Τα αποτελέσματα Alpha Bank ενισχύουν τις προοπτικές για το 2026

Η Alpha Bank ανακοίνωσε ισχυρότερα του αναμενομένου αποτελέσματα για το πρώτο εξάμηνο, με τα κανονικοποιημένα κέρδη να αυξάνονται κατά 6,5% σε ετήσια βάση και τη διοίκηση να αναθεωρεί ανοδικά την καθοδήγηση για τα κανονικοποιημένα κέρδη ανά μετοχή (EPS) στα 0,41 ευρώ για ολόκληρο το έτος. Ο ελληνικός δανειστής ανέφερε καθαρά κέρδη β’ τριμήνου ύψους 316 εκατ. ευρώ και κανονικοποιημένα καθαρά κέρδη 275 εκατ. ευρώ, υποστηριζόμενα από σταθερή πιστωτική επέκταση, υψηλότερα έσοδα από προμήθειες και κέρδη στο transaction banking, αν και τα αποτελέσματα αντικατοπτρίζουν και ορισμένα έκτακτα στοιχεία. Η μετοχή ενισχύθηκε κατά 0,58% στα 4,302$, κοντά στο υψηλότερο επίπεδο του 52εβδομαδιαίου εύρους της, στις συναλλαγές προ αγοράς.

Βασικά Συμπεράσματα

• Τα κανονικοποιημένα κέρδη του α’ εξαμήνου αυξήθηκαν κατά 6,5% σε ετήσια βάση και η διοίκηση αναθεώρησε ανοδικά την καθοδήγηση για τα κανονικοποιημένα EPS ολόκληρου του έτους στα 0,41 ευρώ.
• Τα αναφερόμενα κέρδη β’ τριμήνου ανήλθαν σε 316 εκατ. ευρώ, ενώ τα κανονικοποιημένα κέρδη διαμορφώθηκαν στα 275 εκατ. ευρώ μετά την αφαίρεση έκτακτων στοιχείων.
• Τα έσοδα από transaction banking αυξήθηκαν κατά 38% στο α’ εξάμηνο, αποδεικνύοντας την πρόοδο της τράπεζας πέρα από τις παραδοσιακές χορηγήσεις.
• Η τράπεζα επιβεβαίωσε την καθοδήγηση για αναφερόμενα κέρδη ολόκληρου του έτους ύψους 950 εκατ. ευρώ και για κόστος ύψους 960 εκατ. ευρώ.
• Η δημιουργία κεφαλαίου παρέμεινε ισχυρή, με τον δείκτη CET1 στο 14,3% και οργανική δημιουργία κεφαλαίου 71 μονάδων βάσης στο α’ εξάμηνο.

Επιδόσεις Εταιρείας

Η Alpha Bank ανέφερε ισχυρό πρώτο εξάμηνο του 2026, υποστηριζόμενο από ανθεκτική ζήτηση δανείων στην Ελλάδα, ιδιαίτερα από επιχειρήσεις, καθώς και από αυξανόμενα έσοδα από προμήθειες στους τομείς transaction banking, investment banking και wealth management. Η διοίκηση δήλωσε ότι η επιχείρηση μετασχηματίζεται από ένα μοντέλο εστιασμένο στις χορηγήσεις σε μια ευρύτερη universal επιχειρηματική τράπεζα, με μεγαλύτερη έμφαση σε πηγές εσόδων χαμηλής έντασης κεφαλαίου.

Το χαρτοφυλάκιο χονδρικής της τράπεζας σημείωσε αξιοσημείωτη πρόοδο. Τα εξυπηρετούμενα δάνεια πλησίασαν τα 40 δισ. ευρώ, ενώ η καθαρή πιστωτική επέκταση β’ τριμήνου ανήλθε σε 1,6 δισ. ευρώ. Τα κεφάλαια πελατών αυξήθηκαν κατά 7% στο τρίμηνο, υποστηριζόμενα από εταιρικές καταθέσεις και εισροές στη διαχείριση περιουσιακών στοιχείων. Η ποιότητα του ενεργητικού βελτιώθηκε επίσης, με τον δείκτη μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων να υποχωρεί στο 3,6%.

Σε σύγκριση με προηγούμενες περιόδους, η τράπεζα φαίνεται να αποκτά δυναμική σε τομείς που αποφέρουν προμήθειες και διασυνοριακές εργασίες. Η διοίκηση δήλωσε ότι ο μετασχηματισμός βρίσκεται ακόμη σε εξέλιξη, αλλά τα εμπορικά αποτελέσματα είναι ήδη ορατά.

Οικονομικά Αποτελέσματα

• Αναφερόμενα καθαρά κέρδη β’ τριμήνου: 316 εκατ. ευρώ.
• Κανονικοποιημένα καθαρά κέρδη β’ τριμήνου: 275 εκατ. ευρώ.
• Αναφερόμενα κέρδη α’ εξαμήνου: περίπου 500 εκατ. ευρώ.
• Αύξηση κανονικοποιημένων κερδών α’ εξαμήνου: 6,5% σε ετήσια βάση.
• Καθαρά έσοδα από τόκους: αύξηση 7,3% σε ετήσια βάση στο α’ εξάμηνο.
• Έσοδα από προμήθειες: αύξηση 34% σε συνολική βάση, ή 24% εξαιρουμένων των μερισμάτων από τη συμμετοχή στη Freedia.
• Λειτουργικά έσοδα: αύξηση 7% σε τριμηνιαία βάση.
• Δείκτης κόστους προς έσοδα: 39% στο α’ εξάμηνο και 38% στο β’ τρίμηνο.
• Κόστος κινδύνου: 42 μονάδες βάσης στο α’ εξάμηνο· το υποκείμενο κόστος κινδύνου β’ τριμήνου ήταν 26 μονάδες βάσης.
• Δείκτης CET1: 14,3% σε μεταβατική βάση στο τέλος του β’ τριμήνου.

Αποτελέσματα έναντι Εκτιμήσεων

Η αγορά είχε προβλέψει EPS 0,1075 και έσοδα 611,85 εκατ., ωστόσο τα πραγματικά στοιχεία EPS και εσόδων δεν παρασχέθηκαν στα διαθέσιμα αποτελέσματα. Ως εκ τούτου, δεν είναι δυνατή η άμεση σύγκριση με τις εκτιμήσεις βάσει των δημοσιοποιημένων δεδομένων.

Παρ’ όλα αυτά, ο τόνος της διοίκησης υπονοούσε ότι η υποκείμενη επιχείρηση απέδωσε καλύτερα από το αναμενόμενο. Η εταιρεία ανέφερε ότι η αύξηση των κανονικοποιημένων κερδών στο α’ εξάμηνο ήταν 6,5% σε ετήσια βάση και ότι η καθοδήγηση για τα κανονικοποιημένα EPS ολόκληρου του έτους αναθεωρήθηκε ανοδικά στα 0,41 ευρώ. Η καθοδήγηση για αναφερόμενα κέρδη 950 εκατ. ευρώ επιβεβαιώθηκε.

Ο συνδυασμός αυτός υποδηλώνει βελτίωση της βασικής απόδοσης, παρόλο που τα αναφερόμενα αποτελέσματα επηρεάστηκαν από έκτακτα στοιχεία. Για τους επενδυτές, το πιο σημαντικό σήμα μπορεί να είναι η αναβάθμιση των κανονικοποιημένων κερδών και όχι μόνο τα αναφερόμενα κέρδη.

Αντίδραση Αγοράς

Η μετοχή της Alpha Bank ενισχύθηκε κατά 0,58% στα 4,302$ από προηγούμενο κλείσιμο στα 4,277$. Η κίνηση των 0,025$ ήταν μέτρια, υποδηλώνοντας συγκρατημένη αντίδραση ενόψει της πλήρους ανακοίνωσης αποτελεσμάτων ή μιας αγοράς που αναμένει περισσότερες λεπτομέρειες για τα πραγματικά EPS και τα έσοδα.

Η μετοχή διαπραγματεύεται κοντά στο υψηλότερο σημείο του 52εβδομαδιαίου εύρους της, που κυμαίνεται μεταξύ 2,95$ και 4,489$. Στην τρέχουσα τιμή, βρίσκεται περίπου 4,2% κάτω από το υψηλό 52 εβδομάδων. Αυτή η τοποθέτηση υποδηλώνει ότι οι επενδυτές έχουν ήδη ανταμείψει μέρος της πρόσφατης προόδου της τράπεζας, αφήνοντας λιγότερο περιθώριο για απότομη κίνηση εκτός εάν τα αποτελέσματα ξεπεράσουν σαφώς τις προσδοκίες.

Δεν παρασχέθηκαν δεδομένα όγκου συναλλαγών, οπότε δεν είναι δυνατή η επιβεβαίωση ασυνήθιστης δραστηριότητας. Το μικρό κέρδος υποδηλώνει επίσης ότι η αγορά δεν έχει ακόμη διαμορφώσει ισχυρή κρίση για την ανακοίνωση αποτελεσμάτων.

Προοπτικές & Καθοδήγηση

Η διοίκηση επιβεβαίωσε την καθοδήγηση για αναφερόμενα κέρδη ολόκληρου του έτους ύψους 950 εκατ. ευρώ και αναθεώρησε ανοδικά την καθοδήγηση για κανονικοποιημένα EPS στα 0,41 ευρώ. Η τράπεζα αναμένει επίσης αύξηση κανονικοποιημένων κερδών 13% για το 2026.

Η καθοδήγηση για τα έσοδα αναθεωρήθηκε ανοδικά στα 2,45 δισ. έως 2,46 δισ. ευρώ, υπερβαίνοντας τον αρχικό στόχο των 2,4 δισ. ευρώ. Η διοίκηση δήλωσε ότι η βελτίωση αντικατοπτρίζει ισχυρότερα καθαρά έσοδα από τόκους και καλύτερη δημιουργία προμηθειών από transaction banking, investment banking, κεφαλαιαγορές και αμοιβαία κεφάλαια. Η αποτίμηση της τράπεζας φαίνεται ελκυστική, με το InvestingPro να επισημαίνει ότι η Alpha Bank διαπραγματεύεται με χαμηλό δείκτη P/E σε σχέση με την αύξηση κερδών βραχυπρόθεσμα. Η πλατφόρμα επιβεβαιώνει επίσης ότι οι αναλυτές προβλέπουν συνεχιζόμενη κερδοφορία, υποστηρίζοντας την αισιόδοξη καθοδήγηση της διοίκησης.

Άλλα βασικά σημεία καθοδήγησης περιλαμβάνουν:

• Καθοδήγηση για κόστος ολόκληρου του έτους ύψους 960 εκατ. ευρώ, στην οποία η διοίκηση δήλωσε ότι παραμένει σταθερά προσηλωμένη.
• Καθοδήγηση για κόστος κινδύνου 45 μονάδων βάσης, με την οποία η τράπεζα δήλωσε ότι είναι άνετη.
• Η καθαρή πιστωτική επέκταση αναμένεται να παραμείνει σε υψηλό μονοψήφιο ρυθμό ανάπτυξης και πιθανώς να τον υπερβεί.
• Η τριμηνιαία καθαρή πιστωτική επέκταση στο β’ εξάμηνο αναμένεται να υπερβεί το 1 δισ. ευρώ.
• Προγραμματίζεται ενδιάμεσο μέρισμα σε μετρητά ύψους περίπου 124 εκατ. ευρώ για το δ’ τρίμηνο του 2026, με την επιφύλαξη έγκρισης.

Σχόλια Διοίκησης

Ο Διευθύνων Σύμβουλος Βασίλειος Ψάλτης δήλωσε: «Στο πρώτο εξάμηνο του έτους καταγράψαμε κέρδη κοντά στο μισό δισεκατομμύριο. Σε κανονικοποιημένη βάση, αυτό αντιστοιχεί σε αύξηση 6,5% σε σχέση με πέρυσι.» Το σχόλιο υπογράμμισε ότι η τράπεζα θεωρεί ότι η βασική επιχείρηση βελτιώνεται ακόμη και μετά την προσαρμογή για έκτακτα κέρδη και χρεώσεις.

Δήλωσε επίσης: «Έχουμε σκόπιμα διευρύνει τις δυνατότητες των προϊόντων μας, ενισχύσαμε την εξειδικευμένη κάλυψη και δημιουργήσαμε μια πλατφόρμα που μας επιτρέπει να καταλαμβάνουμε πολύ μεγαλύτερο μερίδιο του πορτοφολιού των πελατών μας.» Αυτό αντικατοπτρίζει τη στρατηγική της Alpha Bank να εισχωρήσει βαθύτερα στο transaction banking, τις κεφαλαιαγορές και τις συμβουλευτικές υπηρεσίες.

Σχετικά με τη συνεργασία με την UniCredit, ο Ψάλτης δήλωσε ότι «συνεχίζει να δημιουργεί σημαντικό ανταγωνιστικό πλεονέκτημα για την Alpha Bank.» Η τράπεζα ανέφερε ότι η συμμαχία βοηθά στις διασυνοριακές υπηρεσίες, τη χρηματοδότηση εμπορίου και τη διανομή προϊόντων wealth management.

Ο Οικονομικός Διευθυντής Βασίλειος Κοσμάς δήλωσε ότι η αναπροσαρμογή DTA ύψους 120 εκατ. ευρώ θα μετατραπεί σε κεφάλαιο σταδιακά καθώς ο ισολογισμός αυξάνεται. Πρόσθεσε ότι η τράπεζα δημιούργησε περίπου 70 μονάδες βάσης κεφαλαίου στο α’ εξάμηνο, αναδεικνύοντας τη δύναμη της οργανικής δημιουργίας κεφαλαίου.

Κίνδυνοι και Προκλήσεις

• Τα έκτακτα στοιχεία παραμένουν σημαντικά και μπορούν να αποκρύψουν την υποκείμενη τάση κερδών, καθιστώντας τα αναφερόμενα κέρδη δυσκολότερα στην ερμηνεία.
• Το κόστος αυξήθηκε κατά 14% σε ετήσια βάση σε αναφερόμενη βάση, γεγονός που θα μπορούσε να πιέσει τη λειτουργική μόχλευση εάν η αύξηση εσόδων επιβραδυνθεί.
• Η τράπεζα εξακολουθεί να εξαρτάται από έναν υγιή ελληνικό επενδυτικό κύκλο και ανθεκτική ζήτηση εταιρικών δανείων.
• Η ποιότητα του πιστωτικού χαρτοφυλακίου έχει βελτιωθεί, αλλά οποιαδήποτε μακροοικονομική επιβράδυνση θα μπορούσε να επηρεάσει το κόστος κινδύνου και την πιστωτική επέκταση.
• Οι αποδόσεις κεφαλαίου και τα σχέδια ανάπτυξης εξαρτώνται από ρυθμιστική έγκριση και συνεχή δημιουργία κεφαλαίου.

Ερωτήσεις & Απαντήσεις

Οι αναλυτές επικεντρώθηκαν στα καθαρά έσοδα από τόκους, τη δυναμική των προμηθειών, τη δημιουργία κεφαλαίου και τον αντίκτυπο των έκτακτων στοιχείων.

Μία ερώτηση αφορούσε τον τρόπο με τον οποίο η αναπροσαρμογή DTA ύψους 120 εκατ. ευρώ θα επηρεάσει το κεφάλαιο. Η διοίκηση δήλωσε ότι θα μετατραπεί σε κεφάλαιο σταδιακά, περίπου 30 εκατ. ευρώ ανά τρίμηνο καθώς η κεφαλαιακή βάση αυξάνεται.

Μια άλλη ερώτηση αφορούσε το αν ο δείκτης CET1 θα συνεχίσει να κινείται προς το 13%. Η διοίκηση δήλωσε ότι η οργανική δημιουργία κεφαλαίου παραμένει ο κύριος μοχλός και ότι το β’ εξάμηνο θα πρέπει να συνεχίσει να επωφελείται από ισχυρά κέρδη και την επαναλειτουργία μιας συνθετικής τιτλοποίησης.

Οι αναλυτές ρώτησαν επίσης για τον αντίκτυπο των εισφορών στο εθελοντικό κυβερνητικό πρόγραμμα στο β’ εξάμηνο και ποια στοιχεία ήταν επαναλαμβανόμενα. Η διοίκηση δήλωσε ότι το κύριο πρόσθετο στοιχείο συνδέεται με το πρόγραμμα Μαριέττας Γιαννάκου στο γ’ τρίμηνο, ενώ οι μεγαλύτερες χρεώσεις του α’ εξαμήνου συνδέονταν με λογιστική αντιστάθμισης κινδύνου και παλαιά νομικά ζητήματα.

Όσον αφορά το κόστος, η διοίκηση δήλωσε ότι η αναφερόμενη αύξηση 14% ήταν περίπου 8% σε συγκρίσιμη βάση εξαιρουμένων της AstroBank και της AXIA, και επιβεβαίωσε τον στόχο κόστους ολόκληρου του έτους ύψους 960 εκατ. ευρώ.

Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης