερων GPU και τον αντίκτυπο της χρηματοδοτικής δομής DDTL 5.5. Ο Intrator δήλωσε ότι η νέα χρηματοδότηση ανοίγει την πόρτα σε βραχυπρόθεσμα συμβόλαια, γεγονός που θα μπορούσε να διευρύνει την αγορά για εταιρικούς πελάτες που επιθυμούν όρους δύο έως τριών ετών.

Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης