Αποτελέσματα Microsoft Q4 2026: Υπέρβαση προβλέψεων, άλμα 8%

Η Microsoft ανακοίνωσε αποτελέσματα τέταρτου τριμήνου οικονομικού έτους ισχυρότερα από τις προσδοκίες, με κέρδη 4,74$ ανά μετοχή επί εσόδων 90,01 δισ.$, ξεπερνώντας τις εκτιμήσεις της Wall Street για 4,24$ ανά μετοχή και 87,61 δισ.$. Η μετοχή ανέβηκε 8,13% στις μετά-συνεδρίαση συναλλαγές στα 422,30$, αναστρέφοντας πτώση 0,71% της κανονικής συνεδρίασης, καθώς οι επενδυτές αντέδρασαν θετικά στην επιτάχυνση της ανάπτυξης του Azure, στα ρεκόρ ετήσιων αποτελεσμάτων και στη συνεχιζόμενη ζήτηση για τα προϊόντα τεχνητής νοημοσύνης και τις υπηρεσίες cloud της Microsoft.

Βασικά Σημεία

• Η Microsoft ξεπέρασε τις προσδοκίες τόσο στα κέρδη όσο και στα έσοδα, με τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) να υπερβαίνουν τις προβλέψεις κατά 11,79%.
• Τα έσοδα του Azure αυξήθηκαν 43% στο τρίμηνο, συμβάλλοντας στην επίτευξη ρεκόρ οικονομικού έτους για το Microsoft Cloud.
• Η εταιρεία ανέφερε ότι η εμπορική ζήτηση παραμένει ισχυρότερη από τη διαθέσιμη χωρητικότητα, ιδιαίτερα στις υποδομές cloud και τεχνητής νοημοσύνης.
• Το Microsoft 365 Copilot ξεπέρασε τα 30 εκατομμύρια επί πληρωμή θέσεις, ενώ το GitHub Copilot έφτασε τους 50 εκατομμύρια χρήστες.
• Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες παρέμειναν υψηλές στα 41 δισ.$ για το τρίμηνο, αντανακλώντας τις συνεχιζόμενες επενδύσεις σε κέντρα δεδομένων και υλικό τεχνητής νοημοσύνης.

Επιδόσεις Εταιρείας

Η Microsoft ανέφερε ότι το οικονομικό έτος 2026 ήταν το ισχυρότερό της μέχρι σήμερα, με τα έσοδα να αυξάνονται 18% σε περισσότερα από 331 δισ.$ και τα λειτουργικά κέρδη να αυξάνονται 21% σε περισσότερα από 155 δισ.$. Ο κλάδος cloud της εταιρείας παρέμεινε η κύρια κινητήριος δύναμη ανάπτυξης. Τα έσοδα του Microsoft Cloud ξεπέρασαν τα 214 δισ.$ για το έτος, αυξημένα κατά 27%, ενώ το Azure ξεπέρασε τα 100 δισ.$ σε ετήσια έσοδα και αναπτύχθηκε κατά 41%.

Στο τέταρτο τρίμηνο, τα έσοδα αυξήθηκαν 18% στα 90 δισ.$, και τα λειτουργικά κέρδη αυξήθηκαν 18%. Τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή αυξήθηκαν 23%, ενισχυμένα από ισχυρή λειτουργική μόχλευση και ορισμένα έκτακτα στοιχεία. Τα αποτελέσματα έδειξαν ότι η Microsoft εξακολουθεί να αναπτύσσεται με ταχείς ρυθμούς ακόμα και στη μεγάλη της κλίμακα, γεγονός που υποδηλώνει ότι η ζήτηση για υπολογιστικό νέφος και εργαλεία τεχνητής νοημοσύνης παραμένει ευρεία.

Η απόδοση ήταν ανομοιόμορφη μεταξύ των τμημάτων. Το τμήμα Productivity and Business Processes κατέγραψε έσοδα 37,8 δισ.$, αυξημένα κατά 14%. Το Intelligent Cloud ήταν η ισχυρότερη μονάδα, με έσοδα 39,3 δισ.$, αυξημένα κατά 32%. Το More Personal Computing μειώθηκε 4% στα 12,9 δισ.$, αντανακλώντας ασθενέστερες πωλήσεις Windows OEM, Xbox και συσκευών.

Οικονομικά Στοιχεία

• Έσοδα: 90,01 δισ.$, αυξημένα κατά 18% σε ετήσια βάση.
• EPS: 4,74$, αυξημένα κατά 23% σε προσαρμοσμένη βάση.
• Λειτουργικά κέρδη: Αυξημένα κατά 18% στο τρίμηνο και κατά 21% για ολόκληρο το έτος.
• Ποσοστό μικτού περιθωρίου κέρδους: 67%, μειωμένο σε ετήσια βάση λόγω αλλαγής μίγματος και δαπανών για υποδομές τεχνητής νοημοσύνης.
• Λειτουργικό περιθώριο: 45%, ελαφρώς υψηλότερο από ένα χρόνο πριν.
• Έσοδα Microsoft Cloud: 59,3 δισ.$ στο τρίμηνο, αυξημένα κατά 27%.
• Azure και υπηρεσίες cloud: Αυξημένα κατά 43% στο τρίμηνο.
• Εμπορικές κρατήσεις: Αυξημένες κατά 18% εξαιρουμένης της επίδρασης του OpenAI.
• Εμπορική εναπομένουσα υποχρέωση απόδοσης: 678 δισ.$, αυξημένη κατά 84%.
• Ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες: 55,4 δισ.$, αυξημένες κατά 30%· οι ελεύθερες ταμειακές ροές ανήλθαν σε 19,6 δισ.$.
• Απόδοση ιδίων κεφαλαίων: 34% τους τελευταίους δώδεκα μήνες, αντανακλώντας ισχυρή αποδοτικότητα κεφαλαίου.
• Μικτό περιθώριο κέρδους: 68,3%, αποδεικνύοντας την τιμολογιακή ισχύ στο cloud και το λογισμικό.
• InvestingPro Financial Health Score: Συνολική αξιολόγηση "GREAT", υποδηλώνοντας σταθερά θεμελιώδη μεγέθη.

Αποτελέσματα έναντι Προβλέψεων

Τα προσαρμοσμένα κέρδη της Microsoft ύψους 4,74$ ανά μετοχή ξεπέρασαν την εκτίμηση συναίνεσης των 4,24$ κατά 0,50$, ή 11,79%. Τα έσοδα 90,01 δισ.$ ξεπέρασαν την πρόβλεψη των 87,61 δισ.$ κατά 2,40 δισ.$, ή 2,74%.

Η υπέρβαση στο EPS ήταν πιο αξιοσημείωτη από την υπέρβαση στα έσοδα. Αυτό υποδηλώνει ότι η Microsoft διαχειρίστηκε αποτελεσματικά το κόστος και τη λειτουργική μόχλευση, ακόμα και ενώ συνέχισε να δαπανά σημαντικά για υποδομές τεχνητής νοημοσύνης. Η εταιρεία παρέδωσε επίσης ρεκόρ ετήσιων αποτελεσμάτων, γεγονός που ενδέχεται να έκανε το τρίμηνο πιο πειστικό για τους επενδυτές από μια απλή τριμηνιαία υπέρβαση.

Η αγορά φάνηκε να εστιάζει στην ποιότητα των αποτελεσμάτων και όχι μόνο στους βασικούς αριθμούς. Η ισχυρή ανάπτυξη του Azure, οι αυξανόμενες κρατήσεις και ένα μεγάλο υπόλοιπο μελλοντικών εργασιών βοήθησαν να υποστηριχθεί η άποψη ότι η ζήτηση παραμένει ισχυρή.

Αντίδραση Αγοράς

Οι μετοχές της Microsoft έκλεισαν την κανονική συνεδρίαση στα 390,54$, μειωμένες κατά 0,71% από το προηγούμενο κλείσιμο των 393,35$. Μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων, η μετοχή ανέβηκε στα 422,30$, κέρδος 31,76$, ή 8,13%, από το κλείσιμο.

Η κίνηση μετά τη συνεδρίαση ανέβασε τη μετοχή πολύ πάνω από το επίπεδο κλεισίματος της ημέρας και πλησιέστερα στο μέσο του εύρους 52 εβδομάδων, που κυμαίνεται από 349,20$ έως 555,45$. Η ανάκαμψη υποδηλώνει ότι οι επενδυτές ενθαρρύνθηκαν από τη δυναμική του cloud της εταιρείας και από τα σχόλια της διοίκησης ότι η ζήτηση εξακολουθεί να υπερβαίνει την προσφορά.

Το έντονο κέρδος μετά τα αποτελέσματα υποδηλώνει επίσης ότι η αγορά ήταν διατεθειμένη να αγνοήσει τις υψηλές κεφαλαιουχικές δαπάνες και τα ασθενέστερα αποτελέσματα στον τομέα προσωπικών υπολογιστών, υπέρ της βασικής ιστορίας ανάπτυξης της Microsoft στην τεχνητή νοημοσύνη και το cloud.

Προοπτικές και Καθοδήγηση

Η Microsoft ανέφερε ότι αναμένει διψήφια ανάπτυξη εσόδων και λειτουργικών κερδών στο οικονομικό έτος 2027. Για το πρώτο τρίμηνο, έδωσε καθοδήγηση για έσοδα μεταξύ 89,85 δισ.$ και 90,95 δισ.$, υπονοώντας ανάπτυξη 16% έως 17%.

Η εταιρεία αναμένει η ανάπτυξη του Azure να παραμείνει ισχυρή, με τα έσοδα στο Intelligent Cloud να προβλέπονται μεταξύ 40,95 δισ.$ και 41,25 δισ.$ για το τρίμηνο, ή ανάπτυξη 33% έως 34%. Η Microsoft ανέφερε ότι η ανάπτυξη του Azure αναμένεται να είναι περίπου 45% σε σταθερές συναλλαγματικές ισοτιμίες.

Για το Productivity and Business Processes, η Microsoft έδωσε καθοδήγηση για έσοδα μεταξύ 36,7 δισ.$ και 37 δισ.$. Το More Personal Computing αναμένεται να παραμείνει υπό πίεση, με έσοδα μεταξύ 12,2 δισ.$ και 12,7 δισ.$.

Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες αναμένεται να παραμείνουν υψηλές. Η Microsoft ανέφερε ότι οι κεφαλαιουχικές δαπάνες του οικονομικού έτους 2027 θα παραμείνουν αυξημένες, με τις δαπάνες του πρώτου τριμήνου να υπερβαίνουν τα 50 δισ.$ συμπεριλαμβανομένων των επιδράσεων επαναταξινόμησης μισθώσεων. Παρά τις βαριές επενδύσεις σε υποδομές, τα InvestingPro Tips επισημαίνουν ότι η Microsoft έχει αυξήσει το μέρισμά της για 20 συνεχόμενα χρόνια και διατηρεί ισχυρή σύσταση αγοράς μεταξύ των αναλυτών, με στόχους τιμής που κυμαίνονται από 400$ έως 870$. Οι επενδυτές που αναζητούν βαθύτερη ανάλυση μπορούν να αποκτήσουν πρόσβαση στην ολοκληρωμένη Pro Research Report της Microsoft—μία από τις 1.400+ διαθέσιμες στο InvestingPro—η οποία μετατρέπει τα σύνθετα δεδομένα της Wall Street σε σαφή, εφαρμόσιμη πληροφόρηση, μαζί με 10+ επιπλέον ProTips για αυτή τη μετοχή. Η εταιρεία ανέφερε επίσης ότι θα επεκτείνει την ωφέλιμη ζωή των κέντρων δεδομένων και των κτιρίων γραφείων από 15 σε 25 χρόνια από το οικονομικό έτος 2027, μια αλλαγή που θα επηρεάσει τις αποσβέσεις και τη λογιστική μισθώσεων.

Σχόλια Διοίκησης

Ο Διευθύνων Σύμβουλος Satya Nadella ανέφερε ότι τα ετήσια έσοδα της Microsoft ξεπέρασαν τα 331 δισ.$, ενώ το Microsoft Cloud ξεπέρασε τα 214 δισ.$ και το Azure τα 100 δισ.$. Είπε ότι η εταιρεία επεκτείνει το αποτύπωμα των κέντρων δεδομένων της για να ανταποκριθεί στη ζήτηση και πρόσθεσε 31 νέα κέντρα δεδομένων σε πέντε ηπείρους κατά το τρίμηνο.

Ο Nadella τόνισε επίσης τη στρατηγική τεχνητής νοημοσύνης της Microsoft. «Πρέπει να διατηρείτε το πλαίσιο σας ξεχωριστό από το μοντέλο», είπε, υποστηρίζοντας ότι οι εταιρικοί πελάτες θα πρέπει να μπορούν να αλλάζουν μοντέλα ανάλογα με τις ανάγκες τους, διατηρώντας παράλληλα τα δικά τους δεδομένα, μνήμη και πλαίσιο υπό έλεγχο. Περιέγραψε τον στόχο ως βοήθεια σε κάθε εταιρεία να δημιουργήσει τη δική της «μηχανή μάθησης».

Η Οικονομική Διευθύντρια Amy Hood ανέφερε ότι η ανάπτυξη εσόδων ήταν μπροστά από τις προσδοκίες λόγω κερδών αποδοτικότητας σε ολόκληρο τον στόλο CPU και GPU και ταχύτερης παράδοσης νέας χωρητικότητας. Ανέφερε επίσης ότι η ζήτηση συνεχίζει να υπερβαίνει τη διαθέσιμη προσφορά, πράγμα που σημαίνει ότι οι βελτιώσεις αποδοτικότητας αποφέρουν γρήγορα έσοδα.

Κίνδυνοι και Προκλήσεις

• Υψηλές κεφαλαιουχικές δαπάνες: Η Microsoft δαπάνησε 41 δισ.$ στο τρίμηνο για κεφαλαιουχικές δαπάνες, και οι δαπάνες αναμένεται να παραμείνουν υψηλές, γεγονός που θα μπορούσε να πιέσει τις ελεύθερες ταμειακές ροές.
• Πίεση περιθωρίου: Το μικτό περιθώριο μειώθηκε σε ετήσια βάση λόγω κόστους υποδομών τεχνητής νοημοσύνης και μετατόπισης προς το Azure.
• Περιορισμοί προσφοράς: Η διοίκηση ανέφερε ότι η ζήτηση εξακολουθεί να υπερβαίνει τη χωρητικότητα, γεγονός που μπορεί να περιορίσει την ταχύτητα με την οποία η Microsoft μπορεί να μετατρέψει τη ζήτηση σε έσοδα.
• Αδύναμοι προσωπικοί υπολογιστές: Το τμήμα More Personal Computing μειώθηκε κατά 4%, δείχνοντας συνεχιζόμενη αδυναμία στα Windows, Xbox και συσκευές.
• Υψηλότερο κόστος εξαρτημάτων: Η διοίκηση ανέφερε ότι οι τιμές υλικού αυξάνονται, γεγονός που μπορεί να επηρεάσει τα περιθώρια και την τιμολόγηση πελατών.
• Κίνδυνος εκτέλεσης στην τεχνητή νοημοσύνη: Η Microsoft εξακολουθεί να αναπτύσσει νέα προϊόντα, μοντέλα και υποδομές, και ο ρυθμός υιοθέτησης θα είναι καθοριστικός για τις μελλοντικές αποδόσεις.

Ερωτήσεις και Απαντήσεις

Οι αναλυτές επικεντρώθηκαν σε τέσσερα κύρια θέματα: ανάπτυξη Azure, στρατηγική μοντέλων τεχνητής νοημοσύνης, κεφαλαιουχικές δαπάνες και αποτελεσματικότητα Copilot.

Οι ερωτήσεις σχετικά με το Azure επικεντρώθηκαν στο γιατί η ανάπτυξη επιταχύνθηκε στο 43% και αν οι περιορισμοί προσφοράς παραμένουν. Η Hood ανέφερε ότι η ζήτηση εξακολουθεί να υπερβαίνει την προσφορά και ότι τα κέρδη αποδοτικότητας στον στόλο αποφέρουν γρήγορα έσοδα.

Οι αναλυτές ρώτησαν επίσης πώς η Microsoft σχεδιάζει να χειριστεί μια αγορά με πολλά μοντέλα τεχνητής νοημοσύνης. Ο Nadella είπε ότι η εταιρεία θέλει οι επιχειρήσεις να ελέγχουν τα δικά τους δεδομένα και να επιλέγουν το κατάλληλο μοντέλο για κάθε εργασία, αντί να εξαρτώνται από έναν πάροχο.

Ένα άλλο θέμα ήταν η υιοθέτηση του Copilot. Ο Nadella ανέφερε ότι το Microsoft 365 Copilot έχει πλέον περισσότερες από 30 εκατομμύρια επί πληρωμή θέσεις, με τη χρήση να μεταβαίνει από πιλοτικά προγράμματα σε ευρύτερη εταιρική ανάπτυξη. Είπε ότι το προϊόν εξελίσσεται σε μια ευρύτερη «super app» που συνδυάζει chat, συνεργασία, αυτόνομους πράκτορες και κώδικα.

Τέλος, οι αναλυτές πίεσαν για την απόδοση κεφαλαίου. Η Hood ανέφερε ότι τα μαθηματικά απόδοσης κεφαλαίου δεν έχουν αλλάξει πολύ, αλλά η Microsoft έχει πλέον μεγαλύτερη εμπιστοσύνη στο μέγεθος της αγοράς και στην ικανότητα της εταιρείας να βελτιώσει τα περιθώρια μέσω καλύτερου πυριτίου, αποδοτικότητας μοντέλων και σχεδιασμού υποδομών.

Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης