Αποτελέσματα D-Wave: Χάνει τις εκτιμήσεις Q2 2026 και οι μετοχές υποχωρούν στο προσυναλλακτικό

Η D-Wave Quantum ανακοίνωσε ζημία δευτέρου τριμήνου ευρύτερη από τις προσδοκίες και έσοδα κάτω από τις προβλέψεις της Wall Street, με αποτέλεσμα η μετοχή της να υποχωρεί 12,34% στο προσυναλλακτικό στα 18,751$. Η εταιρεία κβαντικών υπολογιστών ανακοίνωσε προσαρμοσμένη ζημία 13 σεντς ανά μετοχή, έναντι εκτίμησης αναλυτών για ζημία 9 σεντς, ενώ τα έσοδα διαμορφώθηκαν στα 3,07 εκατ.$ έναντι των αναμενόμενων 4,03 εκατ.$. Η μετοχή είχε κλείσει στα 21,39$ στην προηγούμενη συνεδρίαση και διαπραγματευόταν αρκετά πάνω από το χαμηλό 52 εβδομάδων των 12,75$, αλλά πολύ κάτω από το υψηλό των 46,75$.

Βασικά Συμπεράσματα

• Τα έσοδα ύψους 3,1 εκατ.$ παρέμειναν περίπου αμετάβλητα σε ετήσια βάση, αλλά υστέρησαν των εκτιμήσεων κατά σχεδόν 24%.
• Η εταιρεία ανέφερε ότι οι κρατήσεις αυξήθηκαν κατά 59% σε ετήσια βάση, υποστηριζόμενες από μεγαλύτερες εταιρικές συμφωνίες.
• Οι εμπορικοί πελάτες αντιπροσώπευσαν μεγαλύτερο μερίδιο εσόδων, συμπεριλαμβανομένων περισσότερων πελατών από τη λίστα Fortune Global 2000.
• Η D-Wave ανέδειξε έξι εφαρμογές πελατών σε παραγωγική λειτουργία, βασικό στοιχείο της στρατηγικής εμπορευματοποίησής της.
• Οι μετοχές υποχώρησαν απότομα στο προσυναλλακτικό μετά την αποτυχία της εταιρείας να ανταποκριθεί τόσο στις εκτιμήσεις κερδών όσο και εσόδων.

Επιδόσεις Εταιρείας

Τα αποτελέσματα δευτέρου τριμήνου της D-Wave αποκάλυψαν μια εταιρεία σε μεταβατική φάση. Τα έσοδα παρέμειναν ουσιαστικά αμετάβλητα σε σχέση με το αντίστοιχο τρίμηνο του προηγούμενου έτους, ωστόσο η σύνθεσή τους βελτιώθηκε. Μεγαλύτερο μέρος των εργασιών προήλθε από εμπορικές επιχειρήσεις και μεγάλους παγκόσμιους πελάτες, ενώ οι κρατήσεις αυξήθηκαν με ταχύτερο ρυθμό από τα έσοδα.

Η εταιρεία προσπαθεί να αποδείξει ότι τα κβαντικά της συστήματα μεταβαίνουν από ερευνητικά έργα σε πραγματικές εφαρμογές. Η διοίκηση ανέφερε ότι αυτή η τάση είναι ορατή στη συμπεριφορά των πελατών, με τις συζητήσεις να αφορούν πλέον επιχειρηματικές μονάδες και όχι μόνο ομάδες καινοτομίας ή έρευνας.

Ωστόσο, το τρίμηνο ανέδειξε και τους περιορισμούς της τρέχουσας κλίμακας δραστηριοτήτων. Τα έσοδα παραμένουν χαμηλά, οι ζημίες παραμένουν μεγάλες και η εταιρεία εξακολουθεί να εξαρτάται από λίγες μεγάλες συμβάσεις και τον χρονισμό παράδοσης συστημάτων. Οι επενδυτές φάνηκε να εστιάζουν στην αποτυχία βραχυπρόθεσμων στόχων παρά στη μακροπρόθεσμη πρόοδο.

Οικονομικά Στοιχεία

• Έσοδα: 3,1 εκατ.$, περίπου αμετάβλητα από 3,1 εκατ.$ ένα χρόνο νωρίτερα.
• EPS: ζημία 13 σεντς ανά μετοχή, έναντι ζημίας 55 σεντς ανά μετοχή στο αντίστοιχο τρίμηνο του προηγούμενου έτους.
• Έσοδα έναντι πρόβλεψης: υστέρηση κατά 960.000$, ή 23,82%.
• EPS έναντι πρόβλεψης: υστέρηση κατά 4 σεντς ανά μετοχή, ή 44,44%.
• Κρατήσεις: 2,1 εκατ.$, αύξηση 59% από 1,3 εκατ.$ ένα χρόνο νωρίτερα.
• Μικτό κέρδος GAAP: 1,7 εκατ.$, μειωμένο κατά 300.000$ σε ετήσια βάση.
• Μικτό περιθώριο GAAP: 55,4%, μειωμένο από 63,8%.
• Προσαρμοσμένη ζημία EBITDA: 37,1 εκατ.$, έναντι ζημίας 20 εκατ.$ ένα χρόνο νωρίτερα.
• Ταμειακά διαθέσιμα και εμπορεύσιμοι τίτλοι: 546,2 εκατ.$ στις 30 Ιουνίου.
• Δείκτης τρέχουσας ρευστότητας: 21,41, υποδεικνύοντας ισχυρή ρευστότητα με ρευστά στοιχεία ενεργητικού που υπερβαίνουν κατά πολύ τις βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις.
• Εναπομένουσες υποχρεώσεις απόδοσης: 40,7 εκατ.$, αύξηση από 5,3 εκατ.$ ένα χρόνο νωρίτερα.

Αποτελέσματα έναντι Προβλέψεων

Η ανακοινωθείσα ζημία της D-Wave ύψους 13 σεντς ανά μετοχή ήταν 4 σεντς χειρότερη από τη ζημία 9 σεντς που ανέμενε η Wall Street. Τα έσοδα ύψους 3,07 εκατ.$ ήταν επίσης κάτω από την εκτίμηση συναίνεσης των 4,03 εκατ.$, αφήνοντας έλλειμμα περίπου 960.000$.

Η αποτυχία είναι σημαντική διότι η εταιρεία προσπαθεί να πείσει τους επενδυτές ότι η εμπορική ζήτηση διευρύνεται. Οι κρατήσεις και η σύνθεση πελατών βελτιώθηκαν, αλλά αυτά τα κέρδη δεν μεταφράστηκαν στα έσοδα του τριμήνου με τον ρυθμό που ανέμεναν οι αναλυτές.

Η ετήσια σύγκριση ήταν πιο ευνοϊκή στο κατώτατο επίπεδο. Η καθαρή ζημία της D-Wave μειώθηκε απότομα από 167,3 εκατ.$ ένα χρόνο νωρίτερα σε 48 εκατ.$, κυρίως επειδή πέρυσι περιλαμβάνονταν μεγάλες μη ταμειακές χρεώσεις επανεκτίμησης δικαιωμάτων προαίρεσης. Ωστόσο, η αγορά συχνά αγνοεί τα λογιστικά κέρδη και εστιάζει στην αύξηση εσόδων και τη λειτουργική μόχλευση, και σε αυτά τα μέτρα το τρίμηνο ήταν λιγότερο πειστικό.

Αντίδραση Αγοράς

Η μετοχή υποχώρησε 12,34% στο προσυναλλακτικό στα 18,751$, μειωμένη κατά 2,64$ από το προηγούμενο κλείσιμο των 21,39$. Η αντίδραση έδειξε ότι οι επενδυτές απογοητεύτηκαν από την υστέρηση εσόδων και από το γεγονός ότι οι ζημίες παρέμειναν σημαντικές παρά την ισχυρή ταμειακή θέση και τη βελτιούμενη σύνθεση πελατών της εταιρείας.

Η κίνηση άφησε τις μετοχές πάνω από το χαμηλό 52 εβδομάδων αλλά πολύ κάτω από το υψηλό 52 εβδομάδων, υπογραμμίζοντας πόσο ασταθής έχει υπάρξει η μετοχή. Με beta 2,16 και κεφαλαιοποίηση αγοράς 7,92 δισ.$, οι κινήσεις της μετοχής της D-Wave ενισχύονται σε σχέση με την ευρύτερη αγορά. Σύμφωνα με την ανάλυση του InvestingPro, η μετοχή διαπραγματεύεται γενικά με υψηλή μεταβλητότητα τιμών, ένα μοτίβο που αντικατοπτρίζεται στο κέρδος 19% της τελευταίας εβδομάδας σε αντίθεση με την πτώση 18% από την αρχή του έτους. Σε μια αγορά που έχει ανταμείψει τίτλους τεχνητής νοημοσύνης και κβαντικών υπολογιστών για το αναπτυξιακό τους δυναμικό, η διψήφια πτώση στο προσυναλλακτικό υποδηλώνει ανησυχία ότι η βραχυπρόθεσμη εκτέλεση της D-Wave παραμένει ανομοιόμορφη.

Προοπτικές & Καθοδήγηση

Η διοίκηση ανέφερε ότι τα έσοδα τρίτου τριμήνου αναμένεται να είναι ελαφρώς υψηλότερα από το δεύτερο τρίμηνο, ενώ τα έσοδα τετάρτου τριμήνου αναμένεται να αυξηθούν απότομα και να αποτελέσουν την πλειονότητα των εσόδων ολόκληρου του έτους. Η εταιρεία αναμένει επίσης δύο παραδόσεις συστημάτων κβαντικών υπολογιστών ανόπτησης στο τέταρτο τρίμηνο, με ορισμένα σχετικά έσοδα εγκατάστασης και βαθμονόμησης να μεταφέρονται πιθανώς στο 2027.

Για το μακροπρόθεσμο, η D-Wave παρουσίασε έναν οδικό χάρτη που περιλαμβάνει:

• Ένα σύστημα gate-model 17 φυσικών qubit αργότερα μέσα στο 2026.
• Ένα σύστημα 49 qubit το 2027.
• Ένα σύστημα 181 qubit το 2028.
• Ένα σύστημα 10 λογικών qubit έως το 2030.
• Ένα σύστημα 100 λογικών qubit με περισσότερες από 1 εκατομμύριο αξιόπιστες λειτουργίες έως το 2032.

Στον τομέα της ανόπτησης, η εταιρεία στοχεύει σε ένα σύστημα Advantage 3 με 20.000 qubit το 2029 και ένα σύστημα 100.000 qubit έως το 2031. Ανέφερε επίσης ότι ένας προσομοιωτής gate-model αναμένεται να φτάσει στην πλατφόρμα cloud Leap αργότερα μέσα στο έτος.

Σχόλια Διοίκησης

Ο Διευθύνων Σύμβουλος Alan Baratz δήλωσε ότι η κβαντική αγορά «φτάνει σε ένα σημαντικό σημείο καμπής», με ταχύτερη επιστημονική πρόοδο και μεγαλύτερο ενδιαφέρον από τις δημόσιες αγορές. Υποστήριξε ότι οι επενδυτές θα πρέπει να εστιάζουν στο εάν μια εταιρεία διαθέτει «διαφοροποιημένη τεχνολογία με αξιόπιστη πορεία προς κλιμάκωση» και εάν μπορεί να μετατρέψει αυτή την τεχνολογία σε «αξιόπιστα, εταιρικά έτοιμα συστήματα».

Ο Baratz επεσήμανε επίσης το παραγωγικό αποτύπωμα της D-Wave, λέγοντας ότι η εταιρεία διαθέτει πλέον έξι εφαρμογές πελατών σε παραγωγική λειτουργία και ότι πρόκειται για «εφαρμογές που λειτουργούν εντός των περιβαλλόντων των πελατών», και όχι για εργαστηριακές επιδείξεις. Ανέφερε ότι τα έσοδα QCaaS (Quantum Computing as a Service) του πρώτου εξαμήνου από εφαρμογές παραγωγής αυξήθηκαν στο 37% από 9,8% ένα χρόνο νωρίτερα.

Σχετικά με το άρθρο της εταιρείας στο περιοδικό Nature για την αρχιτεκτονική dual-rail, ο Baratz δήλωσε ότι η εργασία έδειξε «το καλύτερο και των δύο κόσμων», συνδυάζοντας την ταχύτητα υπεραγώγιμων υλικών με υψηλή πιστότητα. Είπε ότι η έρευνα υποστηρίζει την άποψη της D-Wave ότι ο οδικός χάρτης gate-model έχει αξιόπιστη τεχνική βάση.

Κίνδυνοι και Προκλήσεις

• Τα έσοδα παραμένουν χαμηλά και ανομοιόμορφα, γεγονός που καθιστά τα τριμηνιαία αποτελέσματα ευαίσθητα στον χρονισμό.
• Η εταιρεία εξακολουθεί να καταγράφει μεγάλες λειτουργικές ζημίες, ιδιαίτερα σε προσαρμοσμένη βάση.
• Η μελλοντική ανάπτυξη εξαρτάται από τη μετατροπή κρατήσεων και αγωγού πωλήσεων σε αναγνωρισμένα έσοδα.
• Η αγορά κβαντικών υπολογιστών παραμένει σε πρώιμο στάδιο και πολλοί πελάτες εξακολουθούν να δοκιμάζουν περιπτώσεις χρήσης.
• Ο χρονισμός παράδοσης και εγκατάστασης συστημάτων μπορεί να μετατοπίσει έσοδα μεταξύ τριμήνων.

Ερωτήσεις & Απαντήσεις

Οι αναλυτές πίεσαν τη διοίκηση σχετικά με τον αγωγό πελατών της εταιρείας, τη συμφωνία με την AT&T και το πόσο γρήγορα οι εταιρικοί χρήστες μεταβαίνουν από πιλοτικές εργασίες σε παραγωγή. Ο Baratz δήλωσε ότι ο αγωγός επεκτείνεται ραγδαία και ότι η D-Wave κλείνει μεγαλύτερες συμφωνίες με μεγαλύτερες εταιρείες.

Ερωτήσεις επίσης επικεντρώθηκαν στην Optum, η οποία μετακινήθηκε απευθείας από την απόδειξη τεχνολογίας στην παραγωγή. Ο Baratz είπε ότι αυτή η πορεία δεν θα ισχύει για κάθε πελάτη, αλλά δείχνει πόσο γρήγορα ορισμένες επιχειρήσεις μπορούν να υιοθετήσουν την τεχνολογία όταν τα δεδομένα και οι περιπτώσεις χρήσης είναι έτοιμα.

Άλλο σημείο ενδιαφέροντος ήταν το άρθρο στο Nature και ο οδικός χάρτης gate-model της εταιρείας. Ο Baratz δήλωσε ότι τα αποτελέσματα υποστηρίζουν την ιδέα ότι η D-Wave μπορεί να συνδυάσει ταχύτητα και πιστότητα με τρόπο που θα μπορούσε να μειώσει το υλικό βάρος της διόρθωσης σφαλμάτων. Οι αναλυτές ρώτησαν επίσης πώς μπορεί να εξελιχθούν τα έσοδα gate-model, και η διοίκηση ανέφερε ότι τα πρώτα έσοδα προέρχονται ήδη από κυβερνητική χρηματοδότηση, με πωλήσεις συστημάτων σε πανεπιστήμια και ερευνητικά ιδρύματα να ακολουθούν πιθανώς πριν από την άφιξη ευρύτερων εμπορικών εσόδων αργότερα στη δεκαετία.

Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης