Αποτελέσματα OTE Group: Σταθερή ανάπτυξη στο β’ τρίμηνο 2026, πτώση στη μετοχή

Η OTE Group ανακοίνωσε αύξηση εσόδων 8% σε προσαρμοσμένη βάση για το δεύτερο τρίμηνο, ενώ το προσαρμοσμένο EBITDA μετά από μισθώσεις αυξήθηκε κατά 3%, με το περιθώριο να διαμορφώνεται στο 40,1%, καθώς ο ελληνικός τηλεπικοινωνιακός όμιλος συνεχίζει να αποκτά νέους πελάτες σε υπηρεσίες οπτικής ίνας, κινητής τηλεφωνίας και ICT. Η εταιρεία δεν παρείχε πραγματικά στοιχεία EPS ή εσόδων στα υλικά που εξετάστηκαν, ωστόσο η μετοχή υποχώρησε κατά 0,9% στα 19,75$, από τα 19,93$, στις πρώτες συναλλαγές, υποδηλώνοντας συγκρατημένη αντίδραση της αγοράς παρά την ισχυρή λειτουργική ενημέρωση.

Βασικά Σημεία

• Τα προσαρμοσμένα έσοδα αυξήθηκαν κατά 8% σε ετήσια βάση, με τη βοήθεια των λύσεων συστημάτων, της κινητής τηλεφωνίας και των σταθερών υπηρεσιών λιανικής.
• Το προσαρμοσμένο EBITDA μετά από μισθώσεις αυξήθηκε κατά 3%, με το περιθώριο να βελτιώνεται στο 40,1%.
• Οι καθαρές προσθήκες FTTH έφτασαν σε ρεκόρ 62.000, ανεβάζοντας τη βάση πελατών οπτικής ίνας στους 687.000.
• Οι καθαρές προσθήκες συμβολαίων κινητής τηλεφωνίας (postpaid) επίσης έφτασαν σε ρεκόρ 62.000, ενώ το μικτό ARPU αυξήθηκε κατά 3%.
• Τα έσοδα από ICT και λύσεις συστημάτων εκτινάχθηκαν κατά 52,1%, αποδεικνύοντας ισχυρή ζήτηση από δημόσιους και ιδιωτικούς πελάτες.
• Η εταιρεία διατήρησε τις ετήσιες κατευθυντήριες γραμμές για CapEx στα περίπου 600 εκατ. EUR και για ελεύθερες ταμειακές ροές στα περίπου 750 εκατ. EUR.

Απόδοση Εταιρείας

Η OTE ανέφερε συνεχή πρόοδο προς τους στρατηγικούς στόχους του 2026, με ανάπτυξη σε όλες τις κύριες επιχειρηματικές δραστηριότητές της. Η εταιρεία επωφελήθηκε από αυξημένη δραστηριότητα στις λύσεις συστημάτων, σταθερά έσοδα από υπηρεσίες κινητής τηλεφωνίας και ανθεκτική ζήτηση στη σταθερή λιανική. Επίσης, κατέγραψε συνεχή κέρδη στην υιοθέτηση οπτικής ίνας, με περισσότερους πελάτες να μεταβαίνουν σε FTTH και σταθερή ασύρματη πρόσβαση.

Το τρίμηνο ανέδειξε ένα επιχειρηματικό μείγμα που παραμένει ευνοϊκό για την ποιότητα κερδών. Η αύξηση εσόδων ήταν ευρεία, ενώ ο έλεγχος κόστους συνέβαλε στη βελτίωση των περιθωρίων. Τα έξοδα προσωπικού συνέχισαν να μειώνονται, τα έξοδα μάρκετινγκ μειώθηκαν κατά περίπου 7%, και ο λόγος έμμεσων δαπανών προς έσοδα από υπηρεσίες βελτιώθηκε στο 28% από 31% ένα χρόνο νωρίτερα.

Η εταιρεία επισήμανε επίσης τη θέση του δικτύου της στην Ελλάδα. Ανέφερε ότι η κάλυψη 5G υπερβαίνει πλέον το 99%, η κάλυψη 5G+ ανέρχεται στο περίπου 84%, και το δίκτυο οπτικής ίνας έφτασε τα 2,2 εκατομμύρια σπίτια. Η OTE δήλωσε ότι παραμένει ο ηγέτης της αγοράς στη διαθεσιμότητα οπτικής ίνας σε αστικές, ημιαστικές και αγροτικές περιοχές.

Οικονομικά Αποτελέσματα

• Συνολικά προσαρμοσμένα έσοδα: αύξηση 8% σε ετήσια βάση.
• Έσοδα σταθερής λιανικής υπηρεσίας: αύξηση 1,4% σε ετήσια βάση.
• Προσαρμοσμένο EBITDA μετά από μισθώσεις: αύξηση 3% σε ετήσια βάση.
• Περιθώριο EBITDA: 40,1%, πάνω από το όριο του 40%.
• Κεφαλαιουχικές δαπάνες: 157 εκατ. EUR, μείωση 7,7% σε ετήσια βάση.
• Ελεύθερες ταμειακές ροές μετά από μισθώσεις: 150 εκατ. EUR, έναντι 161 εκατ. EUR ένα χρόνο νωρίτερα.
• Καθαρές προσθήκες FTTH: 62.000 στο τρίμηνο.
• Βάση πελατών FTTH: 687.000, ίση με το 29% της βάσης ευρυζωνικής σύνδεσης.
• Καθαρές προσθήκες συμβολαίων κινητής (postpaid): 62.000, ρεκόρ.
• Έσοδα ICT και λύσεων συστημάτων: αύξηση 52,1% σε ετήσια βάση.

Αποτελέσματα έναντι Προβλέψεων

Η σύγκριση με τις εκτιμήσεις της αγοράς έδειξε προβλεπόμενο EPS 0,39$ και προβλεπόμενα έσοδα 866,94 εκατ. $. Τα πραγματικά EPS και έσοδα δεν συμπεριλήφθηκαν στα δεδομένα που εξετάστηκαν, οπότε δεν είναι δυνατός ο άμεσος υπολογισμός υπέρβασης ή αποτυχίας.

Ωστόσο, τα λειτουργικά σχόλια υποδεικνύουν ένα ισχυρό τρίμηνο. Η αύξηση εσόδων κατά 8% σε προσαρμοσμένη βάση, σε συνδυασμό με αύξηση EBITDA κατά 3% και επέκταση περιθωρίου πάνω από το 40%, υποδηλώνει ότι η επιχείρηση συνέχισε να αποδίδει καλά. Το βασικό ερώτημα για τους επενδυτές είναι αν αυτά τα λειτουργικά κέρδη ήταν αρκετά για να αντισταθμίσουν την πίεση στα έσοδα από τη σταδιακή κατάργηση της χονδρικής και τον χρονισμό των φορολογικών πληρωμών, που επηρέασαν τις ταμειακές ροές.

Αντίδραση Αγοράς

Η μετοχή διαπραγματευόταν τελευταία στα 19,75$, μειωμένη κατά 0,9% από το προηγούμενο κλείσιμο των 19,93$, πτώση περίπου 0,18$ ανά μετοχή. Οι μετοχές έχουν αποδώσει ισχυρό κέρδος 31,7% τους τελευταίους έξι μήνες και έχουν ανέβει σχεδόν 34% τον τελευταίο χρόνο, σύμφωνα με δεδομένα του InvestingPro. Η μετοχή διαπραγματεύεται κοντά στο υψηλό 52 εβδομάδων των 22,98$, επίπεδο που το InvestingPro αναγνωρίζει ως έναν από τους βασικούς τεχνικούς δείκτες για τον τηλεπικοινωνιακό όμιλο.

Η μέτρια πτώση υποδηλώνει προσεκτική αντίδραση παρά απότομη ρευστοποίηση. Οι επενδυτές φαίνεται να αναγνωρίζουν τη σταθερή εκτέλεση της εταιρείας, αλλά η κίνηση υποδηλώνει επίσης ότι η αγορά μπορεί να ήθελε περισσότερες λεπτομέρειες για τα κέρδη, τις ταμειακές ροές ή τον ρυθμό μελλοντικής ανάπτυξης. Δεν παρασχέθηκαν στοιχεία για ασυνήθιστο όγκο συναλλαγών.

Προοπτικές & Κατευθυντήριες Γραμμές

Η OTE διατήρησε αμετάβλητες τις ετήσιες προβλέψεις της. Αναμένει:

• Αύξηση EBITDA περίπου 3% για το 2026.
• Κεφαλαιουχικές δαπάνες περίπου 600 εκατ. EUR.
• Ελεύθερες ταμειακές ροές περίπου 750 εκατ. EUR, ή 570 εκατ. EUR έως 580 εκατ. EUR μετά από έκτακτα στοιχεία.

Η διοίκηση δήλωσε ότι αναμένει η αύξηση εσόδων κινητής τηλεφωνίας να ολοκληρώσει τη χρονιά στο ίδιο περίπου επίπεδο με το 2025, παρά κάποια ομαλοποίηση στις τάσεις ανανέωσης προπληρωμένων καρτών. Ανέφερε επίσης ότι τα σπίτια που καλύπτονται από FTTH αναμένεται να φτάσουν τα περίπου 2,4 εκατομμύρια έως το τέλος του έτους, από 2,2 εκατομμύρια σήμερα.

Η εταιρεία αναμένει ότι ο τομέας ICT και λύσεων συστημάτων θα επιτύχει ισχυρή ετήσια ανάπτυξη, ακόμα και αν οι συγκρίσεις του δεύτερου εξαμήνου γίνουν δυσκολότερες καθώς ορισμένα έργα δημόσιου τομέα ολοκληρώνονται. Η διοίκηση επισήμανε επίσης ισχυρό pipeline για το 2027, συμπεριλαμβανομένων διεθνών εργασιών. Η μερισματική απόδοση της εταιρείας ανέρχεται στο 4,53%, και το InvestingPro σημειώνει ότι η OTE έχει διατηρήσει πληρωμές μερισμάτων για 12 συνεχόμενα χρόνια. Οι αναλυτές παραμένουν θετικοί, με τιμές-στόχους που κυμαίνονται από 19,95$ έως 26,22$. Οι επενδυτές που αναζητούν βαθύτερες αναλύσεις μπορούν να αποκτήσουν πρόσβαση σε περισσότερες από 10 επιπλέον ProTips και ολοκληρωμένα οικονομικά στοιχεία στην πλατφόρμα InvestingPro.

Σχόλια Διοίκησης

Ο Διευθύνων Σύμβουλος Κώστας Νέμπης δήλωσε ότι η αναβάθμιση από τον οίκο S&P σε A- ήταν «μια σαφής αναγνώριση της ανθεκτικότητάς μας και των περαιτέρω δυνατοτήτων μας» και ένδειξη εμπιστοσύνης στις μακροπρόθεσμες προοπτικές της εταιρείας.

Σχετικά με την ανάπτυξη της κινητής τηλεφωνίας, ο Νέμπης δήλωσε ότι η εταιρεία βρίσκεται ακόμα στα αρχικά στάδια της μετάβασης από προπληρωμένους σε συμβόλαιο πελάτες. «Για κάθε προπληρωμένο πελάτη που μεταφέρουμε σε τιμολόγια συμβολαίου, αυξάνουμε το ARPU μας κατά 5 έως 6 EUR αυτές τις μέρες», είπε, προσθέτοντας ότι λιγότερο από τη μισή βάση είναι σε συμβόλαιο.

Ο Νέμπης επισήμανε επίσης την προώθηση της εταιρείας στις υπηρεσίες τεχνητής νοημοσύνης και ψηφιακές υπηρεσίες. «Θέτουμε τα θεμέλια για την επανεφεύρεση, θα έλεγα, της εμπειρίας φωνητικής κλήσης σε έναν κόσμο τεχνητής νοημοσύνης», δήλωσε.

Ο Οικονομικός Διευθυντής Χαράλαμπος Μαζαράκης δήλωσε ότι η αύξηση EBITDA αντικατοπτρίζει κέρδη εσόδων, υψηλότερα λοιπά λειτουργικά έσοδα και εξοικονόμηση κόστους. Σημείωσε ότι το προσαρμοσμένο EBITDA μετά από μισθώσεις αυξήθηκε κατά 3% στο τρίμηνο, με περιθώριο στο 40,1%.

Κίνδυνοι και Προκλήσεις

• Πίεση στα έσοδα χονδρικής: Η OTE ανέφερε ότι η σταδιακή κατάργηση της διεθνούς χονδρικής επιχείρησης μείωσε τα έσοδα κατά 60 εκατ. EUR στο τρίμηνο και θα συνεχίσει να επιβαρύνει τα αποτελέσματα.
• Ανταγωνισμός στην οπτική ίνα: Μια πιθανή κοινοπραξία οπτικής ίνας ΔΕΗ-Vodafone θα μπορούσε να αυξήσει την πίεση στις τιμές χονδρικής και λιανικής.
• Ανταγωνισμός από δορυφορικό ίντερνετ: Το Starlink παραμένει ανταγωνιστής σε υποεξυπηρετούμενες περιοχές, παρόλο που η OTE λέει ότι η υπηρεσία FWA της έχει επιβραδύνει τη δυναμική του Starlink.
• Κόστος περιεχομένου συνδρομητικής τηλεόρασης: Οι ανανεώσεις αθλητικών δικαιωμάτων θα μπορούσαν να αυξήσουν το κόστος αν η εταιρεία χρειαστεί να εξασφαλίσει βασικό περιεχόμενο με ευνοϊκούς όρους.
• Χρονισμός ταμειακών ροών: Οι ελεύθερες ταμειακές ροές ήταν χαμηλότερες σε ετήσια βάση, εν μέρει λόγω του χρονισμού των φορολογικών πληρωμών.

Ερωτήσεις & Απαντήσεις

Οι αναλυτές επικεντρώθηκαν στον ανταγωνισμό, την ανανέωση φάσματος και τη βιωσιμότητα της ανάπτυξης.

Τα ερωτήματα επικεντρώθηκαν στην πιθανή συνεργασία οπτικής ίνας ΔΕΗ-Vodafone και στο αν θα μπορούσε να αυξήσει την πίεση στη χονδρική ή λιανική. Ο Νέμπης δήλωσε ότι η συμφωνία εξακολουθεί να υπόκειται σε οριστική συμφωνία και ρυθμιστική έγκριση, και ανέφερε ότι η OTE δεν έχει παρατηρήσει επιβράδυνση στη μετανάστευση πελατών Vodafone στην υποδομή της.

Ένα άλλο θέμα ήταν το Starlink. Η διοίκηση δήλωσε ότι το προϊόν σταθερής ασύρματης πρόσβασης της εταιρείας έχει επιβραδύνει σημαντικά τη δυναμική του Starlink, ενώ η επέκταση UFBB βοηθά στην υπεράσπιση της αγοράς σε αγροτικές και ημιαγροτικές περιοχές.

Οι αναλυτές ρώτησαν επίσης για τις τάσεις εσόδων κινητής και σταθερής τηλεφωνίας στο δεύτερο εξάμηνο. Ο Νέμπης δήλωσε ότι η ανάπτυξη της κινητής τηλεφωνίας αναμένεται να κλείσει τη χρονιά στο ίδιο περίπου επίπεδο με το 2025, υποστηριζόμενη από τη μετάβαση σε συμβόλαιο και τα κέρδη ARPU. Είπε επίσης ότι η εταιρεία παραμένει σίγουρη για τον στόχο αύξησης EBITDA κατά 3% λόγω της συνεχούς κορυφαίας απόδοσης, της εξοικονόμησης κόστους από προγράμματα εθελουσίας εξόδου και των πρώιμων κερδών αποδοτικότητας που οδηγούνται από την τεχνητή νοημοσύνη.

Το τελευταίο θέμα εστίασης ήταν το αθλητικό περιεχόμενο για την επιχείρηση συνδρομητικής τηλεόρασης. Η διοίκηση δήλωσε ότι βρίσκεται σε συζητήσεις με εταίρους περιεχομένου και προσπαθεί να εξασφαλίσει όσο το δυνατόν περισσότερο τρέχον αθλητικό περιεχόμενο με οικονομικά αποδοτικό τρόπο.

Aυτό το άρθρο μεταφράστηκε με τη βοήθεια της τεχνητής νοημοσύνης. Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τους Όρους Χρήσης